Lo straordinario ritorno del mercato azionario quest'anno sta causando alcuni investitori e analisti a Wall Street preoccupati che il rally sia guidato da un'esuberanza irrazionale. Ma diversi indicatori chiave suggeriscono che le preoccupazioni di un mercato iperesteso sono esagerate e che è improbabile un tracollo. I motivi: la maggioranza delle azioni è ancora al di sotto dei massimi di 52 settimane, una minoranza di azioni si trova in territorio ipercomprato e la volatilità è contenuta, secondo Bloomberg.
La relativa mancanza di volatilità è particolarmente evidente nel settore di punta del mercato: la tecnologia. Questo nonostante l'hardware e le attrezzature tecnologiche, i semiconduttori, il software e i servizi abbiano registrato un guadagno di oltre il 20% quest'anno.
3 Segni Le scorte non sono surriscaldate
- Solo 1 azione su 10 è ai massimi di 52 settimane Solo il 10% delle azioni ha misure relative all'indice di forza relativa (RSI) che superano i 70. Il timore dell'indice di volatilità CBOE (VIX) è stato a bassi livelli a doppia cifra
Cosa significa
L'S & P 500 ha toccato il massimo più recente a settembre dello scorso anno prima di precipitare di quasi il 20% entro la fine di dicembre. Da allora, i titoli si sono ripresi, spingendo verso l'alto l'indice. Anche con questi guadagni, la stragrande maggioranza delle azioni non ha ancora raggiunto i massimi precedenti in quanto gli investitori sembrano adottare un approccio molto più cauto in questo rally. Ciò include strategie più diversificate, con gli investitori che investono denaro considerevole in obbligazioni.
Mentre la rapida inversione di tendenza di quest'anno potrebbe sembrare urlare troppo velocemente, anche gli indicatori di forza relativa stanno aiutando a dissipare le preoccupazioni. Questo indicatore di momentum cattura l'entità delle recenti variazioni di prezzo in un titolo. Una lettura superiore a 70 viene generalmente interpretata come indicante che uno stock è ipercomprato, mentre una lettura bassa suggerisce che lo stock è ipervenduto. Solo il 10% degli stock di S&P 500 è attualmente in territorio ipercomprato.
Gli attuali livelli di volatilità suggeriscono anche una calma relativa. Mentre la fine di dicembre ha visto il picco di VIX a livelli comparabili a febbraio 2018, quando i mercati hanno fatto un tuffo simile, attualmente si trova a livelli molto più bassi.
Ma non sono solo i grafici a esprimere ottimismo. La grande maggioranza dei professionisti di Wall Street afferma che non ci sarà alcuna recessione nel prossimo anno, secondo un sondaggio della CNBC. Inoltre, oltre la metà degli intervistati ha dichiarato che i guadagni del primo trimestre sarebbero superiori alle aspettative e che i settori di punta saranno la tecnologia, l'assistenza sanitaria e l'energia.
Guardando avanti
Sebbene ci siano ragioni per essere ottimisti, i rapporti sugli utili del primo trimestre dovrebbero mostrare un calo dei profitti per le società S&P 500 come gruppo, una drammatica inversione rispetto agli ultimi anni. Il settore tecnologico è particolarmente vulnerabile. "L'inflessione nei margini del margine tecnologico non è una pistola fumante, ma è un segnale di avvertimento che le stime degli utili potrebbero essere ancora troppo alte e rimaniamo alla ricerca di indicazioni indebolite", ha scritto Michael Wilson, capo stratega azionario americano di Morgan Stanley.
