Il dominio del triopolio ETF sullo spazio di gestione patrimoniale, in cui iShares di BlackRock Inc. (BLK), Vanguard Group e Global Advisors di State Street Corp. (STT) controllano un enorme 80% del mercato con 600 prodotti, minacciano la crescita del settore ed è ora al centro della Securities and Exchange Commission (SEC). La SEC ha annunciato una "iniziativa di sensibilizzazione", in cui mira a ottenere informazioni dai gestori di fondi più piccoli e potenzialmente lancerà un comitato consultivo, secondo un recente rapporto di Barron.
Triopoly affolla i nuovi concorrenti
- Tre imprese detengono l'80% delle attività dell'ETF in 600 prodotti.Di 268 ETF che iniziano nel 2018, l'81% non è riuscito a raggiungere i 50 milioni di dollari entro la fine dell'anno.
Solo il 19% dei nuovi ETF ha raggiunto $ 50 milioni nel 2018
A causa del dominio schiacciante del trio sull'industria da $ 4 trilioni, i lanci dell'ETF si sono ridotti e le chiusure sono aumentate. Il rapporto tra i lanci dell'ETF e le chiusure è ora 1 a 1. Gli altri 1.600 ETF gestiti da oltre 100 aziende hanno lottato per attirare i clienti alla luce della ben nota e collaudata linea di prodotti dei tre grandi a prezzi difficili, secondo il giornalista di Barron Crystal Kim.
La quantità di nuovi ETF che non sono stati in grado di raccogliere fino a $ 50 milioni in attività, un punto di riferimento tradizionale per la redditività, nonché il numero di quelli che hanno chiuso nel primo anno, è costantemente aumentata negli ultimi 15 anni, afferma Elisabeth Kashner, direttrice della ricerca ETF presso FactSet. Nel 2018, l'industria ha visto 268 nuovi ETF, con solo il 19% di quelli che hanno raggiunto il traguardo dei $ 50 milioni entro il 31 dicembre.
Barriere all'ingresso
Altre sfide che devono affrontare i nuovi entranti sono i costi, le normative e gli ostacoli unici per l'ingresso nello spazio dell'ETF. Le aziende che impiegano aiuto nella navigazione del processo vedono un costo di $ 370, 00 all'anno, oltre a una percentuale annuale di attività. Nel frattempo, come in qualsiasi settore gestito da alcuni giganti con profonde tasche e fedeltà alla marca, i vincitori hanno una notevole quantità di potere sui prezzi, che spesso richiede ai concorrenti di differenziarsi con strategie più rischiose.
Un altro grande ostacolo è il processo di acquisizione di nuovi ETF su piattaforme di vendita, note come distribuzione, che costituisce un ostacolo per i potenziali clienti. Tony Barchetto, fondatore di Salt Financial, sostiene che grandi società di intermediazione come Morgan Stanley e Bank of America Merrill Lynch sono "motori di vendita per artisti del calibro di Black Rock e Invesco" e "allestiscono cancelli" per altri giocatori.
Gli ostacoli che devono affrontare le piccole imprese e la roccaforte che i tre grandi mantengono sul mercato hanno sollevato preoccupazioni sull'innovazione e la crescita del settore.
In un discorso alla conferenza dell'Investment Company Institute di marzo, Dalia Blass, direttrice della divisione di gestione degli investimenti della SEC, ha indicato che "Sono preoccupato per ciò che significherà per gli investitori, in particolare gli investitori di Main Street, se la varietà e la scelta offerti da gestori patrimoniali di piccole e medie dimensioni si perdono in un'ondata di consolidamento e compressione delle commissioni."
Qual è il prossimo
L'indagine della SEC si concentrerà sullo stesso trio che ha aperto la strada alla crescita del settore, ma ora rappresenta un grave rischio per il suo futuro. Nel frattempo, alcuni esperti del settore affermano che non esiste più concorrenza nella gestione patrimoniale di qualsiasi altro spazio. Shelly Antoniewicz, che rappresenta l'ICI, il gruppo di pressione del settore dei fondi, ha osservato che “è un mercato ultra competitivo. Questo è qualsiasi mercato - auto, cibo - continua. "Ha aggiunto che" c'è un'opportunità per i partecipanti più piccoli di lanciarsi e avere successo, ma non è scontato."
