Per la stragrande maggioranza degli affittuari e dei proprietari di case, le bollette elettriche, dell'acqua e del gas sono una parte mensile della vita. Tuttavia, c'è un modo per recuperare parte dei soldi che paghi alle tue società di servizi, anche se indirettamente. I fondi di utilità consentono agli investitori di avere un assaggio dei profitti che le società di gas, elettricità e acqua raccolgono dai loro servizi. Questo articolo esaminerà la natura e la composizione dei fondi di utilità, nonché il tipo di investitori per i quali sono appropriati.
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Che cos'è un fondo di utilità?
I fondi di utilità investono principalmente in titoli di gas, acqua e società elettriche che forniscono acqua ed energia elettrica a città e comuni. Possono anche investire in aziende che forniscono attrezzature o servizi per società di servizi. Sebbene i fondi di utilità tendano a investire principalmente in azioni ordinarie o privilegiate, molti di essi hanno anche una certa percentuale di obbligazioni all'interno dei loro portafogli. Le azioni della maggior parte delle società di servizi pagano dividendi relativamente elevati, indipendentemente dal loro stato comune o preferito. I fondi di utilità hanno quindi generalmente un obiettivo di investimento primario del reddito corrente, con la crescita come possibile obiettivo secondario.
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Performance storica
Come per i fondi immobiliari e sanitari, la performance dei fondi di utilità pubblica ha una correlazione relativamente bassa con i mercati più ampi. Poiché non è garantito, il reddito da dividendi pagato dalla maggior parte dei fondi di utilità è normalmente superiore a quello offerto da banche o società industriali. La Dow Jones Utility Average (DJUA) è passata da circa 125 nel 1970 a circa 200 nel 2002, ma la deregolamentazione di alcuni settori di servizi pubblici e la domanda globale di energia hanno sostenuto l'indice a 450 nel 2008.
I servizi di pubblica utilità sono stati martellati durante le ricadute dello scandalo Enron quando hanno investito essi stessi in imprese non legate ai servizi di pubblica utilità nelle arene dell'energia e del marketing, ma hanno venduto queste attività estranee, sono usciti dal debito e sono stati in gran parte a corto di liquidità entro il 2005, contribuendo a disegnare interesse degli investitori nel settore delle utility. Come la maggior parte dei settori, i servizi pubblici sono stati duramente colpiti nel 2008, con l'indice che è sceso al di sotto di 300. Tuttavia, da allora, ha recuperato per raggiungere quasi 500.
Vantaggi e svantaggi
Uno dei principali vantaggi offerti dai fondi di utilità è la relativa immunità alle condizioni di mercato. Come il settore sanitario, i fondi di utilità sono considerati investimenti difensivi; cioè, sono sostenuti dal comune uso quotidiano dei consumatori e le prestazioni dei mercati hanno poco a che fare con loro. Le persone hanno bisogno di gas, acqua ed elettricità a prescindere dalle attuali condizioni economiche e dovranno quindi pagarle.
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Inoltre, alla maggior parte dei servizi pubblici è consentito il monopolio locale sui rispettivi comuni. Ciò viene fatto nell'interesse dell'efficienza, poiché sarebbe ovviamente poco pratico posare linee elettriche separate e condutture dell'acqua e delle fognature nella stessa area per le società di servizi concorrenti. In sostanza, ciò garantisce la continua esistenza e redditività della società di servizi.
I fondi di utilità presentano anche un paio di svantaggi per gli investitori. Lo svantaggio principale è che sono sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. Ogni volta che i tassi aumentano, il valore di questi fondi diminuirà man mano che gli investitori cercano i rendimenti più elevati delle obbligazioni e aumenta il costo del servizio delle obbligazioni. I fondi di utilità pubblica incontrano talvolta difficoltà nel trasferire in modo efficiente i cambiamenti nei prezzi dell'energia a consumatori e investitori a causa delle normative sui prezzi. Ciò può tradursi in un guadagno scarso o nullo per gli investitori quando il prezzo dell'energia inizia a salire.
Quale tipo di investitore è appropriato per i fondi di utilità?
Tradizionalmente, i fondi per le utility erano richiesti dagli investitori conservatori alla ricerca di interessi stabili e reddito da dividendi. Tuttavia, la forte performance nel settore dei servizi pubblici dal 2005 ha reso questi fondi più allettanti per gli investitori aggressivi che cercano vie di crescita alternative e un reddito costante. I principali benchmark di fondi indicizzati come l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500) possono detenere tra il 5 e il 10% delle società di servizi di pubblica utilità, sulla base delle medie storiche del loro contributo alla produzione totale delle attività statunitensi.
Quindi quali sono i fondi di utilità che vale la pena guardare?
Ci sono una serie di offerte di fondi in questa categoria, sia buone che cattive. Nel valutare un fondo di utilità, gli investitori dovrebbero esaminare le stesse caratteristiche di qualsiasi altro fondo. Il rendimento totale, il beta, il rendimento da dividendi e il turnover del portafoglio sono alcuni dei criteri principali che dovrebbero essere esaminati, insieme alle metriche Alpha e R al quadrato. Morningstar e CDA Wiesenberger forniscono servizi di ricerca e screening che consentono di trovare rapidamente fondi di utilità con il numero più alto in queste categorie (per questi servizi è richiesto un abbonamento a pagamento).
Quando si tratta di fondi settoriali, la performance a lungo termine è cruciale; qualsiasi fondo settoriale che non ha subito almeno due cicli economici completi non può rappresentare accuratamente il rendimento totale medio che l'investitore può aspettarsi di ricevere nel tempo. I fondi che non esistono da un ciclo completo sono particolarmente sospetti. Pertanto, i fondi di utilità pubblica che hanno attraversato solo mercati ribassisti, quando questo settore tende a funzionare bene, richiedono un'analisi particolarmente approfondita.
La linea di fondo
Sebbene i fondi di utilità pubblica siano stati tradizionalmente considerati investimenti difensivi, negli ultimi anni sono passati all'offensiva, registrando forti guadagni normalmente visti in settori più aggressivi. Tuttavia, molto probabilmente gli investitori conservatori in cerca di reddito possono continuare a fare affidamento su questi fondi per pagare tassi di dividendi competitivi nel tempo. Per ulteriori informazioni, visitare Morningstar o consultare il proprio consulente finanziario.
