Sia le obbligazioni ipotecarie collateralizzate (OCM) sia le obbligazioni collateralizzate (CBO) sono simili in quanto gli investitori ricevono pagamenti da un pool di attività sottostanti. La differenza tra questi titoli risiede nel tipo di attività che forniscono flusso di cassa agli investitori.
Obbligo ipotecario collateralizzato (OCM)
Che cosa è un obbligo ipotecario collateralizzato?
Una CMO è un tipo di garanzia garantita da ipoteca (MBS) con pool separati di mutui pass-through di sicurezza che contengono diverse classi di titolari e scadenze (tranche). Quando i mutui alla base di una OCM sono di scarsa qualità creditizia, come i prestiti subprime, si verificherà una sovra-garanzia.
In caso di garanzia eccessiva, l'emittente pubblicherà più garanzie di quanto sia necessario nel tentativo di ottenere un rating del debito migliore da un'agenzia di rating del credito. Un rating migliore viene spesso assegnato perché gli investitori sono ammortizzati (in una certa misura) da un certo livello di insolvenza sui mutui all'interno del pool. I principali rimborsi dei mutui vengono pagati agli investitori a vari tassi, a seconda della tranche in cui l'investitore acquista.
(Per ulteriori informazioni al riguardo, consultare Utile da debito ipotecario con MBS .)
Che cos'è un obbligo di garanzia collateralizzata?
D'altro canto, un CBO è un'obbligazione di livello investment grade supportata da un pool di titoli di debito di basso livello, come le obbligazioni spazzatura, piuttosto che i mutui. I CBO sono suddivisi in tranche in base a vari livelli di rischio di credito, anziché a scadenze diverse.
Come i CMO, anche i CBO sono in grado di aumentare i loro rating creditizi. Tuttavia, il loro rating creditizio è aumentato a livello di investimento attraverso la diversificazione di varie qualità obbligazionarie, piuttosto che attraverso una sovra-garanzia.
