Hai mai desiderato di avere il tempo di ricercare un titolo che possedevi o che volevi acquistare? La conduzione di ricerche approfondite su un'azienda richiede una notevole quantità di tempo e c'è una montagna di informazioni che devono essere setacciate per farlo bene. Per gli investitori indaffarati, è qui che entrano in gioco gli analisti. Questi professionisti finanziari forniscono agli investitori le informazioni di base su determinati titoli, fornendo loro gli strumenti di cui hanno bisogno per valutare l'attrattiva di determinati investimenti.
TUTORIAL: indici finanziari
La crescente popolarità dei rating degli analisti nel corso degli anni ha ampliato la loro influenza sul prezzo dei titoli. Il minimo cambiamento nella valutazione di un analista per un determinato titolo può far decollare il titolo o inviarlo in una coda. Alcune persone credono che gli analisti abbiano troppo potere; altri indicano i conflitti di interesse che devono affrontare gli analisti di oggi. Qualunque sia la ragione, è importante che tutti gli investitori comprendano le diverse categorie di analisti e ciò che guida le raccomandazioni di ciascun analista.
Tipi di analisti
Buy-Side
Gli analisti buy-side lavorano per grandi società di investimento istituzionale come fondi comuni di investimento, hedge fund o compagnie assicurative. Offrono raccomandazioni su titoli trovati nei conti dei loro datori di lavoro. Questi analisti concentrano le loro ricerche su settori o titoli specifici che interessano l'impresa di investimento. Questi rapporti sono principalmente per uso interno.
Sell-Side
Generalmente impiegati da broker-dealer e banche di investimento, gli analisti sell-side fanno parte della divisione degli investimenti al dettaglio. Le loro raccomandazioni e valutazioni sono create per vendere un investimento e sono generalmente offerte gratuitamente ai clienti della società di intermediazione. I report emessi dagli analisti del sell-side sono generalmente più dettagliati e focalizzati rispetto a quelli degli analisti del buy-side. (Se stai cercando una carriera in questo campo, scopri di più in Diventare un analista finanziario e valutare una carriera come analista di rating .)
Indipendente
Questi analisti non sono impiegati né associati a società di intermediazione o società di fondi specifiche. Gli analisti indipendenti mirano a fornire valutazioni obiettive e obiettive. Gli analisti indipendenti ricevono un compenso dalle società che ricercano, che si chiama ricerca a pagamento, o vendendo report basati su abbonamento. (Per ulteriori informazioni su questo argomento, vedi Ricerca a pagamento: il buono, il brutto e il cattivo .)
Conflitto di interessi
Rapporti bancari di investimento
Questa è una delle aree di conflitto di interessi più significative per gli analisti. Le banche di investimento sono istituti finanziari che svolgono servizi come la sottoscrizione (emissione di titoli e obbligazioni); fungono anche da intermediario tra gli emittenti di titoli e il pubblico degli investitori. In sostanza, quando una società decide di diventare pubblica, otterrà i servizi di una banca di investimento per facilitare il processo e vendere i nuovi titoli agli investitori. Di conseguenza, un analista potrebbe dover affrontare un conflitto di interessi per i seguenti motivi:
- Se l'analista di un determinato titolo lavora per la stessa banca d'investimento che sta sottoscrivendo la nuova emissione, potrebbe essere incline a dare una raccomandazione positiva per garantire che l'offerta abbia successo. Questo non è diverso dal modo in cui una concessionaria potrebbe operare: tutte le auto hanno vantaggi e svantaggi, ma la maggior parte dei concessionari ti dirà che il loro marchio rende le auto più belle. Le banche di investimento sono come la maggior parte delle altre aziende. Cercano sempre di aumentare i profitti e possono attrarre più affari pubblicando rapporti favorevoli sulla loro clientela. Rapporti favorevoli rendono felici le aziende clienti esistenti e facilitano la ripetizione dell'attività. Ciò può dare alle potenziali società l'impressione che trarranno vantaggio dalle stesse segnalazioni favorevoli qualora dovessero pagare per i servizi di una particolare banca di investimento.
Commissioni di intermediazione
I broker in genere generano entrate dalle commissioni associate alle transazioni di acquisto e vendita effettuate dai titolari di conti. Sebbene questi broker non addebitino costi per i rapporti di ricerca che forniscono, sono comunque organizzazioni orientate al profitto. L'intento della loro ricerca è quello di creare l'interesse dei clienti per un determinato stock, che alla fine porta a più transazioni.
Compensazione degli analisti
Quando la compensazione degli analisti è associata alla performance generata dai loro rating, potrebbe sorgere un altro conflitto di interessi. Il risarcimento che si basa direttamente sul numero di nuove operazioni di investment banking generate dalle relazioni dell'analista o sulla redditività della banca d'investimento in generale può esercitare una leggera (e forse non intenzionale) pressione sull'analista affinché emetta segnalazioni e raccomandazioni positive.
Proprietà
Attraverso la proprietà diretta o attraverso un piano di acquisto di azioni in pool, gli analisti e i dipendenti della banca d'investimento possono possedere gli stessi titoli che stanno raccomandando. Pertanto, gli analisti potrebbero essere riluttanti a pubblicare rapporti o raccomandazioni scadenti su una sicurezza di loro proprietà, poiché ciò potrebbe influire sui loro profitti personali.
Nonostante il numero di conflitti di interesse che possono influenzare le raccomandazioni di un analista, dovremmo notare che il governo degli Stati Uniti e la Securities and Exchange Commission (SEC) hanno stabilito delle normative per reprimere i vari conflitti che gli analisti devono affrontare. (Per ulteriori informazioni su questi regolamenti SEC, consultare Reg AC: Cosa significa per gli investitori? )
Come posso determinare l'obiettività degli analisti?
Nella maggior parte dei casi, troverai i conflitti di interesse di un analista (se presenti) identificati nel disclaimer riscontrato vicino alla fine di qualsiasi rapporto dell'analista. La dichiarazione di non responsabilità rivela il tipo di relazione che la società di ricerca ha con la società che viene analizzata e il modo in cui viene pagato un compenso all'analista o alla società di ricerca (qualora dovessero essere compensati). Tieni presente, tuttavia, che la semplice lettura della dichiarazione di non responsabilità non ti renderà in grado di discernere completamente il rapporto tra l'analista e la società su cui sta segnalando.
Gli analisti non sono tutti cattivi
L'impressione storica degli analisti come "fustigatori" del settore finanziario è un altro di quei casi in cui alcune persone senza scrupoli hanno rovinato la reputazione del resto. Indipendentemente dalla raccomandazione che un analista fornisce su un titolo, i rapporti di ricerca sono ancora carichi di informazioni sulla società come punti salienti dei risultati dell'anno scorso, analisi del rapporto, tendenze di crescita passate e altre informazioni pertinenti che richiederebbe a un individuo molti, molti giorni per compilare.
Indipendentemente dall'opinione che potresti avere sugli analisti e sul loro settore, speriamo che questo articolo ti abbia lasciato un'idea approssimativa di ciò che fanno gli analisti. La prossima volta che scruterai un rapporto di ricerca, saprai qualcosa in più su come giudicare l'integrità della ricerca, oltre a quella dell'analista che l'ha condotta.
