Che cos'è una diffusione di prodotti di base
Lo spread prodotto-merce è la differenza tra il prezzo di una materia prima e il prezzo di un prodotto finito creato da quella merce. Lo spread del prodotto di base costituisce la base di alcune operazioni preferite nel mercato dei futures.
Per negoziare sullo spread, un investitore in genere combina una posizione lunga in materie prime con una posizione corta in un prodotto finito correlato alla materia prima.
RIPARTIZIONE Diffusione prodotto-merce
Gli spread sui prodotti di base sono un tipo di opzioni esotiche. Il trader venderà futures in materie prime e allo stesso tempo acquisterà futures nel prodotto finito ottenuto da quella merce. Gli spread possono anche prendere la parte opposta e acquistare futures grezzi mentre vendono futures finiti. Questi tipi di spread sono spesso presenti nelle industrie petrolifere e agricole.
- La diffusione del crack è il contrasto tra un barile di petrolio greggio e i prodotti petroliferi raffinati da esso. La "crepa" è un termine industriale per la suddivisione del petrolio greggio nei prodotti finiti componenti, inclusi gas come propano, combustibile per riscaldamento, benzina, distillati leggeri, distillati intermedi e distillati pesanti. Una spaccatura viene utilizzata per coprire il margine tra la soia futures e olio di soia e futures su farina. Con questa strategia, un trader assume una posizione lunga su futures di soia e una posizione corta su olio di soia e futures su farina. Il trader può anche assumere il lato opposto di questa diffusione di opzioni. gas come componente della materia prima ed elettricità come prodotto finito. È una metrica standard per stimare la redditività del generatore elettrico alimentato a gas naturale. Per il carbone, la differenza è chiamata diffusione oscura.
In tutti i casi, assumere una posizione lunga nella materia prima rispetto a una posizione corta rispetto al prodotto finito produce un rendimento che implica il margine di profitto dell'entità che esegue la trasformazione.
Per le società che producono prodotti finiti, i contratti basati sullo spread prodotto-merce fungono da copertura contro la volatilità dei prezzi su entrambe le estremità del ciclo produttivo. Questa copertura aiuta a proteggere i profitti di un'azienda dall'aumento dei costi se i prezzi delle materie prime aumentano o se i prezzi dei prodotti finiti diminuiscono.
Diffusioni speculative di prodotti di base
Esistono anche scambi speculativi basati sulla diffusione di prodotti di base. Gli speculatori traggono profitto quando la differenza tra i prezzi nel commercio aumenta. Si noti che un trade rischioso potrebbe comportare anche il passaggio delle gambe lunghe e corte dello spread a seconda della direzione in cui il trader si aspetta che vada un differenziale di prezzo.
Uno speculatore che guarda al mercato del petrolio e del gas prenderebbe una posizione simile se ritenesse probabile che gli spread di crack possano allargarsi. Poiché lo speculatore non ha materie prime effettive da acquistare o vendere, il risultato del commercio sarebbe puro profitto o perdita, a seconda che lo spread si sia ampliato o ridotto.
Ad esempio, supponiamo che una raffineria di petrolio decida di coprire i suoi profitti contro le variazioni dei prezzi del gas. La raffineria occupa una posizione corta in prodotti petroliferi e una posizione lunga in futures sul petrolio. In questo modo, qualsiasi perdita nel margine della raffineria dovuta a un calo dei prezzi della benzina dovrebbe essere compensata da un guadagno nella posizione di copertura.
Tuttavia, se il prezzo della benzina dovesse aumentare, il margine di raffinazione redditizio sarebbe compensato da un commercio non redditizio. Questo tipo di attività di copertura blocca un certo livello di profitto utilizzando le variazioni dello spread per compensare le modifiche alla linea di fondo della raffineria.
