Cinque indicatori chiave di borsa indicano collettivamente un forte deterioramento dell'ampiezza del mercato, dimostrando che il grande rally del 2019 sta perdendo slancio, secondo gli analisti tecnici. Questi indicatori sono: sottoperformance di small cap e mid cap rispetto all'S & P 500; una percentuale in calo delle azioni S&P 500 che registra nuovi massimi di 52 settimane; quasi la metà delle azioni del NYSE è inferiore alle loro medie mobili a 200 giorni; il rapporto anticipo / declino per il NYSE è in calo; e il McClellan Summation Index, che misura l'ampiezza del mercato, ha registrato una tendenza al ribasso per gran parte del 2019, secondo un rapporto dettagliato in MarketWatch come indicato di seguito.
"Ci sono alcuni segnali di avvertimento definiti in questi indicatori", ha detto a MW Mark Newton, presidente della società di analisi tecnica Newton Advisors. Di recente ha ridimensionato le sue prospettive a medio termine da rialziste a neutrali e prevede un calo significativo del mercato azionario in autunno. Nel frattempo, Morgan Stanley prevede una correzione del 10%.
Key Takeaways
- Numerosi indicatori tecnici indicano un calo dell'ampiezza del mercato azionario, il che suggerisce che il mercato rialzista sta perdendo slancio e che sta aumentando la probabilità di un significativo rallentamento del mercato.
Significato per gli investitori
Molti dei principali indici del mercato azionario, come l'S & P 500, sono ponderati per la capitalizzazione, il che significa che maggiore è un titolo in termini di valore di mercato totale, maggiore è l'impatto che ha sull'indice. Pertanto, un recente studio di S&P Dow Jones Indices ha rilevato che solo quattro grandi titoli tecnologici si erano combinati per offrire il 19% del rendimento totale dall'inizio dell'anno nell'indice S&P 500 (SPX) fino al 18 luglio 2019.
Nel frattempo, il Dow Jones Industrial Average (DJIA), molto più vecchio, utilizza una diversa metodologia computazionale, ma si basa sul presupposto che una raccolta di soli 30 grandi stock può essere rappresentativa del mercato nel suo insieme. Dato che indici come l'S & P 500 e il Dow sono saliti ai nuovi massimi storici di tutte le settimane nelle ultime settimane, una preoccupazione crescente è che potrebbero mascherare un declino dell'ampiezza del mercato. Cioè, gli indici possono registrare forti guadagni anche se un gran numero di azioni, anche una maggioranza, può aumentare di molto meno o addirittura in calo.
"L'ampiezza del mercato rimane una preoccupazione continua poiché le prove suggeriscono che c'è stata una crescente divergenza tra i recenti massimi record su SPX e la partecipazione complessiva", ha scritto Craig Johnson, capo analista tecnico di Piper Jaffray, in una recente nota ai clienti, come riportato di MW. Osserva che un minor numero di titoli S&P 500 ha raggiunto i massimi di 52 settimane mentre l'indice è salito a nuovi record nelle ultime settimane, e questo aumenta le probabilità di un forte calo del mercato, avverte.
Mark Newton sottolinea che i titoli small cap e mid cap sono in ritardo rispetto al margine più ampio degli S&P 500 con il margine più ampio degli ultimi 10 anni. Ad esempio, per l'anno conclusosi il 24 luglio 2019, l'indice Russell 2000 (RUT) small cap è in calo del 6, 2%, mentre l'S & P 500 è aumentato del 6, 1%, per Yahoo Finance.
Newton vede anche altri tre indicatori negativi. Innanzitutto, meno della metà delle azioni quotate al NYSE è superiore alla media mobile a 200 giorni. In secondo luogo, mentre il rapporto avanzamento / declino per il NYSE è quasi ai massimi storici, è in calo da due settimane e "molti dei record recenti si sono verificati con ampiezza piatta o negativa". In terzo luogo, l'ampiezza del mercato misurata dall'indice McClellan Summation ha raggiunto il picco alla fine di febbraio e si è ridotta a giugno. Successivamente si è rialzato, ma rimane ben al di sotto del massimo di febbraio.
Guardando avanti
Gli analisti tecnici non sono i soli cauti sul mercato. Mike Wilson, Chief Investment Officer (CIO) di Morgan Stanley, prevede una correzione del mercato del 10% entro i prossimi tre mesi, secondo Barron's. Il suo obiettivo di fine 2019 per l'S & P 500 è di 2.750, che sarebbe un calo dell'8, 9% rispetto all'apertura del 25 luglio. Wilson rimane ribassista sugli utili e ritiene che le stime di consenso in futuro rimangano troppo elevate di circa il 5% su 10 %.
