JPMorgan afferma che gli investitori dovrebbero aumentare drasticamente la loro propensione al rischio nel 2020 andando in sovrappeso in azioni, pur rimanendo sottopeso in obbligazioni e accorciando l'oro. "Se i rischi ciclici o politici regrediscono nel 2020, sarebbe difficile per gli allocatori di attività non accettare ponderazioni azionarie più elevate", gli strateghi di JPMorgan, tra cui Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic e John Normand, consigliano in una nota ai clienti, secondo una storia a Bloomberg. Dicono che liquidità e obbligazioni offrono rendimenti "significativamente" minori rispetto alle azioni in questo momento.
Julian Emanuel, capo stratega azionario e derivati presso BTIG, è altrettanto ottimista sulle azioni. Ritiene che la diffusione del trading online a zero commissioni incoraggerà gli investitori a spostare più denaro da liquidità e obbligazioni, spingendo l'indice S&P 500 a 3.950 entro la fine del 2020, quasi il 26% in più rispetto all'apertura del 12 dicembre 2019 Ha definito il mercato obbligazionario "la bolla più grande di sempre" e si aspetta che il calo dei prezzi delle obbligazioni nel 2020 costituirà un impulso chiave per questo spostamento di attività, secondo Business Insider.
Key Takeaways
- JPMorgan è rialzista sui titoli azionari nel 2020, ribassista su obbligazioni e oro. Julian Emanuel di BTIG vede il commercio a commissioni zero dare un impulso alle azioni. Sam Stovall della CFRA è un altro toro, mentre Morgan Stanley è ribassista,
Significato per gli investitori
JPMorgan vede una ripresa della crescita economica globale e una riduzione dei rischi di una recessione negli Stati Uniti. Tra le azioni, favoriscono in particolare le banche giapponesi, le azioni tedesche e quelle dei mercati emergenti. Si aspettano che la volatilità aumenti e quindi consigliano agli investitori di coprire le diverse classi di attività.
JPMorgan prevede che, come le obbligazioni, le materie prime e le valute genereranno anche rendimenti deludenti nel 2020. Ritengono che il rischio maggiore nel 2020 siano le elezioni presidenziali degli Stati Uniti, soprattutto se un candidato progressista come Elizabeth Warren diventa il candidato del Partito Democratico. Suggeriscono una lunga volatilità sulla coppia dollaro / franco svizzero come copertura contro questo rischio politico.
"Tutti i grandi mercati Bull (e lo adoro o lo odiano, questo è un ottimo mercato Bull) hanno un punto, di solito vicino alla fine della corsa, in cui l'investitore pubblico si" innamora "del bene, risultando spesso in un parabolico spostarsi più in alto (e spesso successivamente, in basso) nel corso di settimane o mesi ", ha osservato Emanuel in una nota recente ai clienti.
Emanuel prevede che il rendimento del Treasury Note a 10 anni salirà al di sopra del 2% nel 2020, con questo risultato: "Una mossa al di sopra del 2% potrebbe anche suscitare una forte sorpresa mentre gli investitori meditano sull'idea di perdite in titoli obbligazionari nel 2020 con il calo della crescita economica poco interessante ma costante, in generale, un buon ambiente per possedere azioni ".
Emanuel vede un potenziale particolare per un grande rimbalzo delle azioni attualmente nel quintile con le performance più basse dell'indice Russell 2000 nel 2019, che hanno anche un breve interesse pari al 30% o più del loro float, capitalizzazioni di mercato superiori a $ 500 milioni e prezzi delle azioni superiori a $ 5.
Sam Stovall, il principale stratega degli investimenti presso la CFRA Research, è anche rialzista sui titoli statunitensi ma è più contenuto di Emanuel. Prevede che l'S & P 500 chiuderà il 2020 a 3.435, o poco più del 9% sopra l'apertura del 12 dicembre 2019. Prevede una forte crescita degli utili e cita precedenti storici per i guadagni del mercato azionario negli anni delle elezioni presidenziali e dopo l'inizio dell'allentamento monetario da parte della Federal Reserve.
Guardando avanti
Morgan Stanley rimane una voce ribassista di rilievo a Wall Street. Lisa Shalett, Chief Investment Officer (CIO) di Morgan Stanley Wealth Management, vede indebolire i dati economici statunitensi che alla fine porteranno a delusioni tra gli investitori e un sell-off per i titoli statunitensi all'inizio del 2020.
Mike Wilson, CIO generale e capo stratega azionario statunitense presso Morgan Stanley, condivide questa visione prudente. Dice che un'ondata di liquidità da parte della Federal Reserve e di altre banche centrali ha creato un minimo artificiale di 20 anni di volatilità e ha fatto sì che i prezzi delle attività "si staccassero dai fondamentali". Sia Shalett che lui prevedono un valore di chiusura di 3.000 per l'S & P 500 nel 2020, circa il 5% in meno oggi.
