Molti osservatori del mercato ritengono che le valutazioni dei titoli siano aumentate, dato che l'indice S&P 500 (SPX) è salito di circa il 340% dal suo minimo ribassista nel marzo 2009 e ora scambia circa il 2% al di sotto del suo massimo storico. Tuttavia, nonostante le loro prospettive generalmente ribassiste sul mercato, Morgan Stanley ha recentemente trovato 4 titoli che hanno ancora il potenziale per aumentare fino al 35%, dando loro come risultato un sovrappeso.
Questi titoli sono The Boeing Co. (BA), Deere & Co. (DE), Ford Motor Co. (F) ed Emerson Electric Co. (EMR). Morgan Stanley è ottimista su questi titoli nonostante un ambiente in cui "il rallentamento della crescita e le pressioni sui margini ci mantengano cauti sulle azioni e vediamo un rischio al ribasso se i mercati del lavoro si indeboliscono", come scrivono in un rapporto del 9 settembre 2019, "Strategia azionaria statunitense: Industrials: Viste settoriali di strategia + Scelte degli analisti."
Significato per gli investitori
Di seguito sono riassunti i commenti di Morgan Stanley su Boeing, Deere e Ford.
Boeing: obiettivo di prezzo $ 500, o 35, 3% superiore alla chiusura del 10 settembre. Boeing è la scelta migliore in ambito aerospaziale e di difesa. La messa a terra del 737 MAX in realtà "crea un'opportunità di acquisto in un ciclo aerospaziale costante". I principali aspetti positivi sono gli aggiornamenti previsti al 737 MAX, un bilancio con rating A e una "valutazione interessante", dato un rendimento previsto del 2021 FCF di circa il 10% e una crescita prevista del FCF di circa il 10-15% da allora in poi. L'attuale P / E forward è di circa 16, per Yahoo Finance.
Deere: target di prezzo $ 177, ovvero il 7, 9% al di sopra della chiusura del 10 settembre. Il sentimento degli agricoltori si sta stabilizzando, la quota di mercato di Deere è in aumento e un programma di riduzione dei costi dovrebbe aumentare i margini di profitto. Morgan Stanley prevede una crescita dell'EPS di circa il 10% nell'anno fiscale 2020 e ritiene che le azioni abbiano un prezzo interessante a circa 14 volte l'anno fiscale stimato 2020 EPS.
Ford: obiettivo di prezzo $ 12, o 27, 4% superiore alla chiusura del 10 settembre. I grandi aspetti positivi sono: azioni di ristrutturazione, in particolare in Europa; azioni strategiche, come una partnership con VW, il deconsolidamento della divisione azionaria Ford Mobility ride e piani emergenti per il mercato dei veicoli elettrici; e un mix di prodotti migliorato, con nuovi SUV, un nuovo pick-up F-150 e l'uscita dal mercato delle auto a margine inferiore.
Tuttavia, il debito Ford è stato declassato allo stato di obbligazioni spazzatura dall'agenzia di rating Moody's Investors Services. Il declassamento è stato annunciato dopo la chiusura del 9 settembre e le azioni Ford sono scivolate dell'1, 3% il 10 settembre, recuperando dopo essere diminuite del 5, 2% durante il giorno. "I rating Ba1 riflettono le notevoli sfide operative e di mercato che la Ford deve affrontare e i deboli guadagni e la generazione di cassa probabilmente quando l'azienda persegue un lungo e costoso piano di ristrutturazione", afferma il rapporto di Moody's, come citato da Barron.
Ford ha ancora rating investment grade di S&P e Fitch, quindi è improbabile che i suoi costi di indebitamento aumentino in modo significativo, osserva Barron. "Ford ha ancora liquidità più che ampia, con $ 23 miliardi di contanti in bilancio e un revolver da $ 11, 4 miliardi", osserva Dan Levy, analista del Credit Suisse, come riportato nello stesso articolo. Barron osserva che il piano di ristrutturazione di Ford non è una novità, essendo in corso da tempo.
Guardando avanti
Anche dati gli aspetti positivi citati da Morgan Stanley per questi titoli, se l'economia o il mercato azionario dovessero subire un profondo declino, potrebbe essere difficile per loro nuotare contro corrente. In tale contesto, essere in calo rispetto al mercato nel suo insieme rappresenterebbe una sovraperformance, ma non una forma particolarmente desiderabile di sovraperformance per la maggior parte degli investitori.
