Che cos'è una nota B?
I titoli garantiti da attività sono suddivisi in diverse tranche o classi, ognuna delle quali offre un profilo di rischio e un tasso di rendimento diversi. Le tranche sono generalmente suddivise in Classe A, B e C.
Un titolo garantito da ipoteca (MBS), che è un tipo di titolo garantito da attività, ha la stessa struttura. Per approfondire ulteriormente, un titolo garantito da ipoteca commerciale (CMBS) è suddiviso in tranche di note nella stessa struttura ABC. Ogni tranche ha un diverso livello di qualità del credito e quindi una diversa priorità di pagamento. Una B-note è la tranche secondaria in una struttura di prestiti CMBS.
Key Takeaways
- Una B-note è una componente del finanziamento ABC e della tranche secondaria in un titolo commerciale garantito da ipoteca. Le B-note comportano un rischio maggiore e rendimenti più elevati rispetto alla tranche di titoli A di livello investment grade. In caso di default, gli investitori di B -le note vengono pagate dopo gli investitori di note A e prima degli investitori di note C.
Come funziona una B-Note
Un prestatore, in genere una banca, dà origine a un prestito garantito. Questo prestito garantito è suddiviso in pezzi senior e junior, che diventano le tranche A-note e B-note. I pagamenti di prestiti sui mutui contenuti nel prodotto cartolarizzato complessivo sono utilizzati per effettuare pagamenti ai detentori del titolo.
Finché il mutuatario paga l'ipoteca in tempo (in altre parole, fino a quando il prestito è in esecuzione), gli investitori in tutte le tranche riceveranno contemporaneamente le rispettive quote dei pagamenti del mutuatario. Se il debitore è inadempiente, è allora che entrano in gioco le diverse tranche. I possessori di titoli di classe A sono pagati i loro interessi e pagamenti principali prima dei possessori di titoli di classe B. In quanto tale, ciò fa sì che le note B presentino un rischio maggiore.
Ricompensa al rischio di una nota B.
Per compensare il livello più elevato di rischio, le B-note pagano tassi di interesse più elevati e quindi effettuano pagamenti maggiori per l'investitore rispetto alla nota A comparabile. A una B-note viene inoltre assegnato un rating di credito inferiore rispetto alla corrispondente classe A, che di solito è classificata come investment grade. È importante sottolineare che in caso di inadempienza, tutti i detentori della nota A devono essere pagati prima che qualsiasi titolare della nota B possa iniziare a essere pagato. A seguito del flusso, i vettori di titoli B vengono pagati prima degli investitori di titoli C. In questo modo, la maggior parte delle perdite è quindi sostenuta dai possessori di note C e note B.
Regolamento B-Note
Dopo la crisi finanziaria del 2008, sono stati approvati il Dodd-Frank Wall Street Reform e il Consumer Protection Act. L'atto è un ampio corpus regolamentare che cerca di regolare varie aree del settore finanziario in modo da evitare di nuovo tale crisi.
Per CMBS e B-notes, il regolamento è venuto sotto forma di obblighi di conservazione del rischio ai sensi della Sezione 15G del Securities and Exchange Act del 1934. Alcuni dei requisiti di B-note includono:
- Tutti gli investitori di B-note sono uguali, il che significa che nessuna delle perdite degli investitori è subordinata a quella di un altro investitore. Gli investitori di B-note devono mantenere l'investimento in B-note per un minimo di cinque anni, a quel punto gli investitori possono vendere solo i loro pezzo per altri investitori di note B.
