L'indice S&P 500 a grande capitalizzazione (SPX) è salito ai nuovi massimi record a giugno, ma dal 2009 i titoli small cap e le azioni di trasporto stanno affondando alle loro valutazioni più basse rispetto all'S & P 500, riferisce Bloomberg. Alcuni analisti ritengono che i loro guai, insieme al calo dei rendimenti obbligazionari, siano chiari segnali di un peggioramento delle prospettive economiche che alla fine abbasseranno anche le grandi capitalizzazioni.
"Normalmente pensate alle small cap come è da lì che viene la crescita dinamica dell'economia", come ha detto a Bloomberg Peter Jankovskis, co-Chief Investment Officer (CIO) di Oakbrook Investments. "Quindi, per vedere il mercato complessivo fare bene mentre vengono lasciati indietro, suggerisce che le persone sono un po 'preoccupate per le prospettive di crescita", ha aggiunto. Nel frattempo, le scorte di spedizione e trasporto sono state danneggiate dal calo degli indicatori della produzione manifatturiera e della fiducia dei consumatori, nonché dalla crescente guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina.
Significato per gli investitori
Tra i fattorini della Dow Jones Transportation Average (DJTA) c'è FedEx Corp. (FDX). L'EPS per il quarto trimestre dell'anno fiscale 2019, conclusosi il 31 maggio, ha superato la stima del consenso del 4, 2%, ma è diminuita del 15, 2% su base annua (YOY), secondo Zacks Equity Research. Le linee guida della compagnia anticipano la continua debolezza del commercio globale e della produzione industriale durante l'anno fiscale 2020, facendo scendere gli utili di circa il 5%, aggiunge il rapporto. Il 27 giugno, FedEx ha chiuso il 37, 0% al di sotto del massimo di 52 settimane e il 18, 1% al di sotto del massimo recente del 18 aprile.
Il small cap Russell 2000 Index (RUT) ha chiuso l'11, 2% al di sotto del suo massimo di 52 settimane. Il suo valore relativo all'S & P 500 è il più basso dal 2016 e si avvicina a una valutazione relativa ancora più bassa fissata nel 2009, osserva Bloomberg. La debolezza tra le small cap ha storicamente preceduto un calo più ampio del mercato azionario, aggiunge il rapporto. Nel 2018, Russell 2000 ha raggiunto il picco rispetto all'S & P 500 a giugno, in vista della netta correzione del quarto trimestre tra le large cap.
Mike Wilson, il principale stratega azionario statunitense e Chief Investment Officer (CIO) di Morgan Stanley, è stato persistentemente ribassista per circa un anno circa. Se i dati economici rimangono deboli, avverte che potrebbe essere impostato il livello per una correzione del 10% nel terzo trimestre, per Bloomberg.
JPMorgan, nel frattempo, ha emesso un proprio avvertimento in merito alle prospettive di un grosso sell-off in azioni. "Se le banche centrali non riusciranno a convalidare nei prossimi mesi le aspettative del mercato di riduzioni dei tassi universali, le azioni potrebbero essere colpite non solo da un potenziale selloff in obbligazioni che renderebbero meccanicamente gli investitori in sovrappeso in azioni, ma anche da un potenziale aumento delle allocazioni gli investitori coprono il loro sottopeso in liquidità attualmente estremo ", affermano in una nota recente ai clienti, come indicato da Business Insider.
In altre parole, la previsione di JPMorgan si basa sul presupposto che, se i prezzi delle obbligazioni dovessero crollare se la Fed non tagli i tassi come previsto, gli investitori cercheranno di mantenere le allocazioni di portafoglio target vendendo azioni e trasferendo i proventi in obbligazioni e liquidità. Resta da vedere se questa premessa è accurata.
Guardando avanti
"Un crollo combinato dei prezzi delle case e degli investimenti immobiliari nelle principali economie potrebbe ridurre la crescita mondiale a un minimo di 10 anni del 2, 2% entro il 2020 - e al di sotto del 2% se innescasse anche un inasprimento delle condizioni di credito globali". un rapporto di Oxford Economics, citato da MarketWatch. Il loro indice proprietario del mercato immobiliare mondiale mostra un calo dei prezzi delle case e degli investimenti nelle case.
