Che cos'è un'obbligazione fiscale illimitata
Le obbligazioni fiscali illimitate sono un tipo di obbligazione municipale supportata dalla piena fiducia e impegno dell'emittente, che è generalmente una città o un comune, per aumentare le tasse, senza limiti, per servire il debito fino a quando non viene rimborsato. A causa di questa caratteristica, le obbligazioni fiscali illimitate possono avere rating del credito più elevati e offrire rendimenti inferiori rispetto ad altre obbligazioni municipali comparabili della stessa scadenza.
RIPARTIZIONE Bond fiscale illimitato
Le obbligazioni fiscali illimitate rientrano nell'universo delle obbligazioni fiscali, una delle due principali fonti di rimborso delle obbligazioni comunali. L'altra fonte principale di rimborsi di pegni muni sono le obbligazioni di entrate, che sono supportate da flussi di entrate provenienti da progetti come ponti a pedaggio, autostrade o stadi locali o da servizi essenziali come fornitori di acqua, fognature ed elettricità.
Le obbligazioni municipali a supporto fiscale, note anche come obbligazioni obbligazionarie generali (GO), sono suddivise in due sottocategorie:
Tasse fiscali illimitate: sostenute dal pieno potere fiscale dell'emittente, le obbligazioni fiscali illimitate possono utilizzare tasse sulla proprietà, imposte sulle vendite, imposte speciali e altre fonti di reddito per rimborsare le obbligazioni, nonché gli interessi dovuti agli investitori.
Tasse limitate: queste obbligazioni muni sono garantite da un potere fiscale limitato dell'emittente. Ad esempio, un problema può essere garantito dall'imposta sulla proprietà di una città soggetta a un'aliquota massima alla quale l'imposta può essere imposta.
In teoria, gli emittenti di obbligazioni fiscali illimitate possono aumentare le tasse a un tasso illimitato. In pratica, tuttavia, può essere difficile aumentare le tasse oltre un certo punto. Uno dei fattori che gli analisti del credito utilizzano per valutare tali obbligazioni è la capacità dell'emittente di applicare sanzioni e recuperare le imposte dai contribuenti delinquenti.
Esempi reali di emissione illimitata di obbligazioni fiscali
Dalle piccole città alle grandi città fino agli stati interi, le obbligazioni municipali fiscali illimitate variano tanto quanto le aree geografiche da cui vengono emesse. Ecco tre esempi reali di obbligazioni fiscali illimitate offerti a giugno 2018, che descrivono in dettaglio gli emittenti, l'importo principale delle obbligazioni, gli stati di origine e le scadenze:
- $ 2.300.000 Harris County, Texas, Obbligazioni stradali a valore illimitato per le utenze municipali, con scadenza 2022-2045 $ 140.265.000 Obbligazioni GO illimitate per il distretto scolastico dello Stato Federale di Washington, scadenza 2019-2037 $ 49.265.000 Obbligazioni per miglioramenti pubblici della Città di Hampton, Virginia, imposte illimitate GO, con scadenza 2019- 2038
L'approvazione degli elettori riduce il rischio di obbligazioni fiscali illimitate
Le obbligazioni municipali fiscali illimitate hanno storicamente avuto un rischio inferiore rispetto alla maggior parte delle altre categorie obbligazionarie, principalmente perché le obbligazioni fiscali illimitate possono essere create solo quando i contribuenti votano per approvare le emissioni obbligazionarie. Questo requisito indica chiaramente il livello della domanda per le obbligazioni. L'approvazione degli elettori significa anche che gli elettori di una determinata popolazione sostengono l'iniziativa e di solito ci sono più che risorse adeguate o potere fiscale integrato nella lingua di voto per ripagare gli investitori che forniscono i fondi.
