Cos'è una chiamata?
Una chiamata si riferisce all'atto di esercitare un'opzione da parte dell'acquirente di tale opzione.
Key Takeaways
- Una call over si riferisce all'atto di esercitare un'opzione da parte dell'acquirente di tale opzione. Il detentore di opzioni in stile americano può chiamare in qualsiasi momento prima della data di scadenza del contratto, mentre il detentore di un'opzione in stile europeo può chiamare solo alla scadenza Un detentore di una call di un'opzione americana, in genere, chiamerà se l'opzione è profondamente in the money, con un delta pari o molto vicino a 100 e le azioni sottostanti stanno per essere scambiate ex dividendo.
Comprensione di una chiamata
Nel trading di opzioni, l'acquirente di un'opzione call può esercitare il proprio diritto di acquistare l'attività sottostante (come un titolo) al prezzo di esercizio o al prezzo di esercizio. Per le opzioni in stile americano, il detentore di un'opzione lunga può esercitare tali diritti in anticipo, in qualsiasi momento prima della data di scadenza del contratto. Per le opzioni europee, le chiamate possono essere eseguite solo alla scadenza.
Gli acquirenti di opzioni possono esercitare il loro diritto di acquistare il titolo sottostante oppure possono far scadere l'opzione senza valore. Una chiamata può avvenire per tutta la durata dell'opzione se è in stile americano, fino al tempo limite di interruzione dell'esercizio che cade l'ultimo giorno di negoziazione prima della scadenza del contratto di opzione.
Il detentore di una posizione in opzioni lunghe chiamerà o eserciterà i propri contratti alla scadenza se è in-the-money (ITM), altrimenti consentirà quindi di scadere per un valore pari a zero. Un detentore di chiamata di un'opzione americana la eserciterà presto, in genere in circostanze specifiche; per esempio, se l'opzione è profondamente in the money con un delta pari o molto vicino a 100 e il titolo sottostante sta per essere negoziato ex dividendo. Poiché 100 chiamate delta si comportano in modo quasi identico a essere lunghe nelle azioni sottostanti, un operatore preferirà possedere le azioni direttamente tramite una call over al fine di ricevere il pagamento del dividendo in contanti, che non verrà pagato ai possessori di opzioni.
Esempio di call over
Un'opzione call dà al suo proprietario il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare un'attività a un prezzo prestabilito (il prezzo di esercizio) entro o prima della data di scadenza. Se possiedi un'opzione call che rappresenta 100 azioni del titolo XYZ della società con un prezzo di esercizio di $ 65 per azione, dovrai chiamare le azioni una volta che il prezzo delle azioni supera $ 65 più il costo del premio prima o alla scadenza.
Supponiamo che il prezzo di regolamento per le azioni XYZ sia di $ 80 alla scadenza, il proprietario dell'opzione chiamerà o eserciterà il diritto di acquistare quelle 100 azioni a $ 65 dove potranno immediatamente girare e vendere quelle azioni al prezzo di mercato e ricevere la differenza tra il prezzo di mercato ($ 80) e l'utile strike plus premium ($ 65 + Premium) per azione.
Supponiamo che XYZ sia scambiato a $ 80 ed è ancora a due mesi dalla scadenza, con un delta di 99. Domani le azioni saranno scambiate ex dividendo, pagando $ 1, 00 per azione. Se mantieni le opzioni call, non riceverai i dividendi e poiché le opzioni sono profonde, non rimane praticamente alcun valore intrinseco e il valore dell'opzione cambia al passo con le variazioni delle azioni XYZ. Pertanto, la chiamata alle opzioni comporterebbe 100 azioni che ricevono $ 1, 00 ciascuna o un rendimento in eccesso di $ 100 in totale.
