Le attività dei fondi pensione devono essere gestite con cura per garantire che i pensionati ricevano le prestazioni pensionistiche promesse. Per molti anni ciò ha significato che i fondi si limitavano a investire principalmente in titoli di Stato, obbligazioni investment grade e titoli blue-chip.
Il mutamento delle condizioni del mercato e la necessità di mantenere un tasso di rendimento sufficientemente elevato hanno portato a regole di previdenza che consentono investimenti nella maggior parte delle classi di attività. Questi sono alcuni degli investimenti più comuni a cui i fondi pensione assegnano il loro capitale sostanziale.
Key Takeaways
- Le attività dei fondi pensione sono gestite con l'intento di garantire che i pensionati ricevano i benefici che erano stati promessi. Fino a tempi relativamente recenti, i fondi pensione hanno investito principalmente in azioni e obbligazioni e oggi investono in una varietà di classi di attività tra cui private equity, immobili, infrastrutture e titoli a copertura dell'inflazione.
Investimenti sul reddito
I titoli del Tesoro USA e le obbligazioni investment grade fanno ancora parte dei portafogli dei fondi pensione. I gestori degli investimenti che cercano rendimenti più elevati di quelli disponibili con strumenti conservativi a reddito fisso si sono estesi in obbligazioni ad alto rendimento e prestiti immobiliari commerciali ben garantiti.
I portafogli di titoli garantiti da attività, come i prestiti studenteschi e il debito con carta di credito, sono strumenti più recenti volti a incrementare i rendimenti complessivi.
Il più grande piano pensionistico negli Stati Uniti, il sistema pensionistico dei dipendenti pubblici della California (CalPERS), prevede un rendimento annuo del 7, 5%. Circa il 23% del suo portafoglio da $ 365 miliardi è stato destinato agli investimenti in reddito a giugno 2019.
riserve
Gli investimenti azionari in azioni ordinarie e privilegiate blue-chip statunitensi rappresentano un'importante classe di investimento per i fondi pensione. I manager si concentrano tradizionalmente sui dividendi combinati con la crescita. La ricerca di rendimenti più elevati ha spinto alcuni gestori di fondi verso titoli di crescita a piccola capitalizzazione più rischiosi e azioni internazionali.
I piani pensionistici, noti anche come piani a benefici definiti, garantiscono che i dipendenti ricevano un pagamento prestabilito indipendentemente dal rendimento degli investimenti.
Fondi di dimensioni maggiori, come CalPERS, gestiscono autonomamente portafogli. I fondi più piccoli investono in versioni istituzionali degli stessi fondi comuni di investimento e fondi negoziati in borsa (ETF) dei singoli investitori. L'unica differenza è che le classi di azioni istituzionali non hanno commissioni di vendita front-end, rimborsi o commissioni 12b-1 e addebitano un coefficiente di spesa inferiore.
Private Equity
Gli investitori istituzionali, come i fondi pensione, e quelli classificati come investitori accreditati investono in private equity, una categoria di investimento alternativa a lungo termine adatta a investitori sofisticati. In effetti, i fondi pensione sono una delle maggiori fonti di capitale per il settore del private equity.
$ 8, 6 trilioni
La quantità di attività gestite da piani pensionistici del settore pubblico e privato negli Stati Uniti alla fine del 2018, secondo l'Investment Company Institute.
Nella sua forma più pura, il private equity rappresenta un pool gestito di denaro investito nel patrimonio netto di società private con l'intenzione di vendere infine gli investimenti per guadagni sostanziali. I gestori di fondi di private equity applicano commissioni elevate sulla base delle promesse di rendimenti superiori al mercato.
Immobiliare
Gli investimenti immobiliari dei fondi pensione sono investimenti passivi realizzati tramite fondi comuni di investimento immobiliare (REIT) o pool di private equity. Alcuni fondi pensione gestiscono dipartimenti di sviluppo immobiliare per partecipare direttamente all'acquisizione, allo sviluppo o alla gestione di proprietà.
Gli investimenti a lungo termine sono in immobili commerciali, come edifici per uffici, parchi industriali, appartamenti o complessi commerciali. L'obiettivo è quello di creare un portafoglio di proprietà che combini l'apprezzamento del patrimonio netto con un flusso crescente di entrate adeguate all'inflazione per bilanciare gli alti e bassi dei mercati.
Infrastruttura
Gli investimenti in infrastrutture sono una piccola parte della maggior parte delle attività del piano pensionistico, ma rappresentano un mercato in crescita di un vasto assortimento di sviluppi pubblici o privati che coinvolgono energia, acqua, strade ed energia. I progetti pubblici subiscono limitazioni dovute ai budget e al potere di indebitamento delle autorità civili. I progetti privati richiedono ingenti somme di denaro che sono costose o difficili da raccogliere. I piani pensionistici possono investire con prospettive a più lungo termine e la capacità di strutturare finanziamenti creativi.
Tipici accordi finanziari includono un pagamento base di interessi e capitale al fondo, insieme a una qualche forma di entrate o partecipazione azionaria. Una strada a pedaggio potrebbe pagare una piccola percentuale di pedaggi oltre al pagamento del finanziamento. Una centrale elettrica potrebbe pagare un po 'per ogni megawatt generato e una percentuale dei profitti se un'altra società acquistasse la centrale.
Protezione dall'inflazione
Protezione dell'inflazione è un termine benigno usato per coprire qualsiasi cosa, dalle obbligazioni adeguate all'inflazione a materie prime, valute e derivati. Le obbligazioni adeguate all'inflazione hanno senso, ma la prudenza di investire le attività dei fondi pensione in materie prime, valute o derivati è discutibile a causa del rischio che comportano.
Una tendenza attuale delle società di gestione patrimoniale consiste nell'offrire fondi comuni di investimento che si impegnano in questo tipo di investimenti alternativi rischiosi.
