Under Armour Inc. (UAA) ha assistito a un calo drastico delle scorte nel corso del recente periodo di un mese, causato da una miriade di fattori incentrati sul rallentamento della crescita.
Un marchio una volta ha ritenuto i prossimi Nike Inc. (NKE) delusi gli investitori a gennaio con risultati sugli utili del quarto trimestre che hanno mancato il consenso, insieme a previsioni del 2017 più deboli del previsto. Wall Street ha venduto lo stock di abbigliamento sportivo immediatamente dopo la sua mancata Q4, battendo il titolo di circa il 25% in una sessione. La crescita delle vendite è rallentata al 12% nell'ultimo trimestre, trascinata dal rallentamento del traffico nei centri commerciali e dalle sfide delle attività promozionali. Insieme al rapporto sugli utili, Under Armour ha annunciato una modifica del suo team di gestione, in cui il Chief Financial Officer Chip Molloy si è dimesso per motivi non specificati per essere sostituito da David Bergman, l'attuale vicepresidente senior della finanza aziendale.
CEO Trump Comments and 'Reputational Risk'
Per aggiungere a questi problemi, il CEO e fondatore del marchio di abbigliamento con sede a Baltimora, Kevin Plank, ha formulato osservazioni complementari sul presidente Donald Trump sul "Fast Money Halftime Report" della CNBC il 7 febbraio ha suscitato immediate controversie. Come ha affermato l'amministratore delegato, la posizione pro-business del presidente funge da "una vera risorsa per questo paese", molti sostenitori delle celebrità di Under Armour come Steph Curry, Dwayne "The Rock" Johnson e Misty Copeland, sono usciti e hanno deriso pubblicamente Plank.
Plank è uscito in modo aggressivo per chiarire le sue parole e parlare contro il divieto di viaggio di sette nazioni di Trump, persino pubblicando un annuncio a tutta pagina nel Sole di Baltimora. Nonostante i suoi sforzi, gli analisti hanno declassato le azioni della società sulla base del rischio reputazionale, poiché i clienti ora percepiscono un CEO pro-Trump.
La società di ricerca industriale Susquehanna International Group afferma che i commenti di Plank rendono "quasi impossibile costruire in modo efficace un marchio di stile di vita urbano cool in un futuro prevedibile". Sam Poser di Susquehanna ha tagliato il suo obiettivo di prezzo sulle azioni Under Armour a metà a $ 14 mentre declassando il titolo a negativo. Mentre la società cerca di colpire le coorti Millennial e Generation Z, gli analisti avvertono di non trascurare il valore che questi gruppi attribuiscono all'etica e alla trasparenza degli affari. Mentre il downgrade può sembrare drastico, l'industria si aspetta che la particolare vulnerabilità che i giocatori di abbigliamento sportivo devono affrontare il rischio reputazionale, vista l'importanza dei loghi aziendali sui prodotti.
Di fronte a un'azione legale di classe
Come se Under Armour avesse bisogno di una ciliegina sulla torta, gli azionisti hanno fatto causa alla società per una scissione pianificata. Venerdì, in una causa collettiva, Plank e Under Armour sono stati accusati di aver intenzionalmente fuorviato gli azionisti in merito alla salute finanziaria dell'azienda.
“Nonostante i voti esteriori di fiducia e assicurazioni al querelante e al resto del pubblico degli investitori che Under Armour continuerà come forza nel mercato al dettaglio sportivo, gli imputati - e Plank in particolare - erano consapevoli del calo dei margini di crescita e del surplus di invenduti inventario ", ha detto la causa, che è stata presentata al Tribunale distrettuale degli Stati Uniti a Baltimora.
Di fronte alla concorrenza
Rispetto ai coetanei Nike e Lululemon Athletica Inc. (LULU), Under Armour ha fallito quando i suoi rivali sono riusciti a cogliere il segmento in forte crescita tra mercato di massa e fascia alta. Un mercato affollato di fronte alla pressione competitiva di Adidas come, ha fatto salire gli inventari di Under Armour del 17% su base annua (YOY) nell'ultimo trimestre.
Nel quarto trimestre, il management ha affermato che i punti di base dell'azienda sono risultati scarsi in un ambiente competitivo, mentre l'azienda non ha offerto abbastanza scelte per i clienti “athleisure” attenti alla moda. I protagonisti del settore stanno prendendo di mira gli athleisure in Nord America, un segmento che è cresciuto del 12% nel 2015, secondo Fortune. Guadagnare trazione su athleisure è fondamentale per il futuro di Under Armour, poiché il segmento comprende l'80% delle vendite online dell'azienda. Una strategia online di successo è indispensabile in quanto il tradizionale mercato dell'abbigliamento si sposta per far fronte a un declino del traffico dei centri commerciali e un aumento del commercio elettronico.
Mentre Under Armour ha registrato una crescita del fatturato superiore al 20% negli ultimi 26 trimestri, l'azienda ha lottato con la redditività più dei suoi concorrenti, registrando costantemente margini operativi inferiori rispetto ai suoi pari. Dato che la società fa affidamento sui partner di vendita al dettaglio, Under Armour è stata costretta a ridurre di recente la guida quando ha perso la sua rete di distribuzione con un'autorità sportiva fallita. Con un rapporto prezzo / utili di circa 48, 6, Under Armour appare più costoso dei concorrenti come LULU a 32.3 e NKE a 25.6. Tuttavia, le possibili opportunità di crescita elevata potrebbero rendere UAA un acquisto utile dopo il suo recente crollo.
Prospettive di crescita a lungo termine
Per uno, Under Armour spera di continuare a costruire la sua presenza online per stare al passo con le tendenze digitali e raggiungere il consumatore del Millennio. L'azienda ha investito in app per la salute mobile e dispositivi connessi all'avanguardia come fitness tracker e scarpe intelligenti. Per compensare l'indebolimento delle vendite in Nord America, i rialzisti prevedono significative prospettive oltreoceano per il marchio nei mercati emergenti come la Cina, in cui la classe media dovrebbe raggiungere i 600 milioni entro il 2022. Nel 2016, le vendite internazionali dell'UAA sono salite alle stelle del 63%, rispetto al 16% crescita del business nordamericano.
Le fiorenti attività di sneaker e abbigliamento femminile della società, entrambe del valore di circa $ 1 miliardo, dovrebbero anche portare Under Armour nel 2017 se riuscirà a differenziarsi dagli altri concorrenti a grande capitalizzazione senza premere ulteriormente i margini operativi riducendo i prezzi troppo bassi. La compagnia prevede un rallentamento della crescita dei ricavi dall'11% al 12% nel 2017.
