Gli investitori azionari dovrebbero prepararsi a ulteriori crolli del mercato in anticipo simili al tuffo dall'alto verso il basso del 20% nell'indice S&P 500 (SPX) da settembre a dicembre che ha scosso gli investitori, secondo diversi osservatori del mercato veterano. "Nel corso del tempo, probabilmente vedrete molti altri eventi di mercato come abbiamo visto a dicembre", ha detto a CNBC Daniel Pinto, copresidente di JPMorgan Chase e capo della sua divisione di investment banking.
Il rallentamento della crescita economica globale rappresenta un grande fattore negativo per i prezzi delle azioni, avverte Lakshman Achuthan, co-fondatore dell'Economic Cycle Research Institute (ECRI). "L'elefante nella stanza rimane il rallentamento ciclico. E, fintanto che quel rallentamento è in gioco… il rischio di una correzione rimane. Non è andato via", ha detto a CNBC in un'intervista separata.
Una formula per il miglioramento del mercato: le correzioni del 2018
(Declino S&P 500, da picco a minimo, basato sui prezzi infragiornalieri)
- Dal 26 gennaio al 9 febbraio 2018: in calo dell'11, 8% in 15 giorni di calendario Dal 21 al 26 dicembre 2018: in calo del 20, 2% nei 97 giorni di calendario
Fonte: Yahoo Finance
Significato per gli investitori
Il previsore economico Achuthan ha affermato che durante un rallentamento economico, il "rischio di una correzione dal 10% al 20% aumenta". Pur non prevedendo che l'attuale rallentamento della crescita del PIL diventerà una recessione caratterizzata da una crescita negativa, ha affermato: "C'è ancora molto da fare. Non è finita".
Pinto di JPMorgan Chase ritiene inoltre che "stiamo lavorando verso la fine del ciclo". Aggiunge che la liquidità sta diminuendo, uno sviluppo che un'altra grande banca, Deutsche Bank, trova problematico. In tale contesto, i prezzi delle azioni tendono a calare ulteriormente prima che gli acquirenti siano disposti a intervenire. "I mercati tenderanno a reagire in modo eccessivo alle cose e voi avrete queste grandi mosse, e quindi una correzione alla razionalità", ha detto Pinto.
Inoltre, Pinto ha osservato che le strategie di trading computerizzate basate sullo slancio stanno creando svendite "più veloci e più profonde". Inoltre, secondo il Wall Street Journal, molti algoritmi di trading sono passati a una posizione fortemente ribassista.
Jerome Powell, presidente del Consiglio della Federal Reserve, ha osservato che l'economia attuale ha molto in comune con quella all'inizio del 2016, riporta il Financial Times. Nel 2016, gli indicatori del rallentamento della crescita economica negli Stati Uniti e in Cina hanno pesato sui prezzi delle azioni. Le iniziative politiche in entrambi i paesi hanno infine invertito i rallentamenti economici nel 2016 e le scorte sono aumentate vertiginosamente.
Oggi, gli sviluppi della politica macroeconomica negli Stati Uniti e in Cina, nonché della politica commerciale, detengono le chiavi per il 2019, afferma FT. Lo stimolo fiscale ha raggiunto il picco negli Stati Uniti e i tassi di interesse sembrano essersi stabilizzati, ma il mercato del lavoro è molto più stretto rispetto al 2016, il che significa che la Fed è ancora preoccupata per l'inflazione salariale. In Cina, frenare l'espansione del debito e migliorare la qualità della crescita economica sembra essere una priorità maggiore per le autorità rispetto a stimolare la crescita complessiva. Allo stesso tempo, la minaccia alla crescita delle tariffe imposte dal presidente Trump è un rischio attuale che non era presente nel 2016.
Stephen Suttmeier, capo analista tecnico azionario della Bank of America Merrill Lynch, ritiene che le azioni siano ancora in un mercato orso ciclico, per CNBC. Ha affermato che l'S & P 500 deve superare la sua media mobile di 40 settimane, superando un livello di 2.740, prima di essere sicuro che la correzione attuale sia finita e che sarebbe in corso un nuovo ciclo rialzista. Lunedì mezzogiorno lo S&P era scambiato del 4% circa sotto i 2.740.
Guardando avanti
Il fatto che Bank of America Merrill Lynch affermi che le azioni oggi si trovano in un mercato ribassista mostra quanto danno è stato fatto alle azioni nell'ultimo trimestre. Nonostante il rally di gennaio, le azioni continuano a essere negoziate ben al di sotto dei massimi e le sfide che il mercato deve affrontare sono solo aumentate e non diminuite. Ciò suggerisce che il livello di rischio che gli investitori devono affrontare nel 2019 rimane elevato.
