Sommario
- Vantaggio di scala
- Marchio di Google
- Regolazione dei vantaggi competitivi
- Proprietà intellettuale
- La linea di fondo
Un componente essenziale della strategia di investimento di Warren Buffett è la sua attenzione su ciò che chiama "fossati". Negli affari, un fossato si riferisce a un vantaggio competitivo che consente a un'azienda di guadagnare profitti fuori misura. Come il suo omonimo - un fossato pieno d'acqua - il fossato di Buffett si riferisce a una barriera difensiva, ma invece di proteggere un castello, aiuta a impedire che i profitti di un'azienda vengano erosi dai concorrenti.
Identificare le aziende che hanno fossati è fondamentale per la strategia di Buffett e il suo consiglio ai dirigenti dell'azienda è di concentrare i loro sforzi nel rendere i fossati più profondi e più ampi. Tuttavia, non tutti i fossati sembrano uguali e valutare la durata di un fossato può essere impegnativo. I vantaggi competitivi rientrano nelle seguenti grandi categorie:
- Marchio Vantaggi normativi Proprietà intellettuale sotto forma di marchi o brevetti
Google (GOOG) di Alphabet Inc. è rapidamente diventata una delle aziende più dominanti e redditizie nel settore dei software e dei servizi Internet. Sia Buffett che il suo partner di investimento, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), vicepresidente Charlie Munger, hanno commentato la forza del fossato di Google.
Mentre Google ha diverse iniziative imprenditoriali, guadagna principalmente da due principali aziende pubblicitarie: ricerca sul web e pubblicità contestuale mirata. Esaminare le fonti del vantaggio competitivo di Google attraverso queste categorie può fornire informazioni sulla sostenibilità del dominio di Google, la forza del suo fossato.
Key Takeaways
- Google ha quello che Warren Buffett definisce un fossato forte: vantaggi competitivi che lo proteggono dai rivali e ne consentono grandi profitti. Gli svantaggi della scala, visti nel dominio del motore di ricerca di Google, sono una parte fondamentale del suo fossato. In particolare, la proprietà intellettuale di Google il suo algoritmo del motore di ricerca — contribuisce anche alla profondità del suo fossato. Anche se forte, il marchio di Google è una parte meno significativa del suo fossato. È probabile che i vantaggi competitivi di Google dovranno sostenersi nonostante la regolamentazione.
Vantaggio di scala
I vantaggi competitivi che derivano dalla scala in genere si riferiscono a vantaggi dal lato dell'offerta, come il potere d'acquisto di un grande ristorante o una catena di negozi. Ma i vantaggi della scala esistono anche dal lato della domanda; sono comunemente chiamati effetti di rete. Sono al lavoro quando un servizio diventa più prezioso per tutti i suoi utenti poiché il servizio aggiunge più utenti. Il risultato può essere spesso una dinamica vincente per tutti nel settore.
L'effetto di rete è chiaramente il caso dell'attività di ricerca di Google e il vantaggio dell'azienda è significativo e sostenibile. Il servizio del motore di ricerca di Googe migliora man mano che vengono effettuate più ricerche da parte degli utenti e mentre i siti Web si ottimizzano per apparire in primo piano nei risultati di ricerca di Google.
Scale è anche al lavoro nella rete pubblicitaria di Google, che offre pubblicità rilevante per gli utenti di Internet in base ai profili dei loro interessi. Più Google apprende sui suoi utenti attraverso le loro ricerche, migliore diventa la sua capacità di targeting.
3, 5 miliardi
Il numero di ricerche su Internet effettuate tramite Google ogni giorno.
Questi sono entrambi enormi vantaggi che sembrano difficili da superare per qualsiasi concorrente. La quota di mercato di Google nella ricerca su Internet è del 75%. Fintanto che Google controlla i tre quarti del mercato per le query di ricerca, il suo fossato è profondo e largo. La copertura pubblicitaria mirata dell'azienda è ancora maggiore, rivolgendosi al 92% di tutti gli utenti di Internet negli Stati Uniti.
