La risposta rapida a questa domanda è che un'obbligazione spogliata è un'obbligazione che ha avuto i suoi componenti principali suddivisi in un'obbligazione zero coupon e una serie di coupon.
Per aiutare a spiegarne uno, descriviamo innanzitutto un legame. Un'obbligazione è uno strumento di debito tradizionalmente composto da due parti, il valore nominale (capitale) e le cedole (tasso di interesse). Il valore nominale dell'obbligazione è l'importo ricevuto dall'obbligazionista alla scadenza. La cedola si riferisce a un pagamento di interessi fissi effettuato all'obbligazionista a intervalli prestabiliti.
Un'obbligazione strippata è un'obbligazione che ha avuto i suoi pagamenti di cedole e il rimborso del capitale ridotto in due componenti separate e venduti singolarmente. Una parte riceverà il capitale alla scadenza (obbligazione zero coupon) e l'altra parte riceverà il pagamento di interessi fissi lungo la vita del legame sotto forma di un flusso di cedole.
Diamo un'occhiata a un esempio di legame semplificato semplificato. Supponiamo che la Tequila Co. di Cory debba raccogliere capitali per finanziare una nuova distilleria. Decide che il modo migliore per farlo è quello di emettere obbligazioni, che vengono vendute con un valore nominale di $ 1.000, una cedola del 5% pagata annualmente e matura in cinque anni.
Ben's Investment Co. opera nel settore dello stripping di obbligazioni, acquista obbligazioni per $ 1.000 e quindi elimina le cedole. Se Ben vende l'obbligazione privata per $ 800 a un investitore e i pagamenti della cedola per $ 200 a un altro investitore, i $ 200 e gli $ 800 ricevuti renderanno la rottura di Ben anche sull'acquisto dell'obbligazione. L'individuo con l'obbligazione spogliata della cedola otterrà il valore nominale di $ 1.000 alla fine dei cinque anni da Cory's Tequila Co, realizzando un profitto di $ 200. E l'acquirente dei coupon pagherà $ 200 per ricevere $ 250, il che significa che fanno $ 50 di sconto sull'acquisto. Fornendo questo servizio di investimento, Ben riceverebbe una commissione sulla vendita di queste due obbligazioni private.
Ci sono altri fattori da considerare. Il prezzo che Ben's Investment Co. può vendere il valore nominale dell'obbligazione dipenderà dai tassi di interesse prevalenti al momento della vendita. Può anche vendere i pagamenti delle cedole ad altri investitori. Nell'esempio, Ben salta in pareggio e non riceve alcun ritorno sul suo investimento. Le società che lo fanno guadagnano sulla base della vendita a un premio per fare il servizio di stripping insieme a qualsiasi guadagno che fa dalla differenza tra il prezzo di vendita sul valore nominale o sui pagamenti delle cedole rispetto a quanto inizialmente pagato per l'obbligazione.
Per ulteriori letture, consultare Vantaggi delle obbligazioni.
