Che cos'è una trappola del valore?
Una trappola del valore è un titolo o altro investimento che sembra avere un prezzo economico perché è stato negoziato con metriche di valutazione basse, come multipli in termini di prezzo ai guadagni (P / E), prezzo al flusso di cassa (P / CF), o prezzo per il valore contabile (P / B) per un periodo di tempo prolungato. Una trappola del valore può attrarre gli investitori che cercano un affare perché sembrano poco costosi rispetto ai multipli di valutazione storici del titolo o relativi a quelli dei peer del settore o del mercato prevalente. Il pericolo di una trappola del valore si presenta quando il titolo continua a languire o calare ulteriormente dopo che un investitore acquista nella società.
Key Takeaways
- Le trappole del valore sono investimenti che vengono scambiati a livelli così bassi e rappresentano opportunità di acquisto per gli investitori, ma in realtà fuorvianti. Per un investimento in trappole di valore, il prezzo basso è spesso accompagnato da lunghi periodi di multipli bassi. Una trappola di valore è scarsa investimento perché la ragione del basso prezzo e dei bassi multipli è che l'azienda sta vivendo instabilità finanziaria e ha un potenziale di crescita limitato.
Comprensione delle trappole di valore
In generale, una società che ha negoziato a bassi multipli di utili, flusso di cassa o valore contabile per un lungo periodo di tempo ha poche promesse e probabilmente nessun futuro, anche se il prezzo delle loro azioni appare interessante. Un titolo diventa una trappola del valore per un investitore se non vengono apportati miglioramenti sostanziali nella posizione competitiva dell'azienda, nella sua capacità di innovare, nella sua capacità di contenere i costi e / o nella sua gestione esecutiva.
Anche se negli anni precedenti un'azienda ha avuto successo - avendo registrato profitti crescenti e un buon prezzo delle azioni - può cadere in una situazione in cui non è in grado di generare entrate e crescita dei profitti a causa di cambiamenti nelle dinamiche competitive, mancanza di nuovi prodotti o servizi, costi di produzione e operativi in aumento o gestione inefficace.
Per un investitore abituato a vedere una certa valutazione delle azioni di questa società, un prezzo che appare a buon mercato può essere interessante. Gli investitori di valore sono particolarmente sensibili alle trappole di valore. Come per qualsiasi decisione di investimento, si consiglia una ricerca e una valutazione approfondite prima di investire in qualsiasi società che appaia a buon mercato sulla base di metriche di valutazione convenzionali.
Identificazione di trappole di valore
Individuare trappole di valore può essere complicato, ma un'attenta analisi fondamentale del titolo può rivelare cos'è una trappola e quale è una buona opportunità di investimento. Ecco alcuni esempi di possibili trappole di valori:
- Una società industriale le cui azioni sono state scambiate con guadagni 10x negli ultimi sei mesi, rispetto alla sua media quinquennale finale di 15x. Una società di media la cui valutazione è variata da 6x-8x EV / EBITDA negli ultimi 12 mesi, rispetto a la sua media decennale in ritardo di 12x. Una banca europea la cui valutazione è stata inferiore a 0, 75x price-to-book negli ultimi due anni, rispetto a una media a 8 anni di 1, 20x.
