La recente decisione della Securities and Exchange Commission di non classificare bitcoin ed ethereum come titoli avrebbe dovuto far aumentare i prezzi delle criptovalute, e lo ha fatto - per un breve periodo. Nonostante il rialzo dei prezzi delle principali monete, il mercato ha assorbito in gran parte lo shock dell'annuncio e è tornato agli stessi livelli in cui le criptovalute si aggirano da diverse settimane ormai.
Il breve rimbalzo ha sollevato importanti domande sul mercato, in particolare sul perché il mercato rialzista che molti si aspettavano non si è materializzato. Dopo che i prezzi sono tornati alla gamma recente, è diventato chiaro che l'annuncio non è stato edificante come previsto, e ha fatto ben poco per risolvere molti dei problemi che rimangono endemici nel mercato delle criptovalute.
Per uno, mentre bitcoin ed etherem sono stati finalmente classificati, il resto del mercato delle criptovalute è bloccato in una zona grigia per quanto riguarda la regolamentazione. Inoltre, la decisione, sebbene positiva per alcuni investitori istituzionali, ha fatto ben poco per influenzare l'opinione del settore istituzionale. Tutto sommato, questi fattori si sono combinati per mettere sotto pressione i prezzi di BTC ed ETH e c'è poca certezza che saranno rimossi presto, smorzando ulteriormente l'ottimismo su una potenziale ripresa del mercato toro.
Un picco breve ma insostenibile
I prezzi di ETH e BTC sono aumentati in seguito all'annuncio della SEC, con ETH in aumento dell'11% in valore e BTC in aumento del 5%. Tuttavia, l'ETH è presto tornato indietro, e sebbene si sia ripreso da allora, è lontano dal mercato toro che molti avevano previsto. Nessuna delle due monete è stata in grado di recuperare i massimi raggiunti verso la fine del 2017. Questo fallimento nel lancio ha sconcertato molti tori cripto che prevedevano un massiccio afflusso di denaro una volta che la classificazione potenzialmente paralizzante della SEC è stata tolta dal tavolo.
Classificare BTC, ETH e altre criptovalute come titoli significa che sarebbero soggetti a normative significativamente più rigorose di quanto non siano ora, quando tecnicamente sono considerate materie prime. I titoli, come definiti dal Howey Test, sono soggetti a rigide leggi sulla divulgazione e l'archiviazione che cambiano drasticamente il modo in cui le transazioni e le criptovalute devono operare. Mentre il dibattito sull'eventualità che bitcoin, ethereum e altre monete soddisfino la barra del Howey Test rimane controverso, la decisione della SEC avrebbe dovuto scatenare il prezzo del bitcoin. Eliminando gli ostacoli normativi la cartolarizzazione implicherebbe, il mercato avrebbe dovuto esplodere.
I prezzi rimangono incatenati
Tuttavia, i prezzi di BTC ed ETH sono rimasti relativamente piatti dopo il massiccio calo per iniziare l'anno. Al di fuori del rialzo dei prezzi della SEC, vi sono ancora fattori che influiscono sulla sostenibilità di una crescita dei prezzi. Una delle più grandi previsioni fatte costantemente dagli osservatori del settore e dagli appassionati di criptovalute è l'arrivo del denaro istituzionale, che rappresenterebbe un'iniezione potenzialmente massiccia di liquidità nel mercato.
Perdere la classificazione di sicurezza significa che le criptovalute rimarranno troppo non regolamentate per i gusti di molti fondi avversi al rischio, limitando la loro partecipazione al mercato. Inoltre, i principali istituti finanziari continuano a essere fermamente anti-criptovaluta. Ciò si manifesta in difficoltà per i trader, dai divieti sull'utilizzo delle carte di credito per criptovalute e altro ancora. Mentre le recenti indicazioni sono state che l'atteggiamento generale della SEC è positivo nei confronti dei mercati delle criptovalute, ci sono pochi progressi previsti a breve termine e probabilmente si dimostrerà al meglio frammentario.
Un altro grosso problema che trattiene le criptovalute è il mercato stesso. A causa dell'espansione del bitcoin e di altre criptovalute, un gran numero di monete tende a concentrarsi in pochi portafogli, oppure i consorzi possono colludere per manipolare i prezzi in un ecosistema in gran parte non regolamentato.
Yaniv Altshuler, CEO e fondatore della piattaforma di analisi predittiva basata sull'intelligenza artificiale Endor afferma che la società ha "analizzato l'attività blockchain nelle settimane precedenti a questo annuncio e ha rilevato la formazione di diverse strutture, ciascuna comprendente dozzine di migliaia di portafogli. le formazioni sono apparentemente decentralizzate ma mostrano un comportamento altamente correlato. Nei giorni precedenti l'annuncio, abbiamo osservato che queste entità hanno iniziato ad accumulare grandi quantità di ETH e BTC. Sospettiamo che ciò implichi l'esistenza di un'informazione precedente che era a conoscenza di chiunque operasse questa vasta collezione di portafogli. Questo comportamento ha agito in parte come un "cuscino", creando una domanda precoce prima dell'annuncio e assorbendo parte della domanda che è stata creata a seguito di esso, rilasciando i token sul mercato ".
Questi "operatori" detengono un'influenza notevole e sono stati sospettati di manipolare e distorcere i prezzi a proprio vantaggio.
Vi sono anche domande sull'impatto più ampio della decisione SEC. Mentre l'annuncio si concentrava su BTC ed ETH, c'erano poche menzioni delle altre quasi 1.600 criptovalute. Ciò lascia queste monete in uno stato di limbo e la maggior parte degli investitori istituzionali è riluttante ad esporsi in modo significativo alla classe di attivi solo per affrontare i costi di regolamentazione e conformità lungo la strada.
Impossibile avviare Crypto
Nonostante l'hype che circonda la decisione di classificazione della SEC, la realtà è che le criptovalute non vedranno probabilmente un'altra frenesia simile all'azione dei prezzi del 2017 a breve termine. I prezzi sono rimasti sostanzialmente stabili, ma non sono stati in grado di sostenere un rally prolungato da mesi. Anche con le manette regolamentari rimosse, il mercato deve affrontare i problemi che lo hanno frenato finora. È improbabile che gli investitori istituzionali rimangano indefinitamente in disparte, poiché i regolatori alla fine chiariranno ulteriormente la loro posizione. Fino ad allora, i cryptos rimangono vincolati dalle loro stesse strutture. Nonostante il decentramento che forniscono, l'accumulo di ricchezza in alcuni portafogli rimarrà problematico. Nel frattempo, la soluzione più rapida sarebbe che il mercato raggiungesse una massa critica di utenti, uno sviluppo che potrebbe benissimo manifestarsi prima o poi.