Marchio di Google
Il marchio di Google è senza dubbio forte. Il nome dell'azienda è diventato il verbo comunemente accettato per eseguire una ricerca su Internet. Tuttavia, la questione dell'esistenza di un vantaggio competitivo grazie al marchio dipende da quanto sia importante il marchio per i consumatori nel prendere una decisione sul servizio da utilizzare.
Da questo punto di vista, è improbabile che il marchio di Google contribuisca in modo significativo al suo fossato. Gli utenti preferiscono principalmente la ricerca su Google per la qualità e l'affidabilità dei risultati. Ma probabilmente passerebbero se un altro giocatore dovesse superare i vantaggi della rete di Google e fornire risultati più rapidi e precisi.
Nella ricerca, nella pubblicità e nelle altre attività di software di Google - come Android, Maps e Gmail - c'è un forte riconoscimento del marchio e fedeltà, che entrambi contribuiscono al fossato dell'azienda. La durata di questi contributi non è probabilmente altrettanto forte.
Google ha diviso le sue azioni nell'aprile 2014, creando azioni A (GOOGL) e C (GOOG). Solo le azioni A hanno privilegi di voto.
Regolazione dei vantaggi competitivi
I vantaggi competitivi che derivano dalla regolamentazione di solito derivano da alcune azioni del governo che limitano l'attacco dei concorrenti. Nel caso di Google, la quota di mercato dell'azienda nella ricerca e nel suo sistema operativo mobile Android è così forte che la regolamentazione incombe come una possibile minaccia alla capacità dell'azienda di mantenere la sua forte redditività.
I regolatori negli Stati Uniti e in particolare in Europa stanno monitorando le pratiche commerciali di Google per comportamenti anticoncorrenziali. Potrebbero non esserci prove migliori della forza del fossato di Google rispetto ai regolatori che lo dichiarano effettivamente sleale alla concorrenza. Tuttavia, guardando al futuro, è probabile che i vantaggi competitivi di Google dovranno mantenersi nonostante la regolamentazione, piuttosto che a causa di essa.
Proprietà intellettuale
La proprietà intellettuale, in quanto contribuente al fossato di Google, è difficile da valutare. I vantaggi derivanti dalla proprietà intellettuale si riferiscono spesso alla tecnologia brevettata, come le formule farmaceutiche. Google possiede molti brevetti, ma non è chiaro che nessuno di questi brevetti debba necessariamente tenere a bada i concorrenti.
Inoltre, Google investe fortemente in ricerca e sviluppo (R&S), assumendo ingegneri d'élite per applicare la loro potenza di fuoco intellettuale a problemi difficili. La capacità di assumere il meglio e il più brillante è certamente un vantaggio competitivo, ma è un prodotto della scala di Google, non della sua proprietà intellettuale.
In definitiva, il nucleo di Google è l'algoritmo di ricerca, che viene spesso modificato in risposta ai cambiamenti nell'ambiente Internet. Questo algoritmo e la capacità di Google di fornire la ricerca più rapida e completa, sono fondamentalmente responsabili della creazione dei vantaggi di scala di cui Google gode oggi. Pur non essendo necessariamente protetto da brevetti o marchi, la conoscenza accumulata e il codice informatico alla base dei prodotti di Google sarebbero difficili da replicare e devono quindi essere considerati parte del fossato dell'azienda.
La linea di fondo
Un test importante per Buffett e Munger nel valutare la durata di un fossato economico è se un concorrente con un enorme libretto degli assegni potrebbe replicare l'attività in questione. Secondo questo standard, il fossato di Google è ampio e profondo. Molti concorrenti ben finanziati hanno tentato senza successo di colpire il castello di Google, in particolare nel settore della ricerca.
La più grande minaccia di Google probabilmente deriva da cambiamenti significativi che possono aver luogo nel comportamento degli utenti di Internet. Ad esempio, l'efficacia della società sarebbe messa in discussione se i social network diventassero così popolari da ridurre l'utilità delle ricerche su Internet. Per quanto efficace sia attualmente il suo fossato, Google deve rimanere agile e pronto a cambiare con il suo ambiente per mantenere e ampliare i suoi vantaggi.
