Il sentimento rialzista sulle scorte sta rapidamente calando. Tra i principali gestori di fondi in tutto il mondo, il 34% crede che l'indice S&P 500 (SPX) abbia superato il suo picco, spingendoli a ridurre la loro esposizione ai titoli azionari statunitensi ai livelli più bassi dalla metà dello scorso anno, aumentando al contempo i loro contanti ai livelli visto durante il profondo della crisi finanziaria un decennio fa, secondo l'ultima versione del sondaggio mensile del gestore di fondi globali della Bank of America Merrill Lynch.
I fondamenti deterioranti sono un grande motore del sentimento sempre più ribassista. "Le revisioni degli utili sono state tra le peggiori che abbiamo mai osservato in termini di ampiezza e velocità", come ha osservato Mark Wilson, capo stratega azionario statunitense di JPMorgan, in una recente nota ai clienti, come riportato in una storia dettagliata del Financial Volte. Nel frattempo, la National Association for Business Economics riferisce che oltre il 75% dei suoi 281 membri intervistati si aspettano recentemente una recessione negli Stati Uniti prima della fine del 2021, aggiunge FT.
Come Wall Street sta diventando ribassista
- Il 75% degli economisti aziendali intervistati prevede una recessione negli Stati Uniti entro il 2021 Le revisioni degli utili societari stanno calando rapidamente34% dei gestori di fondi globali intervistati affermano che l'S & P 500 è passato di picco I gestori dei fondi stanno riducendo le allocazioni azionarie e hanno raccolto liquidità
Significato per gli investitori
Sean Darby, capo stratega azionario globale di Jefferies, osserva che essere rialzisti in questo momento può essere una cattiva decisione di carriera per i gestori degli investimenti. Con gli indicatori crescenti che indicano che il rischio per gli stock è inclinato al ribasso, suggerisce che il corso più sicuro in termini di carriera è quello di andare sulla difensiva e possibilmente lasciare alcuni guadagni sul tavolo, piuttosto che rimanere rialzisti e la possibilità di accumulare grandi perdite se il mercato lo fa anzi caduta.
“I clienti stessi sottolineano che il loro più grande problema è il rischio professionale. Se davvero gli Stati Uniti avessero una recessione e non avessero effettuato alcuna allocazione di attività verso la difensiva e prendendo i soldi dal tavolo, sarebbe un grosso problema per loro con i propri clienti ", ha detto Darby al FT.
Gli orsi guadagnano terreno
Uno degli orsi più grandi è Peter Cecchini, capo stratega globale di Cantor Fitzgerald, che vede l'S & P 500 crollare a 2.390, per un calo del 13, 6% rispetto al 7 marzo 2019 aperto, per BI. Prevede anche che gli Stati Uniti e la Cina risolveranno i loro problemi, ma crede comunque che gli Stati Uniti entreranno in una recessione nel 2020, spingendo ulteriormente verso il basso gli utili e le valutazioni delle imprese.
Tra le aziende più grandi, un altro orso è Christopher Harvey, responsabile della strategia azionaria di Wells Fargo. Prevede che l'S & P 500 affonderà a 2.665, ovvero il 3, 7% al di sotto dell'apertura del 7 marzo. Tuttavia, può rivedere la sua figura verso l'alto, in gran parte sulla base della svolta accomodante della Federal Reserve. "Vediamo cose abbastanza buone proprio qui, e vediamo i fondamenti piuttosto solidi", ha detto alla CNBC, affermando anche, "Probabilmente non dovremmo essere avversi al rischio come eravamo prima."
I tori combattono
Tuttavia, alcuni tori stanno mantenendo la propria posizione. "Pensiamo che sia un toro secolare", come ha detto al quotidiano Linda Duessel, senior stratega azionaria di Federated Investors. Federated ritiene che l'espansione economica degli Stati Uniti possa durare altri due decenni, sostenuta dalla continua bassa inflazione e dai bassi tassi di interesse.
"Siamo molto contenti di non cadere in una recessione. L'economia ha mostrato capacità di ripresa, ma anche di ringiovanimento. Le persone stanno tornando e sono in cerca di lavoro", ha affermato David Bianco, Chief Investment Officer (CIO) per le Americhe presso l'unità di gestione patrimoniale DWS di Deutsche Bank, ha dichiarato a FT. L'attuale espansione degli Stati Uniti è iniziata nel giugno 2009, secondo il National Bureau of Economic Research (NBER). Bianco cita recenti precedenti di 16 anni di crescita nel Regno Unito e 27 anni in Australia per illustrare la sua opinione che l'espansione degli Stati Uniti non è destinata a morire semplicemente per la vecchiaia.
Binky Chadha, il principale stratega globale di Deutsche Bank, è attualmente la voce più rialzista tra gli strateghi delle grandi aziende, secondo Business Insider. Prevede che l'S & P 500 raggiungerà quest'anno i 3.250, con un guadagno del 17, 5% rispetto all'apertura del 7 marzo 2019 e del 10, 5% sopra il precedente massimo record stabilito a settembre 2018. Inoltre, non prevede una recessione nel prossimo futuro, si aspetta la fine della guerra commerciale USA-Cina e prevede che la risoluzione di queste paure stimolerà un rimbalzo delle valutazioni del mercato azionario.
Guardando avanti
Dichiarando l'ovvio, alla fine l'espansione economica degli Stati Uniti e il mercato toro devono finire, ma nessuno può essere sicuro di quando esattamente. Con il rallentamento della crescita economica globale, l'inizio di una recessione negli Stati Uniti probabilmente si sta avvicinando e gli investitori farebbero bene a prepararsi.
