Sommario
- D / E nel settore immobiliare
- Come valutare il rapporto D / E
- Perché i rapporti D / E variano
Il settore immobiliare comprende diversi gruppi di società che possiedono, sviluppano e gestiscono proprietà, come terreni residenziali, edifici, proprietà industriali e uffici. Poiché le società immobiliari di solito acquistano l'intera proprietà, tali transazioni richiedono ingenti investimenti anticipati, che sono spesso finanziati con una grande quantità di debito.
Una metrica a cui gli investitori prestano attenzione è il grado di leva finanziaria della società immobiliare, che viene misurato dal rapporto debito / patrimonio netto (D / E).
Key Takeaways
- Il rapporto debito / patrimonio netto (D / E) è una metrica importante utilizzata per determinare il grado di indebitamento e leva finanziaria di un'azienda. Poiché gli investimenti immobiliari possono portare a livelli di debito elevati, il settore è soggetto al rischio di tasso di interesse. / I rapporti per le società del settore immobiliare, compresi i REIT, tendono a essere di circa 3, 5: 1.
Rapporti D / E nel settore immobiliare
Il rapporto D / E per le aziende del settore immobiliare in media è di circa il 352% (o 3, 5: 1). I fondi comuni di investimento immobiliare (REIT) sono leggermente più alti del 366% circa, mentre le società di gestione immobiliare hanno un D / E medio a un 164% inferiore.
Le società immobiliari rappresentano una delle opzioni di investimento più interessanti grazie al loro flusso di entrate stabile e agli alti rendimenti da dividendi. Molte società immobiliari sono costituite come REIT per trarre vantaggio dal loro status fiscale speciale. Una società con incorporazione di REIT può detrarre i suoi dividendi dal reddito imponibile.
Le società immobiliari sono di solito altamente indebitate a causa delle grandi operazioni di acquisizione. Un rapporto D / E più elevato indica un rischio di insolvenza più elevato per la società immobiliare.
150%
Il rapporto D / E medio tra le società S&P 500 è di circa 1, 5: 1.
Come valutare il rapporto D / E
Il rapporto D / E è una metrica utilizzata per determinare il grado di leva finanziaria di un'azienda. La formula per calcolare questo rapporto divide le passività totali di una società per l'importo del patrimonio netto fornito dagli azionisti. Questa metrica rivela le rispettive quantità di debito e capitale che una società utilizza per finanziare le sue operazioni.
Quando il rapporto D / E di una società è elevato, suggerisce che la società ha adottato un approccio di finanziamento alla crescita aggressivo con il proprio debito. Un problema con questo approccio è che le spese per interessi aggiuntivi possono spesso causare volatilità nei rapporti sugli utili. Se gli utili generati sono superiori al costo degli interessi, gli azionisti beneficiano. Tuttavia, se il costo del finanziamento del debito supera il rendimento generato dal capitale aggiuntivo, il carico finanziario potrebbe essere troppo pesante per essere sostenuto dall'azienda.
Perché i rapporti D / E variano
I rapporti D / E dovrebbero essere considerati rispetto a società simili all'interno dello stesso settore. Uno dei motivi principali per cui i rapporti D / E variano è la natura ad alta intensità di capitale del settore. Le industrie ad alta intensità di capitale, come la raffinazione del petrolio e del gas o le telecomunicazioni, richiedono risorse finanziarie significative e ingenti somme di denaro per produrre beni o servizi.
Ad esempio, l'industria delle telecomunicazioni deve effettuare investimenti sostanziali in infrastrutture, installando migliaia di miglia di cavi per fornire assistenza ai clienti. Oltre a tali spese iniziali in conto capitale, la necessaria manutenzione, i miglioramenti e l'espansione delle aree di servizio richiedono ulteriori spese in conto capitale. Settori come le telecomunicazioni o i servizi pubblici richiedono che una società assuma un grande impegno finanziario prima di consegnare il suo primo bene o servizio e generare entrate.
Un altro motivo per cui i rapporti D / E variano è basato sul fatto che la natura dell'impresa significhi che può gestire un livello elevato di debito. Ad esempio, le società di servizi generano un reddito stabile; la domanda per i loro servizi rimane relativamente costante indipendentemente dalle condizioni economiche generali.
Inoltre, la maggior parte dei servizi pubblici opera come monopoli virtuali nelle regioni in cui opera, quindi non deve preoccuparsi di essere esclusa dal mercato da un concorrente. Tali società possono trasportare maggiori quantità di debito con un'esposizione al rischio meno autentica rispetto a un'azienda con ricavi che sono più soggetti a fluttuazioni in accordo con la salute generale dell'economia.
