Date le crescenti incertezze economiche e di borsa nel 2019, Goldman Sachs consiglia agli investitori di cercare titoli che offrano un margine di sicurezza. "La bassa valutazione iniziale dell'S & P 500 suggerisce una inclinazione positiva alla distribuzione dei rendimenti S&P 500 previsti nel 2019", afferma l'ultimo rapporto settimanale statunitense di kickstart di Goldman, che rileva che il rapporto P / E forward per l'indice è sceso verso lo storico medie dell'anno passato, come dettagliato in un precedente articolo di Investopedia.
Ecco otto titoli nel paniere "margine di sicurezza" di Goldman, oltre agli otto presentati nel nostro primo articolo: Colgate-Palmolive Co. (CL), Kroger Co. (KR), Sysco Corp. (SYY), PPG Industries Inc (PPG), Illinois Tool Works Inc. (ITW), AvalonBay Communities Inc. (AVB), Citrix Systems Inc. (CTXS) e Tyson Foods Inc. (TSN). La tabella seguente offre un breve riepilogo delle fasi di screening di Goldman, che sono state spiegate in modo più dettagliato dal nostro precedente articolo.
Come Goldman ha selezionato il suo margine di titoli di sicurezza
- P / E forward rettificato inferiore del 10% al di sopra della mediana storica a 10 anni Bilancio patrimoniale Paga un dividendo Basso beta, al di sotto della mediana S&P 500 Bassa proprietà degli hedge funds
Fonte: Goldman Sachs
Significato per gli investitori
Quello che Goldman chiama P / E forward rettificato è stato calcolato riducendo del 10% la stima di consenso dell'EPS nei prossimi 12 mesi. Ciò tenta di correggere la possibilità che le valutazioni a termine possano essere sottovalutate, se basate su stime degli utili troppo ottimistiche. "Questa misura è particolarmente rilevante alla luce del preannunciamento negativo di AAPL di mercoledì, in seguito al rallentamento dell'economia cinese", afferma il rapporto di Goldman.
Nel frattempo, Goldman osserva che tra gli investitori è stato avviato un volo verso la "qualità". La bassa volatilità (che è legata alla beta) e i bilanci solidi sono tra i fattori di "qualità" che "hanno sovraperformato quando gli investitori hanno assegnato un premio alle caratteristiche difensive", ha rilevato il rapporto.
Come per le otto azioni menzionate nel nostro precedente articolo, le otto azioni aggiuntive sopra elencate coprono una varietà di settori: alimentari e altri beni di prima necessità (Tyson, Sysco, Kroger e Colgate-Palmolive), informatica (Citrix), industria (Illinois Strumenti), materiali (PG) e immobili residenziali (AvalonBay).
Kroger, con sede a Cincinnati, è la più grande catena di negozi statunitense in termini di negozi e ricavi. Kroger ha battuto le stime degli analisti per il trimestre fiscale conclusosi a novembre, il terzo trimestre dell'anno fiscale in corso. Tuttavia, pur segnalando che le vendite dello stesso negozio sono aumentate dell'1, 6% su base annua (YOY), le vendite e gli utili totali sono diminuiti, per MarketWatch. Per tenere il passo in un ambiente competitivo sempre più difficile, Kroger ha ridotto i prezzi sia in negozio che online, osserva lo stesso articolo.
"Stiamo passando da un negozio di generi alimentari tradizionale a una società in crescita", secondo una dichiarazione del CEO Rodney McMullen, citata da MarketWatch. A tal fine, Kroger sta stringendo alleanze per aumentare le vendite sia in negozio che online. Ad esempio, ora ci sono sezioni a marchio Kroger in alcuni negozi di droga Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA). Nel frattempo, i negozi Kroger vendono abbigliamento e altri beni non alimentari per competere con Walmart Inc. (WMT) e la società ha un accordo con i proprietari del defunto marchio Toys "R" Us per vendere giocattoli e altri prodotti di marca. Kroger ha anche una partecipazione nel negozio di alimentari online con sede nel Regno Unito, Ocado Group PLC.
Guardando avanti
"Strategicamente, raccomandiamo agli investitori di aumentare la difesa del portafoglio", consiglia Goldman. "Con le T-Bills statunitensi a 3 mesi al 2, 4% e la volatilità de minimis, i contanti rappresentano ora un asset competitivo", aggiungono.
Per quanto riguarda gli stock di "margine di sicurezza" sopra elencati, un calo della crescita economica complessiva sarà negativo per tutti. Inoltre, se il mercato azionario dovesse continuare a calare, anche in assenza di una recessione, i titoli a basso beta sono ancora inclini a ridursi, sebbene in misura inferiore rispetto al mercato nel suo insieme. Per quanto riguarda Kroger, resta da vedere se le iniziative discusse sopra daranno frutti e invertiranno le sue prospettive in calo.
