I governi e le banche centrali hanno generalmente un tasso di inflazione annuale del 2-3% al fine di mantenere la stabilità e la crescita economica. Se l'inflazione "si surriscalda" e i prezzi aumentano troppo rapidamente, vengono impiegati strumenti di politica monetaria e fiscale restrittivi o "restrittivi". Se i prezzi iniziano a scendere in generale, come nel caso della deflazione, vengono utilizzati strumenti di politica monetaria e fiscale "sfusi" o espansivi. Questi tipi di strumenti, tuttavia, sono potenzialmente più difficili da utilizzare a causa delle limitazioni tecniche e del mondo reale.
La deflazione è una grave questione economica che può esacerbare una crisi e trasformare una recessione in una vera e propria depressione. Quando i prezzi scenderanno e si prevede che scendano in futuro, le imprese e gli individui scelgono di trattenere il denaro piuttosto che spendere o investire. Ciò porta a un calo della domanda, che a sua volta costringe le aziende a tagliare la produzione e vendere gli inventari a prezzi ancora più bassi.
I lavoratori licenziati e i disoccupati hanno più difficoltà a trovare lavoro. Alla fine, sono inadempienti sui debiti, causando fallimenti e carenze di credito e liquidità note come spirale deflazionistica. Questo scenario è spaventoso e i politici faranno tutto il necessario per evitare di cadere in un tale buco economico. Ecco alcuni modi in cui i governi combattono la deflazione.
Strumenti di politica monetaria
Riduzione dei limiti di riserva bancaria
In un sistema bancario a riserva frazionaria, come negli Stati Uniti e nel resto del mondo sviluppato, le banche utilizzano i depositi per creare nuovi prestiti. Per regolamento, sono autorizzati a farlo solo nella misura del limite di riserva. Tale limite è attualmente del 10% negli Stati Uniti, il che significa che per ogni $ 100 depositati presso una banca, può prestare $ 90 e mantenere $ 10 come riserve. Di quei nuovi $ 90, $ 81 possono essere trasformati in nuovi prestiti e $ 9 mantenuti come riserve, e così via, fino a quando il deposito originale crea $ 1000 in denaro di nuovo credito: $ 100 / 0, 10 moltiplicatore. Se il limite di riserva viene ridotto al 5%, si genererebbe il doppio del credito, incentivando nuovi prestiti per investimenti e consumi.
Operazioni di mercato aperto
Le banche centrali acquistano titoli del tesoro sul mercato aperto e, in cambio, emettono denaro di nuova creazione al venditore. Ciò aumenta l'offerta di denaro e incoraggia le persone a spendere quei dollari. La teoria quantitativa del denaro afferma che, come ogni altro bene, il prezzo del denaro è determinato dalla sua domanda e offerta. Se l'offerta di moneta viene aumentata, dovrebbe diventare meno costosa: ogni dollaro comprerebbe meno roba e quindi i prezzi salirebbero invece di scendere.
Riduzione del tasso di interesse target
Le banche centrali possono abbassare il tasso d'interesse target sui fondi a breve termine prestati al settore finanziario e tra di essi. Se questo tasso è elevato, costerà di più al settore finanziario prendere in prestito i fondi necessari per far fronte alle operazioni e agli obblighi quotidiani. Anche i tassi di interesse a breve termine influenzano i tassi a più lungo termine, quindi se il tasso target viene aumentato, anche i soldi a lungo termine, come i prestiti ipotecari, diventano più costosi. La riduzione dei tassi rende più economico il prestito di denaro e incoraggia nuovi investimenti utilizzando denaro preso in prestito. Incoraggia anche le persone a comprare una casa riducendo i costi mensili.
Facilitazione per quantità
Quando i tassi di interesse nominali sono completamente a zero, le banche centrali devono ricorrere a strumenti monetari non convenzionali. Il quantitative easing (QE) è quando i titoli privati vengono acquistati sul mercato aperto, al di là dei soli buoni del tesoro. Questo non solo pompa più denaro nel sistema finanziario, ma aumenta anche il prezzo delle attività finanziarie, impedendo loro di diminuire ulteriormente.
Tassi di interesse negativi
Un altro strumento non convenzionale è quello di impostare un tasso di interesse nominale negativo. Una politica di tasso di interesse negativo (NIRP) significa effettivamente che i depositanti devono pagare, piuttosto che ricevere interessi sui depositi. Se diventa costoso trattenere il denaro, dovrebbe incoraggiare la spesa di tale denaro per il consumo o l'investimento in attività o progetti che ottengono un rendimento positivo. (Per ulteriori informazioni, vedere: Come funziona la politica monetaria non convenzionale. )
Strumenti di politica fiscale
Aumentare la spesa pubblica
Gli economisti keynesiani sostengono l'uso della politica fiscale per stimolare la domanda aggregata ed estrarre un'economia da un periodo deflazionistico. Se gli individui e le imprese smettono di spendere, non vi è alcun incentivo per le aziende a produrre e impiegare persone. Il governo può intervenire come spender di ultima istanza con la speranza di mantenere la produzione in linea con l'occupazione. Il governo può persino prendere in prestito denaro da spendere incorrendo in un deficit fiscale. Le aziende e i loro dipendenti useranno quei soldi del governo per spendere e investire fino a quando i prezzi ricominceranno a salire con la domanda.
Ridurre le aliquote fiscali
Se i governi ridurranno le tasse, più entrate rimarranno nelle tasche delle imprese e dei loro dipendenti, che sentiranno un effetto ricchezza e spenderanno denaro che era stato precedentemente destinato alle tasse. Un rischio di riduzione delle tasse durante un periodo di recessione è che le entrate fiscali complessive diminuiranno, il che potrebbe costringere il governo a ridurre la spesa e persino a interrompere le operazioni dei servizi di base. Ci sono state prove contrastanti sul fatto che i tagli fiscali generali e specifici stimolino effettivamente l'economia reale. (Per ulteriori informazioni, vedi: I tagli alle tasse stimolano l'economia? )
La linea di fondo
Mentre combattere la deflazione è un po 'più difficile che contenere l'inflazione, i governi e le banche centrali dispongono di una serie di strumenti che possono utilizzare per stimolare la domanda e la crescita economica. Il rischio di una spirale deflazionistica può portare a una serie di risultati negativi che danneggiano tutti. Utilizzando strumenti fiscali e monetari espansivi, inclusi alcuni metodi non convenzionali, è possibile invertire i prezzi in calo e ripristinare la domanda aggregata.
