La curva dei rendimenti si è invertita brevemente mercoledì quando il rendimento sulla Treasury Note a 10 anni è sceso al di sotto di quello sulla T-Note a 2 anni per la prima volta dal 2007. Dato che una curva dei rendimenti invertita segnala storicamente un'imminente recessione, e dato che le recessioni possono innescare o approfondire i mercati al ribasso, gli investitori azionari nervosi hanno lanciato una frenesia di vendita, facendo scendere l'indice S&P 500 (SPX) del 2, 9% per il giorno.
Significato per gli investitori: rialzista a breve termine
Ma le prospettive, in realtà, potrebbero essere più rialziste che ribassiste per le azioni a breve termine, secondo una storia dettagliata del Wall Street Journal. In base alla storia dal 1978 al 2005, dopo che la curva dei rendimenti è stata invertita per la prima volta, l'S & P 500 è avanzato in media del 2, 53% nei prossimi tre mesi, del 4, 87% nei prossimi sei mesi, del 13, 48% nel prossimo anno, del 14, 73 % nei prossimi due anni e del 16, 41% nei prossimi tre anni, per analisi di Dow Jones Market Data citata dal Journal. Di conseguenza, JPMorgan, Goldman Sachs e altre aziende stanno avvisando i loro clienti di aspettarsi un rimbalzo dei prezzi delle azioni.
Key Takeaways
- Una curva dei rendimenti invertita segnala storicamente un'imminente recessione. Le scorte sono diminuite dopo una breve inversione il 14 agosto. Tuttavia, la storia indica che potrebbero essere previsti ulteriori guadagni azionari.
“Le persone credono che causerà una recessione, che è solo una questione di tempo. E in effetti, ciò che troviamo è che ci vuole molto tempo ”, ha detto a Bloomberg Mariann Montagne, un gestore di fondi presso Gradient Investments, che ha $ 2, 3 miliardi in asset under management (AUM). "Abbiamo un sacco di soldi da guadagnare tra oggi e allora", ha aggiunto.
James Bullard, presidente della Federal Reserve Bank di St. Louis, è tra quelli che scontano i timori della recessione. Egli definisce le condizioni economiche statunitensi "abbastanza buone" e in un commento registrato pubblicato sul sito web della Fed di St. Louis il 14 agosto, ha detto questo, come citato in un altro rapporto di Bloomberg: "L'economia non è in recessione. La disoccupazione è vicina a un Basso da 50 anni. L'inflazione è bassa e stabile."
Una settimana fa, JPMorgan ha consigliato ai clienti di utilizzare le opzioni dell'indice per trarre profitto da un rimbalzo atteso nell'S & P 500, sulla base del loro obiettivo di prezzo di fine anno 2019 per Bloomberg. Ciò rappresenterebbe un guadagno del 12, 9% da un minimo mattutino durante le negoziazioni del 15 agosto. Nel frattempo, lunedì, gli strateghi di Goldman Sachs hanno emesso una propria raccomandazione ottimista, dicendo che la volatilità implicita relativamente bassa ha reso i prezzi delle azioni interessanti, allo stesso modo rapporto.
Alla chiusura delle negoziazioni del 14 agosto, il rendimento della T-Note a 10 anni si è chiuso in misura leggermente superiore a quello della T-Note a 2 anni, 1, 59% contro 1, 58%, per il Dipartimento del Tesoro statunitense.
Guardando avanti
Dopo aver studiato le 10 precedenti inversioni dal 1956 tra i tassi sulla T-Note a 10 anni e sulla T-Note a 2 anni, Bank of America scopre che ognuna ha preceduto una recessione, ma con ritardi che possono essere lunghi, per Bloomberg. Il loro studio indica anche che gli investitori che scommettono su una ripresa post-inversione dei prezzi delle azioni devono essere pazienti. Dopo 6 di queste 10 inversioni, l'S & P 500 è sceso nei successivi 3 mesi e nelle altre 4 non ha raggiunto il massimo almeno 11 mesi dopo.
