Che cos'è una citazione di base
Una quotazione di base è quella fornita su un contratto a termine che esprime il prezzo come la differenza tra il prezzo del contratto a termine e un altro contratto a termine o il prezzo a pronti della merce sottostante.
Usato da solo, la base si riferisce allo spread tra il prezzo di consegna dettagliato su un contratto futures e il prezzo spot di una determinata merce.
BREAKING DOWN Citazione di base
Una quotazione di base per un contratto futures utilizza la differenza tra il prezzo di un prezzo a pronti del contratto della merce oppure può essere paragonata a un altro contratto futures esistente. Poiché la base è lo spread tra la merce e un contratto, può essere calcolato utilizzando la formula:
- Base = prezzo del contratto a termine - prezzo di consegna a pronti
Ad esempio, il prezzo spot di un bushel di mais è di $ 3 a gennaio e il prezzo di un contratto futures su consegna a febbraio sullo stesso prodotto è di $ 3, 25, quindi la base è di $ 0, 25. ($ 3, 25 - $ 3 = $ 0, 25).
La base può anche apparire come un valore negativo, come in $ 3 spot mais e un contratto di consegna di febbraio di $ 2, 75, ha una base di - $ 0, 25.
Un agricoltore di mais che cerca di proteggersi dal futuro movimento al ribasso del prezzo spot del mais può decidere di offrire un contratto a termine a gennaio. L'agricoltore, preoccupato che il prezzo del mais scendesse al di sotto di $ 3, potrebbe provare a bloccare un prezzo di $ 3, 25 per bushel per la consegna di febbraio. La quotazione di base per tale contratto sarebbe espressa in $ 0, 25 in quanto il prezzo in contanti sarebbe inferiore al prezzo del contratto.
Se l'agricoltore vende il proprio contratto, manterrà quindi una posizione corta e sarebbe soggetto al rischio di base. Questo rischio è che la compensazione, la copertura, si sposterà in una direzione diversa da quella opposta. Invece del calo del prezzo del mais, potrebbe aumentare o rimanere lo stesso.
In genere, i prezzi spot e quelli futuri si muoveranno insieme e la volatilità di base sarà relativamente bassa. Se, nel nostro esempio sopra, il prezzo in contanti aumenta al di sopra di $ 3, 25 per bushel tra gennaio e febbraio, la base del contratto di febbraio dell'agricoltore si restringe e la posizione corta dell'agricoltore perderà valore. In questo caso, la quotazione di base sui contratti di $ 3, 25 dell'agricoltore rifletterebbe lo spread più stretto tra il contratto e il prezzo in contanti. Questo spread sarebbe compensato dal prezzo spot che l'agricoltore può ricevere a febbraio per vendite al di fuori del contratto futures. L'agricoltore sarebbe comunque costretto a effettuare consegne su quel mais a $ 3, 25 per bushel o a chiudere la posizione corta acquistando una posizione opposta sul mercato aperto.
I movimenti in base sono influenzati da molti fattori, tra cui costi di mantenimento, eventi meteorologici e variazioni geografiche per i contratti offerti in diversi mercati.
