La brutale economia dell'era dello streaming significa che solo una manciata di aziende è nella posizione migliore per vincere le costose guerre di streaming di Pay TV. "La maggior parte di loro non sopravviverà", ha dichiarato Alexia Quadrani, analista dei media con JPMorgan, in un rapporto dettagliato di Barron riassunto di seguito. "L'economia non è sostenibile", ha aggiunto.
L'articolo prevede che probabilmente i vincitori includono Comcast Corp. (CMCSA), The Walt Disney Co. (DIS), Discovery Inc. (DISCA), Alphabet Inc. (GOOGL), Apple inc. (AAPL) e Amazon.com Inc. (AMZN). Prevede che Netflix Inc. (NFLX), Roku Inc. (ROKU), CBS Corp. (CBS) e Viacom Inc. (VIAB) faranno fatica.
Key Takeaways
- Lo streaming video è un campo sempre più affollato: Disney, Comcast, Discovery, Amazon, Apple e Alphabet sembrano forti. Netflix, CBS, Viacom e Roku possono avere difficoltà. Netflix ha un alto consumo di denaro, sta perdendo contenuti e deve affrontare pressioni sui prezzi. è probabile uno shakeout competitivo.
Significato per gli investitori
A Quadrani piace Disney, dicendo: "Vedrai numeri abbastanza grandi rapidamente dopo il lancio." Il nuovo servizio Disney + attingerà alle sue librerie Pixar, Marvel e Star Wars, aggiungendo anche nuovi contenuti. La società si aspetta che il servizio raggiunga il pareggio in circa 5 anni Offre anche Hulu ed ESPN +.
Discovery è la scelta di John Maloney, CEO di M&R Capital Management. Le sue proprietà includono Food Network e HGTV. Lo stock è economico, con un rapporto P / E forward di circa 8 volte gli utili previsti.
Comcast viene scambiato con un guadagno ragionevole di 14 volte in avanti e sta lanciando il suo servizio di streaming Peacock nell'aprile 2020, con un mix di contenuti nuovi e vecchi. In Europa, ha Sky e Now TV, uno dei principali player OTT. Comcast ha il vantaggio di essere un fornitore leader di servizi via cavo e connessione Internet. Il servizio Xfinity Flex è gratuito per i clienti esclusivamente a banda larga.
Amazon offre una vasta libreria di streaming video in espansione, principalmente come vantaggio gratuito per gli acquirenti frequenti di Amazon Prime. Alphabet offre YouTube TV, ma il suo servizio di condivisione video di YouTube è "una miniera d'oro senza fine", secondo Barron. Apple sta lanciando Apple TV + con contenuti originali, ma potrebbe essere progettata principalmente per aumentare le vendite dei dispositivi, in parte attraverso il raggruppamento.
Le azioni di Netflix sono diminuite di circa il 25% rispetto al suo picco nel 2018, poiché gli investitori diventano sempre più scettici sulle attività che bruciano denaro. Negli ultimi 3 anni ha bruciato oltre $ 5 miliardi di denaro, aumentando a circa $ 7 miliardi per i 3 anni a partire dal 2019. Gli studi, in particolare Disney, stanno tirando contenuti, i costi di produzione sono in aumento e la nuova concorrenza sta limitando gli aumenti di prezzo.
CBS e Viacom hanno una fusione in sospeso. CBS ha un'opzione OTT per la visualizzazione di Showtime e Viacom ha Nickelodeon, MTV, Comedy Central e film di Paramount. Entrambe le società hanno un prezzo economico da 5 a 6 volte i guadagni, il che indica la mancanza di entusiasmo degli investitori e una prospettiva di crescita modesta.
Lo stock di Roku è aumentato di circa 9 volte dalla sua IPO nel settembre 2017, ma è in ritardo nel riconoscimento e nel contenuto. Ad esempio, il sito Web di Roku ha recentemente dato il massimo della fatturazione al film Terminator originale del 1984.
Guardando avanti
Alexia Quadrani prevede che i futuri telespettatori compreranno pacchetti di servizi di streaming di base, oltre a servizi di nicchia simili ai pacchetti di cavi già disponibili oggi. Tuttavia, osserva che ci sono già troppe opzioni, portando alla sua previsione che la maggior parte scomparirà.
"È stato raccolto il frutto basso di giovani stelle filanti", secondo John Maloney. "C'è una tale abbondanza di servizi che gli spettatori più anziani potrebbero congelare e dire: 'Lo capirò più tardi'", ha aggiunto.
