La conoscenza dei cicli stagionali e settoriali del mercato azionario può migliorare notevolmente la performance degli investitori. La chiave è sapere quando essere investiti in modo pesante o leggero e se sovrappesare i beni di consumo discrezionali o di base. È anche utile conoscere la fase del ciclo economico e la posizione della Federal Reserve in cicli di inasprimento o di allentamento.
Periodo dell'anno
Ned Davis Research, Almanac del commerciante di borsa e altri hanno scoperto che il periodo migliore dell'anno per essere completamente investito in azioni va da novembre ad aprile e il periodo peggiore va da maggio a ottobre. Questo effetto stagionale è pronunciato e uno studio di ricerca Ned Davis ha rilevato che, negli ultimi 65 anni, le scorte sono aumentate dell'8% nei mesi migliori rispetto a un aumento dell'1% nei mesi peggiori. È qui che nasce l'aforisma di Wall Street "vendi a maggio e vai via". Un'applicazione coerente a lungo termine di questa strategia di switch si traduce in un enorme vantaggio composto. Ad esempio, lo studio di Ned Davis Research mostra che un investimento di $ 10.000 tra il 1950 e il 2000 ha comportato un guadagno totale di $ 585.000 per il periodo migliore in contrasto con un guadagno totale di $ 2.900 per il periodo peggiore.
Discrezionale o Staples Storicamente
Le società di capitali discrezionali forniscono servizi e prodotti che i consumatori ritengono non essenziali. Ciò include aziende come Tiffany & Co., Amazon.com e Walt Disney Company. Le scorte di base comprendono prodotti e servizi essenziali per la vita quotidiana. La Campbell Soup Company, Procter & Gamble e la Coca-Cola Company sono buoni esempi.
La storia del mercato mostra chiaramente il periodo migliore dell'anno per essere completamente investito e il passo successivo è determinare quando sovrappesare l'esposizione ai gruppi azionari discrezionali o di base. Il gruppo Leuthold ha studiato questa domanda e ha trovato una risposta definitiva utilizzando il periodo compreso tra ottobre 1989 e aprile 2012. A novembre-aprile, il miglior periodo stagionale per le azioni, le azioni discrezionali dei consumatori hanno prodotto un rendimento totale in eccesso del 3, 2% rispetto allo S&P 500, mentre i consumatori i titoli di base hanno registrato un rendimento in eccesso dell'1, 93%. Durante il peggiore periodo stagionale, maggio-ottobre, le azioni dei beni di prima necessità hanno mostrato un rendimento in eccesso del 3, 5% e un consumo in eccesso discrezionale del -2, 5%. Il gruppo Leuthold dimostra che questa strategia di passaggio è chiaramente superiore al semplice concetto "vendi a maggio e vai via".
Discretionary vs. Staples nel 2016
A gennaio 2016, i numeri storici suggeriscono che il modello di conversione dovrebbe sovrappesare le azioni discrezionali per i prossimi quattro mesi. Tuttavia, vi sono altre considerazioni basate sul comportamento ribassista del mercato azionario nelle ultime settimane. Le azioni discrezionali comportano una beta a rischio molto più elevato rispetto alle graffette, ad esempio, e un investitore deve chiedersi se il rischio giustifichi una posizione in sovrappeso.
Considera anche dove si trova l'economia in termini di ciclo economico. È attualmente nella fase successiva del ciclo e Martin Fridson, junk bond maven presso Lehmann, Livian, Fridson Advisors, ora vede la possibilità di recessione nel 2016 al 44% sulla base degli spread di credito. Durante le recessioni economiche, i settori difensivi come i beni di prima necessità hanno un rendimento migliore e nei mercati al ribasso tendono a perdere meno delle azioni discrezionali. La Federal Reserve ha anche avviato un ciclo di inasprimento nel dicembre 2015 e all'inizio di gennaio 2016, che ha indotto Ned Davis Research a parlare di come aggiornare i beni di consumo in sovrappeso molto prima del solito. Sostiene che è troppo presto per diventare eccessivamente difensivo, ma gli investitori dovrebbero essere in allerta per tale possibilità.
Essere difensivi fino a quando le azioni non si stabilizzano
A metà gennaio 2016, il settore dei beni di consumo ha perso il 7% rispetto a una perdita del 4% per i beni di prima necessità. Questo risultato è contrario alle tendenze stagionali storiche perché l'enfasi del portafoglio è ora di solito su titoli discrezionali. Se un'azione di mercato più favorevole giustifica il passaggio a un portafoglio beta più elevato prima del lancio di May, gli investitori dovrebbero optare per questo. Questo non è il caso al momento, tuttavia, e la cautela è garantita. I punti di riferimento dei consumatori difensivi sembrano una scommessa migliore qui e perderanno di meno se un mercato orso confermato arriva nel 2016.
