Il settore tecnologico ha guidato l'attività di acquisizione durante il secondo trimestre ed è ora solo uno dei tre settori S&P 500 in cui le operazioni di fusione e acquisizione rimangono al di sopra dei livelli medi. Nemmeno questo accordo di settore tecnologico sta per mollare, anche se altri settori si ridimensionano a causa dell'ampia ansia del mercato a causa delle tensioni commerciali in corso e dei segnali di rallentamento della crescita globale. Usando il suo strumento di classificazione delle stime di probabilità di acquisizione, o ALERT, Morgan Stanley ha recentemente identificato una serie di probabili obiettivi di acquisizione di tecnologia, secondo Business Insider.
Ecco nove di questi probabili obiettivi, insieme alle loro capitalizzazioni di mercato: DXC Technology Company (DXC), $ 10 miliardi; Western Digital Corp. (WDC), $ 16 miliardi; Leidos Holdings Inc. (LDOS), $ 12 miliardi; Zebra Technologies (ZBRA), $ 11 miliardi; PTC Inc. (PTC), $ 8 miliardi; Zendesk Inc. (ZEN), $ 9 miliardi; Juniper Networks (JNPR), $ 9 miliardi; RingCentral Inc. (RNG), $ 12 miliardi; e DocuSign Inc. (DOCU), $ 8 miliardi.
Che cosa significa per gli investitori
I ranghi del modello ALERT di Morgan Stanley escludono le azioni che sono state recentemente segnalate o si dice che siano un potenziale obiettivo di acquisizione, il che significa che se la banca sta dicendo che è un potenziale obiettivo, probabilmente non è già stato identificato pubblicamente come tale. Tra i fattori utilizzati per lo screening di probabili obiettivi, la capitalizzazione di mercato, il rapporto debito / attività e il rendimento da dividendi sono tutti significativi. Le azioni in settori che hanno visto una raffica di offerte recenti tendono a posizionarsi in alto.
"Gli investitori possono utilizzare il modello ALERT come strumento di screening per la ricerca fondamentale sui potenziali candidati alla fusione e acquisizione", hanno affermato gli analisti di Morgan Stanley guidati da Boris Lerner. “Essere sottopeso o obiettivi di acquisizione potenziali brevi può essere rischioso; ALERT può segnalare questo possibile rischio per i manager."
Alcune tendenze di M&A
Le grandi aziende tecnologiche hanno profonde tasche e con rapidi cambiamenti nella tecnologia che creano pressione per evolversi costantemente al fine di stare al passo con la concorrenza, questi giganti della tecnologia trovano opportuno acquistare i nuovi arrivati più piccoli invece di sviluppare internamente tecnologie simili. Combinalo con il lungo e costoso processo IPO per i nuovi arrivati e le fusioni e acquisizioni iniziano a dare un senso a entrambe le parti dell'accordo.
Un sondaggio di Outlook sulla tecnologia BDO condotto nel febbraio di quest'anno ha indicato che la strategia di uscita più popolare per le aziende tecnologiche private nel 2019 sarebbe M&A. Tra i dirigenti tecnologici intervistati, il 53% si aspettava che le fusioni e acquisizioni fossero la migliore strategia, mentre solo il 22% si aspettava che le IPO (negli Stati Uniti o all'estero) prendessero il primo posto, secondo la società di ricerca tecnologica CIO Dive.
A volte, tuttavia, le startup ottengono lo status pubblico attraverso una IPO poco prima di essere acquisite come un modo per "dimostrare" il loro valore. Questa strategia "dual-track", nonostante la costosità di perseguire una IPO, può essere vantaggiosa per le startup di alta qualità che potrebbero altrimenti subire una sottovalutazione a causa delle asimmetrie informative caratteristiche del processo di fusione e acquisizione. La divulgazione da parte del pubblico e il controllo dei mercati azionari pubblici in seguito alla pubblicazione pubblica contribuiscono a ridurre al minimo le asimmetrie e ciò può giustificare un premio di acquisizione più elevato.
Alcuni potenziali obiettivi
DocuSign, che offre soluzioni di firma elettronica, è stato reso pubblico per la prima volta nell'aprile 2018, raccogliendo $ 629 milioni con le sue azioni inizialmente quotate a $ 29 al pezzo. Il primo giorno di negoziazione, il suo prezzo delle azioni è stato aperto a $ 38 e da allora è aumentato del 19%. La società ha costantemente battuto gli utili e le stime dei ricavi sin dal suo debutto in borsa e dovrebbe registrare una crescita degli utili per azione (EPS) del 111, 10% per l'anno. In qualità di leader nel settore della firma elettronica, DocuSign potrebbe essere un'aggiunta vantaggiosa per le società tecnologiche o di servizi finanziari.
RingCentral, che fornisce software che consente ai dipendenti delle aziende di comunicare tramite voce, testo, video HD e conferenze Web, è stato reso pubblico per la prima volta nel 2013 e ha visto aumentare le sue scorte di quasi il 900% negli ultimi cinque anni. Mentre si prevede di registrare una crescita dell'EPS di appena l'1, 3% quest'anno, tale crescita dovrebbe aumentare del 23, 1% rispetto all'anno successivo. La società farebbe una bella aggiunta alle più grandi società cloud che desiderano potenziare i loro servizi di telecomunicazioni.
Guardando avanti
Segnali crescenti che l'attuale ciclo economico sta finendo e che l'economia potrebbe trovarsi in una recessione prima o poi potrebbe rallentare il ritmo dell'attività di fusione e acquisizione. Ancora una volta, per le grandi aziende tecnologiche in posizioni strategiche e finanziarie forti, una recessione economica potrebbe presentare alcune rare opportunità di acquisire giocatori più piccoli a prezzi scontati.
