Che cos'è una nota A.
Una nota A è la tranche più elevata di un titolo garantito da attività (ABS) o altro prodotto finanziario strutturato. In caso di fallimento, inadempienza o altri procedimenti di credito, una nota A è maggiore rispetto ad altre note, come le note B. Questo status senior consente il pagamento dalle attività sottostanti del debito A-note prima di altri.
Le note A possono essere classificate o etichettate nelle categorie AAA, AA o A, a seconda della qualità creditizia dell'attività sottostante. Possono anche essere definiti "note di classe A."
RIPARTIZIONE A-Note
Le note A sono comunemente presenti nei titoli garantiti da ipoteca (MBS), sebbene costituiscano un aspetto di molti altri tipi di prodotti finanziari strutturati. Questi titoli garantiti da attività, compresi quelli costituiti da prestiti, polizze assicurative e altri debiti. Sono strutturati in modo tale che investimenti e investitori siano suddivisi in tranche, ognuna con una diversa serie di rischi e benefici.
Questa struttura di stratificazione è diventata più comune poiché le banche e altri istituti finanziari hanno reso popolare l'uso della cartolarizzazione. Attraverso la cartolarizzazione, più attività finanziarie, alcune più rischiose di altre, vengono combinate in un unico prodotto. Il prodotto finanziario confezionato viene quindi suddiviso in livelli, ciascuno con un livello di rischio distinto.
Dividere il prodotto combinato in questo modo consente agli investitori di acquistare azioni del pool di debito sottostante come un tipo di obbligazione. La suddivisione in tranche consente inoltre agli investitori di selezionare il livello di rischio e rendimento più adatto ai propri scopi. Gli investitori in tranche A-notes assumono meno rischi, ma in genere hanno un tasso di rendimento potenziale inferiore rispetto ai possessori di attività B-notes o C-note.
Ad esempio, un investitore potrebbe acquistare una nota A in un titolo garantito da ipoteca. Finché il prestito sottostante è in esecuzione, gli investitori in tutte le tranche riceveranno i loro pagamenti di interessi e capitale nei tempi previsti. Tuttavia, in caso di inadempienza del debitore o di altri procedimenti di credito, l'investitore che detiene la nota A verrà rimborsato per primo, prima di quelli che detengono tranche inferiori di titoli. Le note di livello inferiore sono denominate note subordinate. Per questo motivo, le note A hanno un rating creditizio superiore rispetto alle corrispondenti note B o C.
Limitazioni di una "nota A"
Una A-note offre una maggiore protezione del credito rispetto alle loro note di controparte subordinate, poiché gli investitori in A-notes hanno maggiori probabilità di ricevere pagamenti, anche in caso di inadempienza o altri procedimenti di credito. Tuttavia, una maggiore sicurezza ha un prezzo. Le note A in genere danno agli investitori rendimenti inferiori rispetto alle note B o C. Per compensare gli investitori di titoli subordinati, i rendimenti sono più elevati per corrispondere al rischio aggiuntivo.
Inoltre, gli investitori nella tranche A-note devono ancora prestare attenzione al merito creditizio degli investimenti nelle classi subordinate. Con l'aumentare dei livelli di rischio degli investimenti di livello inferiore, aumentano le possibilità di insolvenza e rischio di rimborso per tutti gli investitori.
