Morgan Stanley sostiene che le forze chiave che guidano gli stock faranno una grande transizione da forze "macro" nel 2018 a singoli driver nel 2019. Man mano che il mercato diventa più volatile, gli analisti di Morgan Stanley sostengono che gli stock in settori quali beni voluttuari, servizi di comunicazione, informazioni la tecnologia e l'assistenza sanitaria hanno il lato positivo. Le migliori scelte di Morgan Stanley includono WellCare Health Plans (WCG), Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. (M) e L Brands Inc. (LB), come indicato nel recente rapporto dell'impresa di investimento intitolato "Macroscopio USA: passaggio dalla beta all'alfa".
Grazie a una Fed meno aggressiva e alle previsioni per una stabilizzazione dell'economia statunitense, Morgan Stanley prevede che i rendimenti dell'S & P 500 si alleneranno nel breve termine. Nel frattempo, gli analisti si aspettano che i rendimenti “diventino più guidati dal micro e raccomandino agli investitori di concentrarsi sul valore relativo e sulle opportunità idiosincratiche (alfa)", ha scritto Morgan Stanley, raccomandando che gli investitori si concentrino su "alfa" anziché "beta" nel breve termine. "Le opportunità di selezione dei titoli sono più abbondanti nell'ambito dei beni voluttuari, dei servizi di comunicazione e della sanità", ha aggiunto Morgan Stanley.
Mercato ampiamente valutato in fattori macro
Morgan Stanley ha elencato 50 azioni S&P 500 con il più alto rischio idiosincratico, positivo o negativo, in base al quadro del punteggio di dispersione dell'azienda. Mentre il mercato è stato in gran parte guidato da fattori macro negli ultimi mesi, come mercato, valore, dimensioni e settore, gli analisti si aspettano fattori micro o residui, per spiegare una quota crescente di rendimenti S&P 500. Ad esempio, le correlazioni medie sui titoli a 3 mesi sono aumentate da quasi un minimo record in ottobre al 94 ° percentile di oggi, segnando il quarto aumento maggiore registrato. Inoltre, il rapporto tra singola azione e volatilità dell'indice è recentemente sceso al di sotto della media di lungo periodo, in contrasto con l'ambiente postelettorale. Morgan Stanley si aspetta che queste tendenze si invertano poiché "alfa" gioca un ruolo maggiore nei rendimenti delle azioni.
Mentre la volatilità è aumentata, un'impennata delle correlazioni ha portato a una dispersione del rendimento ridotta, misurata come la deviazione standard trasversale dei rendimenti dei componenti S&P 500, ha scritto Morgan Stanley. Andando avanti, gli analisti raccomandano agli investitori di concentrarsi sull'alfa piuttosto che sulla beta nel breve termine, dato che il mercato ha già scontato gran parte del contesto macro.
Fattori specifici dell'azienda per generare rendimenti
Le previsioni di Morgan Stanley per l'S & P da 500 a 2.750 entro metà anno implicano una corsa quasi piatta rispetto ai livelli attuali. Alla luce di questa modesta prospettiva, l'analista raccomanda agli investitori di concentrarsi su azioni con un rischio idiosincratico elevato, come rappresentato dal quadro del punteggio di dispersione dell'azienda, calcolato utilizzando sia la percentuale di rendimenti guidati da fattori micro (specifici della società), sia le previsioni dell'impresa in merito al volatilità o "rischio" associato alla percentuale di rendimento attribuibile a micro fattori. È importante notare che un punteggio di dispersione elevato non suggerisce solo rendimenti positivi, ma quelli che si discostano maggiormente dai rendimenti del mercato in entrambe le direzioni.
Esempi di titoli con elevata dispersione e utili e vendite del 2019 forti, includono Advanced Micro Devices Inc. (AMD), con un punteggio di dispersione del 18, 2 e una crescita del 2019 in EPS del 37%, oltre a Incyte Corp. (INCY) nel settore sanitario, con un punteggio di dispersione dell'8, 7% e una crescita dell'EPS del 2019 al 92%. Questi fattori implicano un forte potenziale al rialzo rispetto al ribasso per questi titoli.
Due titoli fuori dalla lista di Morgan Stanley con punteggi di dispersione elevati ma utili e vendite deboli per il 2019, implicando un forte ribasso, includono la società di materiali Freeport-McMoRan (FCX), con un punteggio di dispersione al 5, 7 e una crescita prevista per l'EPS del 2019 al 69% negativo, nonché Nektar Therapeutics, con un punteggio di dispersione del 13, 6 e una crescita dell'EPS del 2019 a 152% negativi.
Guardando avanti
Morgan Stanley sottolinea che, sebbene i selezionatori di titoli possano ottenere un enorme rialzo acquistando questi titoli, hanno anche lo stesso lato negativo. La banca sottolinea inoltre che gli investitori dovrebbero considerare questi giochi come scommesse a breve termine. Per questo motivo, forse solo l'investitore più esperto è adatto a giocare a questo micro gioco a causa del fatto che questi titoli ad alta dispersione potrebbero spostarsi drasticamente verso l'alto o verso il basso con la minima notizia positiva o negativa.
Nel frattempo, permane la macroincertezza a breve termine, come gli sviluppi delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, che potrebbero rappresentare un catalizzatore a breve termine per un movimento generalizzato delle azioni statunitensi. "Eventuali sorprese significative (positive o negative) nei dati sulla crescita globale aumenterebbero probabilmente l'importanza della beta del mercato per i rendimenti delle azioni", ha aggiunto Morgan Stanley.
