Le scommesse ribassiste contro l'indice S&P 500 (SPX) stanno aumentando rapidamente, e questo è solo uno dei cinque grandi segnali che il 2019 si preannuncia un periodo difficile per le azioni, se si realizzano crescenti timori tra gli investitori. "Le tensioni di mercato che abbiamo visto in questo trimestre non sono state un evento isolato", secondo Claudio Borio, capo del Dipartimento monetario ed economico della Banca dei regolamenti internazionali (BRI), come citato da Business Insider.
I cinque segnali di pericolo elencati di seguito rappresentano un'inversione sorprendente per gli investitori che recentemente erano ansiosi di acquistare azioni indipendentemente dal prezzo e dal fatto che stessero cadendo o meno.
5 segni di un mercato travagliato:
- Elevato interesse per l'S & P 500 Deflusso settimanale record da azioni statunitensi Deflusso settimanale da azioni globali Piccoli titoli azionari in un mercato ribassista BRI vede più turbolenze in vista nel 2019
Fonti: Business Insider, Barron's
Significato per gli investitori
I primi tre indicatori sopra suggeriscono che gli investitori preoccupati stanno fuggendo dalle azioni, coprendosi da una flessione del mercato o cercando di trarre profitto da un crollo del mercato. Il breve interesse per l'ETF SPDR S&P 500 Trust (SPY) è vicino al 6% delle azioni in circolazione, circa il doppio del livello persistente per gran parte del 2018, secondo i dati di IHS Markit citati da Business Insider.
Gli investitori hanno prelevato $ 27, 6 miliardi netti dalle azioni statunitensi nella settimana terminata il 12 dicembre, per analisi della Bank of America Merrill Lynch riportate da Business Insider. Questo è stato il secondo prelievo settimanale più alto di sempre. Nella stessa settimana, $ 39 miliardi sono stati rimossi dalle azioni di tutto il mondo.
Il Russell 2000 Index (RUT), il principale punto di riferimento per le azioni a bassa capitalizzazione negli Stati Uniti, è sceso di oltre il 20% dalla sua chiusura record al 31 agosto, collocandolo in un mercato ribassista. Inoltre, il Russell ha rinunciato a tutti i guadagni dall'agosto 2017 e ha raggiunto un fondo recente che ha rappresentato una perdita di oltre il 10% da inizio anno, più del doppio del calo dell'S & P 500 nello stesso periodo.
Le azioni a bassa capitalizzazione tendono ad essere più rischiose delle azioni a grande capitalizzazione dell'S & P 500 per diversi motivi, secondo Barron: meno potere di determinazione dei prezzi con i clienti, minore potere di contrattazione con i fornitori, minore diversificazione, maggiore leva finanziaria e meno probabilità di essere redditizia. Lo stesso articolo rileva che gli investitori tendono a fuggire dalle small cap "alla fine di un ciclo in cui i tassi sono in aumento e l'economia sembra destinata a rallentare". Di conseguenza, il mercato ribassista delle small cap potrebbe essere un indicatore di ulteriori cali di altre categorie di titoli. Numerosi importanti indici azionari di tutto il mondo hanno già subito forti cali, come dettagliato in un altro articolo di Investopedia.
Infine, le osservazioni della BRI hanno un grande peso, dato che si tratta di un ingranaggio chiave nel sistema finanziario internazionale, spesso chiamato "banca centrale per le banche centrali". Il funzionario della BRI Claudio Borio, oltre alla citazione sopra, vede "segnali contrastanti dall'economia globale… inasprimento delle condizioni finanziarie… protratte tensioni commerciali… accresciuta incertezza politica" come questioni chiave che entreranno nel 2019.
Guardando avanti
Anche se i conflitti commerciali diminuiscono e la crescita economica mondiale non rallenta rapidamente come temono i pessimisti, l'ampio voto di sfiducia nei titoli azionari attualmente registrati dagli investitori potrebbe essere negativo per gli utili nel 2019.
Paul Ciana, il principale stratega tecnico globale FICC (reddito fisso, valute e materie prime) presso la Bank of America Merrill Lynch, consiglia agli investitori di mettere in corto il S&P 500 e acquistare il dollaro USA, per CNBC. Ha presentato un grafico che mostra che il rapporto tra il valore del dollaro e l'indice S&P 500 ha avuto una tendenza al ribasso dall'inizio degli anni '90. I fondi precedenti nel 2000 (prima dell'incidente della dotcom), nel 2008 (durante la crisi finanziaria) e nel 2014-15 sono stati seguiti da un aumento del dollaro e da un S&P 500 in rovina, osserva.
