Che cos'è un posizionamento
Un collocamento è la vendita di titoli a un piccolo numero di investitori privati che è esonerato dalla registrazione presso la Securities and Exchange Commission ai sensi del Regolamento D, così come le rendite fisse. Questa esenzione rende un collocamento un modo meno costoso per un'azienda di raccogliere capitali rispetto a un'offerta pubblica. Non è necessario un prospetto formale per un collocamento privato e i partecipanti a un collocamento privato sono generalmente investitori grandi e sofisticati come banche di investimento, fondi di investimento e compagnie assicurative.
RIPARTIZIONE Posizionamento
Un posizionamento può anche essere definito posizionamento privato o offerta non registrata. Queste offerte di titoli sono esenti dall'essere registrate dalla SEC perché non sono offerte al pubblico. Sono invece offerti a un piccolo gruppo di investitori, di solito singoli investitori ben informati con tasche profonde e istituzioni come fondi di investimento e banche.
Regolamento D
Sebbene i collocamenti privati non siano soggetti alle stesse leggi e regolamenti delle offerte pubbliche, devono rispettare il Regolamento D, un insieme di norme SEC che si applicano ai titoli venduti in offerte non registrate. Le tre regole SEC che i collocamenti devono seguire sono le Regole 504, 505 e 506. La regola 504 stabilisce che alcuni emittenti possono offrire e vendere fino a $ 1 milione di titoli in un periodo di 12 mesi e questi titoli possono essere offerti a qualsiasi tipo di investitore. Questo titolo può essere negoziato liberamente.
Ai sensi della regola 505, le aziende possono vendere fino a $ 5 milioni in azioni per un periodo di 12 mesi a un numero illimitato di investitori, a condizione che non più di 35 di esse non siano accreditate. Agli investitori non accreditati devono essere fornite alcune informazioni, inclusi i rendiconti finanziari. Se le vendite vengono effettuate solo a investitori accreditati, l'emittente ha la facoltà di decidere quali informazioni divulgare agli investitori. Tuttavia, se entrambi gli investitori accreditati e non accreditati partecipano all'offerta, tutte le informazioni fornite agli investitori accreditati devono essere fornite anche agli investitori non accreditati.
La regola 506 stabilisce che una società può vendere titoli illimitati a un numero illimitato di investitori, a condizione che non più di 35 di essi non siano accreditati, a condizione che gli investitori non accreditati che partecipano all'offerta siano "investitori sofisticati". Ciò significa che devono avere le conoscenze e l'esperienza per valutare l'investimento. I titoli venduti ai sensi delle Regole 505 e 506 non possono essere negoziati liberamente.
Precauzioni
Mentre molti collocamenti offrono preziose opportunità a quegli investitori che hanno l'opportunità di partecipare, ci sono ragioni per essere cauti. Le regole SEC hanno lo scopo di proteggere gli investitori e garantire la corretta divulgazione delle informazioni al pubblico. I posizionamenti privati non seguono queste regole e possono comportare rischi maggiori. Questo è il motivo per cui individui e banche d'investimento finanziariamente competenti, con un patrimonio netto elevato partecipano in genere a queste opportunità. Tuttavia, gli investitori possono spesso guadagnare buoni rendimenti attraverso i posizionamenti. Nel giugno 2016, FVCBankcorp, Inc. ha completato un collocamento privato di $ 25 milioni in capitale totale aggregato delle sue obbligazioni subordinate a tasso fisso-variabile che hanno pagato il 6, 00% di interesse per i primi cinque anni.
