Quando una società rilascia informazioni finanziarie, ci sono alcune varianti utilizzate quando si riportano i guadagni totali. Queste variazioni sono: importi in dollari totali, utili in percentuale sul totale delle entrate, utili per azione (EPS) e EPS diluito.
L'ultima voce, EPS diluito, indica che gli utili sono riportati su un importo ipotetico di azioni in circolazione e viene calcolato dividendo l'utile netto di un'impresa durante un determinato periodo di riferimento per l'importo totale delle azioni in circolazione più tutte le azioni autorizzate all'emissione. Esempi di azioni che possono essere autorizzate in una data futura includono quelle risultanti da opzioni call e obbligazioni convertibili. Questo tipo di analisi degli utili è molto utile quando si analizzano le informazioni finanziarie e il prezzo delle azioni di un'impresa.
La logica alla base di tale analisi è quella di valutare l'effetto che l'emissione di tutte le azioni autorizzate contemporaneamente avrebbe sul prezzo delle azioni sottostanti dell'azienda. Poiché il numero di azioni in circolazione aumenta, il valore di tutte le cifre per azione riportate diminuirà e l'analisi di un'impresa su questa base fornirebbe agli investitori un senso migliore sul valore "vero" di un'impresa su base per azione.
Diluizione in azione
Ad esempio, supponiamo che una società abbia 5 milioni di azioni in circolazione con un prezzo delle azioni di $ 35, una capitalizzazione di mercato di $ 175 milioni e un utile netto dichiarato di $ 3 milioni. Il consiglio di amministrazione ha inoltre autorizzato una nuova emissione di 1 milione di azioni, più altre 500.000 azioni in stock options. L'utile per azione corrente è di $ 0, 60 ed è rappresentato nel prezzo corrente di $ 35. Su una base completamente diluita, otterremmo un valore EPS di $ 0, 46 ($ 3 milioni / 6, 5 milioni di azioni).
Se tutte le parti esercitassero le loro opzioni e l'impresa emettesse tutte le azioni approvate, il prezzo delle azioni diminuirebbe perché aumenterebbe il numero di azioni in circolazione. Poiché l'impresa non sarebbe cambiata immediatamente in valore dopo l'aumento del numero di azioni in circolazione, la capitalizzazione di mercato sarebbe rimasta invariata a $ 175 milioni, ma il prezzo delle azioni sarebbe sceso a circa $ 30 per azione ($ 175 milioni / 6, 5 milioni di azioni).
È utile analizzare un'impresa su una base completamente diluita perché rappresenta meglio la forza finanziaria dell'impresa, in particolare gli utili. Sebbene ogni individuo possa non esercitare tutte le opzioni contemporaneamente, è utile vedere cosa accadrebbe se lo facessero perché ciò fornisce agli investitori una stima molto prudente degli utili dell'azienda.
