I fondi quant - strategie guidate dal computer gestite da Vanguard e da altre grandi aziende - inizialmente erano pensati per superare in astuzia le menti umane e trasformare gli investimenti. Ora, tuttavia, mentre le loro prestazioni precipitano, stanno perdendo miliardi di dollari nel peggior deflusso degli ultimi anni. Ciò rappresenta un duro colpo per un settore che ha gestito oltre 900 miliardi di dollari all'inizio dello scorso anno.
Lavandino di fondi di fondi
- Il fondo quantistico di Vanguard è sceso del 4%, rispetto al guadagno del 12% di S&P 500 nel 2019Neuberger Berman, Columbia Threadneedle, altri hanno chiuso i fondi quantistici Il momento e le strategie di valore estendono le perdite del 2018 I sussidi di tendenza vedono precipitare le attività dopo il peggior deflusso in 13 anni
L'investimento in fattori cade per favore
I trader robotici gestiscono circa $ 1 su ogni $ 3 detenuti nel settore dei fondi hedge da $ 3 trilioni di dollari al mondo, utilizzando modelli che tengono conto della redditività dell'azienda, tendenze della volatilità e spostano i cicli economici sin per prendere decisioni commerciali, secondo Bloomberg. All'interno di quel regno, l'investimento fattoriale, che di solito utilizza caratteristiche singole come la qualità e il valore per scommettere su quali titoli supereranno nel tempo, sta rapidamente perdendo la sua lucentezza. L'enorme fondo quantistico di Vanguard è sceso del 4% quest'anno, rispetto al guadagno del 12, 2% dell'S & P 500. Nel frattempo, Neuberger Berman è destinato a diventare l'ultima grande azienda che utilizza i fattori di investimento per chiudere un fondo quantistico, poco dopo che Columbia Threadneedle ha chiuso il suo fondo quantico a dicembre, come indicato da Bloomberg.
Il momento, uno dei fattori più popolari, non è riuscito a recuperare un ritorno dal suo disastroso 2018. Il valore ha subito una morte simile.
"Se gli investitori credono che i rendimenti dei fattori siano ben educati, si sbagliano", ha affermato Vitali Kalesnik, responsabile della ricerca azionaria presso Research Affiliates, una società che utilizza tali strategie. “Quando gli investitori ne hanno più bisogno, la diversificazione può svanire e i fattori possono diminuire insieme. Ciò è esacerbato dal fatto che possono andare giù per diversi mesi di seguito."
Quants destabilizzati dalla Fed, Trump Tweets
Anche i susseguenti alla tendenza stanno soffrendo mentre lottano per reagire abbastanza velocemente agli effetti collaterali imprevisti di fattori tra cui la fine di un decennio di stimolo della banca centrale. Quants che seguono la tendenza hanno subito i loro deflussi peggiori da almeno 13 anni, una grande inversione rispetto alla popolarità in forte espansione di quint sistematici che seguono la tendenza, o CTA, a seguito della loro regolare performance durante la crisi finanziaria del 1008.
Le sovvenzioni sembrano persino essere scosse dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump.
"I modelli non possono muoversi velocemente come i tweet", ha dichiarato Brooks Ritchey, amministratore delegato senior dell'unità K2 Advisors di Franklin Templeton. La società attualmente sovrintende a 3, 6 miliardi di dollari e da quando ha investito in modo significativo in sussidi che seguono la tendenza, è uscita da tutti tranne uno, per Bloomberg.
Rimangono alcuni vincitori
Non tutti gli angoli del fattore che investono spazio sono così cupi. Alcuni stili più rischiosi, tra cui volatilità, leva finanziaria e dimensioni ridotte, hanno sovraperformato a seguito degli indicatori secondo cui la Fed era diventata più accomodante nella sua politica, secondo Bloomberg. Secondo il Credit Suisse, le quote azionarie hanno visto aumentare la loro esposizione di circa il 9% nei primi due mesi dell'anno. Bloomberg Intelligence ha anche dimostrato che la beta intelligente, che in genere tiene traccia dei fattori attraverso investimenti a lungo termine, ha registrato un record di $ 33 miliardi di afflussi nell'ultimo trimestre, guidati da valore e bassa volatilità.
"Non credo che le istituzioni abbiano rinunciato agli investimenti quantistici o agli investimenti fattoriali, ma ora abbiamo alcuni punti interrogativi", ha affermato Tayfun Icten, analista di Morningstar. "Quindi le aziende che hanno un vantaggio operativo e un'infrastruttura più sofisticata da eseguire probabilmente faranno meglio degli aspiranti".
Guardando avanti
In definitiva, l'idea di un futuro in cui i computer e le macchine battere gli umani agli investimenti sembra lontana. Mentre molti fondi quantistici stanno ancora andando bene, gli sconvolgimenti dello scorso anno mostrano che gli investitori umani, in molti casi, hanno dimostrato di essere più perspicaci e accurati nel reagire alle tendenze del mercato. Nel mondo di oggi, sembra che i computer soffrano delle stesse debolezze di un cervello umano e che le macchine per il momento possano essere solo intelligenti o miopi come gli umani che le programmano.
