Il capitale economico (CE) si riferisce alla quantità di capitale di rischio che una banca ritiene necessaria per rimanere solvente a un determinato livello di confidenza e orizzonte temporale. Il capitale regolamentare (RC), d'altra parte, riflette la quantità di capitale di cui una banca ha bisogno, dati gli orientamenti e le regole regolamentari. Questo articolo evidenzierà come viene misurata la CE, esaminandone la rilevanza per le banche e confrontando il capitale economico e regolamentare.
Rilevanza del capitale economico
La CE è estremamente pertinente perché può fornire risposte chiave a decisioni aziendali specifiche o per valutare le diverse unità aziendali di una banca. Fornisce anche uno strumento per confrontare RC.
La Figura 1 mostra che l'unità di business 1 genera un rendimento più elevato in termini CE (cioè RORAC) rispetto all'unità di business 2. La gestione favorirebbe l'Unità di business 1, che consuma meno EC, ma allo stesso tempo genera un rendimento più elevato. Questo tipo di valutazione è più pratico in un approccio dal basso verso l'alto. L'approccio dal basso implica che le valutazioni CE siano effettuate per ciascuna unità di business e quindi aggregate a un dato complessivo CE. Al contrario, l'approccio top-down è più arbitrario, poiché la CE viene calibrata a livello di gruppo e quindi consegnata a ciascun flusso di attività, dove i criteri per l'allocazione del capitale possono essere vaghi.
Misurazione CE
Mentre il dato CE di una banca è in parte guidato dalla sua propensione al rischio (il desiderio di rischio), il requisito RC è guidato dalle metriche di vigilanza stabilite nella guida normativa e nei manuali. Inoltre, contrariamente ai modelli di capitale regolamentare previsti da Basilea II, come il modello avanzato di rating interno (AIRB) per il rischio di credito, le banche possono fare le proprie scelte su come modellare la CE. Ad esempio, le banche possono scegliere la forma funzionale e le impostazioni dei parametri del proprio modello. Pertanto, la modellistica CE può adeguare o ignorare le ipotesi di AIRB per il rischio di credito.
AIRB presume che un portafoglio di prestiti sia ampio e omogeneo, che le attività a più lungo termine siano più rischiose, come risulta dal cosiddetto aggiustamento delle scadenze limitato a cinque anni e che rating di qualità più elevati hanno una correlazione più elevata per riflettere il rischio sistemico. Valuta anche il rischio per classi di rating e assume una correlazione perfetta tra classi di rating e diversificazione all'interno di una classe di rating. (Per ulteriori informazioni, consultare Misurazione e gestione del rischio di investimento .)
I modelli Value-at-risk (VaR) sono quadri tipici CE per mercato, rischio di credito e altri rischi. Tuttavia, per il rischio di credito, viene generalmente indicato come valore di rischio a rischio (CVaR). Ad esempio, si consideri la distribuzione delle perdite di un portafoglio di prestiti per prestiti relativamente sicuri. La perdita attesa rappresenta una perdita derivante dall'attività quotidiana, mentre la perdita imprevista è il numero di deviazioni standard dalla perdita attesa (la coda della distribuzione). Nell'esempio attuale, supponiamo che la perdita imprevista sia calibrata al livello di confidenza del 99, 95%, che corrisponde a un rating "AA". Pertanto, le banche possono calibrare i propri modelli di capitale economico in base alla propensione al rischio del management, che di solito è in linea con il rating target della banca. (Per ulteriori informazioni, vedere Introduzione al valore a rischio .)
Alcune banche possono utilizzare modelli sviluppati internamente per calcolare i propri EC. Tuttavia, le banche possono anche utilizzare software commerciali per assisterli nei loro calcoli CE. Un tipico esempio di tale software per il rischio di credito è il Portfolio Manager di Moody's KMV, Strategic Analytics, Credit risk + di Credit Suisse e CreditMetrics di JPMorgan.
La linea di fondo
EC è una misura del capitale di rischio di una banca. Non è un concetto recente, ma è rapidamente diventato una misura importante tra le banche e gli istituti finanziari. EC offre un utile strumento supplementare a RC per le decisioni basate sulle imprese. Le banche utilizzano sempre più i quadri CE e molto probabilmente continueranno a crescere in futuro. La domanda rilevante potrebbe essere se la CE un giorno potrebbe sostituire i requisiti RC.
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