Il valore aggiunto per gli azionisti (SVA) è una metrica della performance che deriva dalla sottrazione del costo del capitale di una società dal suo utile netto di gestione al netto delle imposte. Alcuni investitori di valore usano SVA come strumento per giudicare la redditività della società e l'efficacia della gestione. Questa linea di pensiero è coerente con la gestione basata sul valore, che presume che la considerazione principale di una società debba essere quella di massimizzare il valore economico per i suoi azionisti.
La popolarità di SVA raggiunse l'apice negli anni '80, quando i dirigenti e i consigli di amministrazione dell'azienda vennero sottoposti a scrutinio per concentrarsi sui guadagni personali o aziendali piuttosto che concentrarsi sugli azionisti. La SVA non è più tenuta in grande considerazione dalla comunità degli investitori.
Gli investitori di valore che si concentrano su SVA sono più preoccupati di generare rendimenti a breve termine superiori alla media del mercato che con rendimenti a più lungo termine. Questo compromesso è implicito nel modello SVA, che punisce le aziende per aver sostenuto i costi di capitale nel tentativo di espandere le attività commerciali. I critici ribattono che questi investitori di valore stanno spingendo le aziende a prendere decisioni miopi anziché concentrarsi sulla soddisfazione dei propri clienti.
In un certo senso, gli investitori che si concentrano su SVA sono spesso alla ricerca di valore aggiunto in contanti (CVA). Le aziende che generano molto denaro attraverso le loro operazioni possono pagare dividendi più elevati o mostrare maggiori profitti a breve termine. Questo è solo un effetto immediato della produttività effettiva o della creazione di ricchezza. Gli investimenti reali richiedono spesso intense spese in conto capitale e perdite a breve termine.
Gli azionisti vogliono sempre che le loro società massimizzino i rendimenti, paghino dividendi e mostrino profitti. Gli investitori di valore possono rischiare di essere miopi concentrandosi solo su SVA e non considerando le implicazioni a lungo termine di un investimento insufficiente.
