Gli investitori sono indebitamente ottimisti sull'economia e sui titoli azionari, secondo Lakshman Achuthan, co-fondatore dell'Economic Cycle Research Institute, nelle osservazioni su CNBC. Una volta estremamente rialzista, ora avverte che "C'è già un rallentamento invisibile". In particolare, osserva che la spesa per consumi e la crescita del reddito reali, adeguate all'inflazione, si sono "ribaltate" o rallentate. "Ciò indica un nuovo ammorbidimento in gran parte dell'economia statunitense", afferma. Un'altra fonte di preoccupazione per Achuthan: "La spesa sta superando la crescita del reddito. Ciò mette molta pressione sui consumatori, soprattutto se i tassi di interesse stanno iniziando a salire". La sua conclusione è che gli stock sono "in crociera per un livido". (Per ulteriori informazioni, vedi anche: 8 minacce al mercato nel 2018 ).
Mercato fragile
L'indice S&P 500 (SPX) è sceso del 10, 2% in una correzione dal suo massimo storico record di 2.872, 87 il 26 gennaio alla sua bassa chiusura dell'anno l'8 febbraio. Guardando rigorosamente ai valori di chiusura dell'indice, è arrivato entro una vibrazione di quel minimo il 23 marzo. L'approccio più vicino al massimo è stato il 9 marzo, quando è sceso del 3, 0%. Il 23 maggio, l'S & P 500 ha chiuso con il 4, 9% in meno del massimo del 26 gennaio.
Il recente comportamento dell'indice di volatilità CBOE (VIX) presenta una "disconnessione" potenzialmente preoccupante sul mercato, secondo una seconda storia della CNBC. Dennis Davitt, partner della società di investimento focalizzata sulle opzioni Harvest Volatility Management, è preoccupato per il fatto che il VIX, spesso definito un indicatore di paura per il mercato, non è diminuito come in genere durante la manifestazione di lunedì 21 maggio. Prende questo come prova che gli investitori sono scettici riguardo al potere di resistenza dei rimbalzi del mercato in questo momento, soprattutto date le tensioni commerciali irrisolte tra Stati Uniti e Cina. Se il VIX non dovesse diminuire significativamente durante una ripresa del mercato, Davitt lo interpreterebbe come un segnale ribassista.
Valore delle risorse Prop rimosso
Altre parole di avvertimento sono state espresse da Neil Dwane, stratega globale di Allianz Global Investors, in un altro rapporto della CNBC. Ritiene che i mercati debbano ancora comprendere appieno il fatto che le banche centrali di tutto il mondo stanno terminando i loro programmi di allentamento quantitativo che hanno aumentato i prezzi delle attività. "Siamo preoccupati che il mercato stia sottostimando l'impatto del restringimento quantitativo, in particolare negli Stati Uniti", ha detto, con l'aggiunta minacciosa che "sto ballando più vicino all'uscita di sicurezza di quanto non lo sia stato per qualche tempo". (Per di più, vedi anche: I rendimenti "Assurdly Good" di Borsa peggioreranno nel 2018. )
L'aumento dei tassi di interesse comporta sia costi di indebitamento più elevati per le società, sia quindi minori profitti, nonché minori rendimenti azionari rispetto alle obbligazioni, entrambi i quali sono negativi per i prezzi delle azioni. Inoltre, gli utili futuri attesi sulle azioni saranno scontati a un tasso più elevato, diminuendo il loro valore attuale e esercitando così un'ulteriore pressione al ribasso sui prezzi delle azioni. Infine, i multipli di valutazione delle azioni, come i rapporti prezzo / utili (P / E), possono diminuire a causa di tassi di interesse più elevati.
