Grande domanda, ma non è facile rispondere, perché i dati sugli utili pro-forma sono intrinsecamente diversi per le diverse società. Non ci sono linee guida universali che le aziende devono seguire quando segnalano profitti proforma, motivo per cui la distinzione tra profitti proforma e profitti segnalati utilizzando i principi contabili generalmente accettati (GAAP) è molto, molto importante.
GAAP applica rigide linee guida che le aziende devono seguire quando segnalano gli utili, ma i dati pro-forma sono meglio considerati "ipotetici", calcolati in base alla stima della rilevanza di determinati eventi o condizioni sperimentati dalla società. Fondamentalmente, le aziende usano la propria discrezione nel calcolo dei profitti proforma, includendo o escludendo gli elementi a seconda di ciò che ritengono che rappresenti accuratamente la vera performance dell'azienda.
Le voci spesso escluse dalle cifre pro-forma includono: ammortamenti, avviamenti, ammortamenti, costi di ristrutturazione e fusione, interessi e tasse, retribuzioni dei dipendenti basate su azioni, perdite nelle società collegate e spese una tantum. La teoria alla base dell'esclusione di elementi non monetari come l'ammortamento è che questi non sono costi effettivi e quindi non rappresentano il potenziale di guadagno effettivo della società. L'ammortamento, ad esempio, non è un elemento pagato come parte del flusso di cassa. Ma in base ai principi contabili, l'ammortamento è considerato una spesa perché rappresenta la perdita di valore di un'attività.
Mele e arance
Le spese in contanti una tantum sono spesso escluse dalla forma perché non fanno parte regolare delle operazioni e sono pertanto considerate un fattore irrilevante nello svolgimento delle attività chiave di un'azienda. In base ai principi contabili GAAP, tuttavia, nei calcoli degli utili è inclusa una spesa una tantum perché, anche se non fa parte delle operazioni, una spesa una tantum è comunque una somma di denaro che è uscita dall'azienda e quindi ha ridotto le entrate.
L'investitore intelligente deve essere molto consapevole delle intenzioni di un'azienda nel calcolo o nel rilascio di utili proforma. Le aziende possono utilizzare i dati pro forma come mezzo per ridurre il colpo se gli utili GAAP effettivi sono inferiori alle stime. Per questo motivo, gli investitori devono esaminare non solo gli utili proforma, ma anche gli utili GAAP. E non confondere mai pro forma con GAAP!
Sebbene una società che riporta utili pro-forma non stia facendo nulla di fraudolento o disonesto (perché riporta esattamente cosa è e cosa non è incluso), è molto importante che gli investitori sappiano e valutino anche cosa è andato nel calcolo pro-forma dell'azienda come confrontare la figura pro forma con la figura GAAP. Spesso, le aziende possono avere un utile pro-forma positivo pur avendo un dato GAAP negativo. Quando si analizza una società, spetta all'investitore decidere quale cifra è una migliore indicazione della performance.
Un'ultima avvertenza per quando si analizzano i dati proforma: poiché le definizioni di proforma delle aziende variano, è necessario prestare molta attenzione quando si confrontano i dati proforma tra società diverse. Se non sei a conoscenza di come le aziende definiscono i loro dati pro forma, potresti confrontare inavvertitamente le mele con le arance.
