Nonostante le preoccupazioni per il rallentamento delle vendite del settore che hanno smorzato le prospettive generali per il settore della produzione di chip, un paio di attori chiave nello spazio di produzione di chip hanno ancora un forte potenziale di rialzo. Mentre abbassano leggermente i loro obiettivi di prezzo per Applied Materials Inc. (AMAT) e Lam Research Corp. (LRCX), gli analisti di Morgan Stanley Joseph Moore e Craig Hettenbach sono ancora in sovrappeso sui due produttori di apparecchiature a chip e vedono almeno il 25% per entrambi. Gli analisti hanno citato la forza costante nella spesa in conto capitale da parte di importanti acquirenti di apparecchiature wafer fab (WFE), che viene utilizzata per produrre microchip, nonché un aumento delle spese dalla Cina, secondo Barron's.
| Azione | Prezzo target | Upside (dalla chiusura il 13 luglio) |
| Materiali applicati | $ 58 | 25, 7% |
| Ricerca Lam | $ 219 | 27, 5% |
Problemi di spesa
Il principale problema che pesa sulle vendite di WFE quest'anno è il "push-out della DRAM Samsung", riferito ai rapporti sui ritardi di produzione dei chip di memoria DRAM da parte di uno dei tre soli produttori di DRAM; gli altri due sono Micron e SK Hynix. Sia che ciò sia dovuto a problemi tecnici di produzione o che Samsung stia cercando di gestire la propria offerta al fine di mantenere prezzi più alti, il risultato è lo stesso: una spesa inferiore per WFE. Ci sono stati anche piccoli ritocchi simili nella produzione della NAND e lievi ritardi nella fonderia, hanno osservato gli analisti.
A causa dei ritardi, Moore e Hettenback hanno ridotto le loro previsioni sulle vendite di WFE da parte del settore delle apparecchiature a chip da $ 54 a $ 52 miliardi. Pur rimanendo ancora del 5% al di sopra del livello dell'anno scorso, è del 5, 5% al di sotto dei $ 55 miliardi suggeriti dal "tasso di esecuzione", una proiezione dei risultati futuri basati su un'estrapolazione dei dati di vendita del primo trimestre. (A, vedi: Chipmaker per vedere le vendite al rallentatore: Morgan Stanley. )
Spendere punti luminosi
Nonostante questi problemi, gli analisti vedono una serie di punti luminosi provenienti dagli altri due grandi produttori di chip di memoria, nonché un aumento della spesa dalla Cina. Gli analisti hanno scritto: “Micron ha già indicato che il capex l'anno prossimo sarà più alto e vediamo che la spesa di Hynix si sta spostando verso WFE. Vediamo ancora potenziali rialzi della spesa sovrana cinese ", secondo Barron.
Mentre una guerra commerciale potrebbe indebolire le prospettive di quest'ultimo fattore, la spesa totale dalla Cina è ancora relativamente piccola. Nello scenario del caso rialzista, la Cina aumenta la spesa, fornendo un leggero impulso alle vendite complessive di WFE, mentre nello scenario più favorevole, una guerra commerciale riduce tale spesa, ma con effetti limitati sulla spesa complessiva del settore. (A, vedi: gli Stati Uniti sollecitano la Cina ad acquistare più patatine, tagliare le tariffe automatiche per evitare la guerra commerciale. )
L'affare acquista per gli investitori pazienti
Le previsioni di vendite e utili per l'anno in corso sono rispettivamente del 21, 50% e del 41, 20% per i materiali applicati e rispettivamente del 37, 40% e del 74, 8% per Lam. Considerando il potenziale di crescita ancora forte e con entrambe le azioni scambiate con sconti significativi per il mercato globale (rapporti P / E forward per i materiali applicati, Lam e S&P 500, rispettivamente a 10, 05, 10, 18 e 17, 45), i due stanno osservando molto a buon mercato.
Tale prospettiva è condivisa da Stephanie Link, amministratore delegato e gestore di azioni statunitensi di Nuveen. Tuttavia, avverte che vi sono dubbi sul fatto che l'attuale ciclo stia raggiungendo il picco, rilevando che gli investitori potrebbero dover aspettare per superare i prossimi trimestri prima di vedere il trade ripagare. "Partecipa", ma "abbi pazienza", ha detto venerdì al Rapporto sull'intervallo CNBC.
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