Con la fine del mercato toro a 10 anni, alcuni dei peggiori artisti degli ultimi anni stanno iniziando a eclissare il mercato più ampio. Il settore delle compagnie aeree, che non è stato il gruppo più eccitante di azioni da tenere d'occhio, ora è più investibile che mai secondo una squadra di tori per strada.
Settore più forte che mai dopo la "ristrutturazione storica"
Lunedì, in una nota ai clienti, l'analista del Credit Suisse Jose Caiado ha avviato una copertura del settore con un rating "sovrappeso". Mentre gli orsi hanno messo in guardia sulla possibilità di una maggiore capacità di abbassare i prezzi dei posti, nonché di un aumento dei prezzi del petrolio che consuma profitti, secondo Caiado queste preoccupazioni sono esagerate.
Mentre i recenti rapporti sugli utili dimostrano la resilienza del settore aereo, gli investitori non hanno applaudito il settore negli ultimi trimestri, con molti importanti attori che hanno sottoperformato l'S & P 500 YTD in generale. Caiado, d'altra parte, ha valutato Delta Air Lines (DAL), United Continental Holdings (UAL) e Alaska Air Group (ALK) su "outperform".
Il Credit Suisse scrive che mentre le compagnie aeree sono ancora cicliche, il profilo di investimento del settore è "notevolmente migliorato rispetto ai cicli precedenti" e che dopo un "decennio molto impegnativo negli anni 2000", l'industria ha intrapreso una "ristrutturazione storica".
Caiado cita l'attenzione del settore su rendimenti, bilanci "notevolmente migliorati", una "rinascita" della disciplina della capacità, numeri migliori della classifica e mosse favorevoli agli azionisti, che posizionano le aziende in grado di resistere a una recessione del mercato o a un forte aumento nei prezzi del carburante. Nel frattempo, la continua forza della domanda dovrebbe aiutare ad espandere i margini per la prima volta dal 2015.
L'analista del Credit Suisse considera persino i prezzi del petrolio più elevati, visti come un vento contrario per il settore, come positivo per alcune compagnie aeree. "Costi di input più elevati costringeranno la disciplina della capacità a rientrare nel mercato nello stesso momento in cui rinvigorisce l'attenzione sulla linea di vertice", scrive Caiado, aggiungendo che le compagnie aeree possono superare gli aumenti tariffari nel 2019.
Vincitori e perdenti
Secondo Caiado, Delta è "troppo economico per essere ignorato". L'analista del Credit Suisse è ottimista per l'inversione di tendenza dello United, che afferma che l'azienda sta eseguendo "in anticipo sul piano". Il Credit Suisse prevede che il titolo Delta guadagnerà oltre il 28% nei prossimi 12 mesi per raggiungere $ 71. Chiudendo l'1, 4% martedì a $ 55, 41, le azioni Delta riflettono una perdita dell'1, 1% nel 2018, sostanzialmente in linea con la perdita più ampia di S&P 500.
United, insieme a Spirit Airlines (SAVE), ha effettivamente generato rendimenti fuori misura per gli investitori quest'anno, con un aumento del 36, 2% a / a. L'obiettivo di $ 113 di Caiado implica un rialzo del 23, 1% rispetto ai livelli attuali. Le previsioni di $ 81 del Credit Suisse per le azioni Alaska Air, la "top pick" del gruppo di Caiado, riflettono un rialzo di quasi il 21%.
Ma Caiado non è così rialzista su tutti i vettori statunitensi. L'analista ha valutato JetBlue Airways (JBLU) come "sottoperformato" a causa dell'ottimismo esagerato per l'espansione del margine del 2019 e delle vendite comparabili difficili nella prima metà del 2019.
