Movimenti del mercato
I mercati dell'oro e del petrolio hanno chiuso in rialzo, mentre i titoli sono saliti a un'ulteriore chiusura senza precedenti. L'indice di volatilità (VIX) ha mantenuto la sua azione leggermente divergente, suggerendo di tracciare ovunque gli osservatori sul fatto che alcuni trader ben informati potrebbero essere preoccupati per le riduzioni dei prezzi in sospeso.
La tabella seguente mostra come è continuata questa peculiare anomalia nei prezzi di VIX. (Si noti che questo è stato menzionato per la prima volta nell'edizione di ieri di Chart Advisor.) Questo grafico è stato catturato 20 minuti prima della chiusura del mercato e mostra la disparità sottile ma facilmente distinguibile tra VIX e l'indice di tracciamento S&P 500 di State Street (SPY). Nei minuti conclusivi della sessione di oggi, il VIX è caduto, ma non abbastanza per conciliare pienamente la divergenza.
È interessante notare i tempi di questa anomala divergenza. Questa è una prova evidente che al mercato semplicemente non interessa la procedura di impeachment presidenziale. Mentre la notizia è arrivata ieri sera che questo evento si era verificato, qualcosa di incerto era ormai certo. In genere, una tale dinamica crea una riduzione dei prezzi di rischio. Ma poiché ciò non si è verificato, sembra che i trader non fossero preoccupati.
D'altra parte, può darsi che i trader vedano semplicemente diversi rischi lungo la strada, o che siano molto più focalizzati sui colloqui commerciali che sull'impeachment. In entrambi i casi, l'impeachment non ha scosso i mercati. Storicamente parlando, questa sembra una nota piuttosto sorprendente.
Le aziende farmaceutiche mostrano ottime prestazioni
Con i mercati in rialzo anche se il prezzo delle opzioni put rimane più elevato del solito (come evidenziato dal prezzo VIX leggermente elevato), gli osservatori di mercato di lunga data potrebbero scherzare sul fatto che gli investitori sono ricchi di droghe. La realtà è che potrebbero essere, per così dire.
La tabella seguente mostra come l'ETF SP&S S&P Pharmaceuticals di State Street (XPH) abbia registrato un ritorno del 22% da ottobre. A fini comparativi, il grafico mostra anche diverse azioni all'interno dell'indice, tra cui Amgen, Inc. (AMGN), GlaxoSmithKline plc (GSK), AstroZeneca plc (AZN), Merck & Co., Inc. (MRK), Pfizer Inc. (PFE), e anche Eli Lilly and Company (LLY), che ha recentemente registrato utili sorprendentemente positivi.
Non vi è alcun mistero nell'idea che questi titoli si siano spostati più in alto in buone notizie. La componente più interessante in corso qui è che si sono verificati con tale intensità in coincidenza con il movimento delle azioni a bassa capitalizzazione. I titoli farmaceutici sono noti come investimenti ad alto rischio e ad alto rendimento. Sembra insolito che gli investitori stiano cercando investimenti con maggiori opportunità quando le azioni hanno esteso un mercato toro già lungo.
Le scorte a piccola e micro-protezione mantengono il vantaggio
Non solo i titoli a bassa capitalizzazione, ma anche i titoli a bassa capitalizzazione hanno portato altre classi di titoli negli ultimi due mesi circa. Il grafico seguente confronta il fondo indice iShares Russell Microcap (IWC) e il fondo indice Russell 2000 Small Cap (IWM) con il fondo Nasdaq 100 di Invesco (QQQ), il fondo S&P 500 di State Street (SPY), il fondo S&P 500 Growth (SPYG) e il fondo SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). Sembra che gli investitori potrebbero anticipare l'arrivo di qualcosa chiamato effetto gennaio. Tali investimenti anticipati possono annullare guadagni successivi, creando un gennaio poco brillante.
La linea di fondo
Le azioni sono passate ai massimi storici, guidate da titoli small cap, micro cap e tech. L'indice di volatilità ha continuato ad aggrapparsi a un po 'dei suoi prezzi di rischio extra. I titoli farmaceutici hanno mostrato solide performance, suggerendo che gli investitori sono desiderosi di trovare opportunità nonostante preoccupazioni e rischi.
