Qual è il rapporto di pagamento target?
Un target payout ratio è una misura della percentuale dei guadagni di una società che vorrebbe pagare agli azionisti come dividendi a lungo termine. Le imprese sono prudenti nel fissare il loro target rate payout rate con l'obiettivo di essere in grado di mantenere un livello di dividendo stabile mantenendo allo stesso tempo abbastanza capitale per crescere e / o gestire il business in modo efficiente.
A volte il rapporto di pagamento è uguale al rapporto di pagamento target. Altre volte il rapporto di pagamento - che è dividendi per azione diviso per l'utile per azione - può essere più alto o più basso del tasso obiettivo perché gli utili oscillano da un trimestre all'altro e da un anno all'altro.
Key Takeaways
- Il rapporto di pagamento target è il rapporto di pagamento che la società vorrebbe raggiungere a lungo termine. Il rapporto di pagamento può differire dal rapporto di pagamento target poiché le entrate fluttuano nel tempo. Questo è il motivo per cui l'obiettivo è generalmente un obiettivo o una media a lungo termine per un periodo di tempo più lungo. I cambiamenti nella politica dei dividendi possono avere effetti significativi sui prezzi delle azioni e sulla percezione degli investitori. Le aziende forniranno spesso indicazioni anticipate sull'aspetto dei dividendi in futuro e su quale sia il loro indice di pagamento target.
Rapporto di pagamento del dividendo
Comprensione del rapporto di pagamento target
Poiché i tagli ai dividendi sono percepiti negativamente dai mercati, i team di gestione sono generalmente riluttanti ad aumentare i dividendi a meno che non siano abbastanza sicuri di non dover invertire la propria decisione a causa della pressione del flusso di cassa nel prossimo futuro.
Le imprese mirano a un livello di dividendi stabile che allinei il tasso di crescita dei dividendi delle loro azioni alla crescita degli utili a lungo termine della società per fornire un dividendo costante nel tempo. Una società con una politica di dividendi stabile può scegliere di utilizzare un modello di aggiustamento del rapporto di payout target per spostarsi gradualmente verso il suo payout target man mano che i suoi guadagni aumentano.
Dividendo atteso = (dividendo precedente) +
dove: fattore di aggiustamento = (1 / # di anni durante i quali avverrà l'aggiustamento dei dividendi)
Una società con un modello di dividendo residuo, in cui i dividendi in azioni si basano sull'ammontare degli utili residui lasciati dopo che la società ha pagato tutte le sue spese e altre obbligazioni, può anche utilizzare un indice di pagamento target.
I seguenti passaggi possono essere seguiti per determinare il rapporto di pagamento target:
- Identificare l'allocazione ottimale del budget di capitale. Questa è la proporzione del budget che viene finanziata con il capitale proprio rispetto al debito finanziato. Determina la quantità di capitale necessario per finanziare quel budget di capitale per una determinata struttura di capitale. Soddisfa gli obblighi nella massima misura possibile con utili non distribuiti. Paga i dividendi degli azionisti utilizzando il " le entrate residue "disponibili dopo il fabbisogno del budget di capitale ottimale sono supportate. Questa politica di dividendi residui implica che i dividendi vengano pagati dagli utili residui, residui.
Nel modello di dividendo residuo, l'ammontare dei dividendi percepiti dagli azionisti potrebbe non essere sempre stabile, ma se la società utilizza obiettivi almeno il processo di determinazione dell'ammontare dei dividendi è stabile.
Le aziende che utilizzano il modello di dividendo stabile in genere puntano a pagamenti stabili che generalmente aumentano nel tempo ipotizzando che gli utili continuino a crescere.
Dividendi e prezzi delle azioni
Gli investitori seguono da vicino le informazioni relative al pagamento dei dividendi e i prezzi delle azioni spesso reagiscono in modo inadeguato ai cambiamenti inattesi nel rapporto di pagamento target di una società. A causa del messaggio che la politica dei dividendi può inviare in merito alle prospettive di una società, i dirigenti dell'azienda condividono le linee guida sui pagamenti, nonché le modifiche pianificate ai rapporti sui pagamenti target. Gli analisti azionari desiderano in particolare comprendere la politica dei dividendi e la strategia di pagamento di un'azienda, nonché il modo in cui si confronta con il settore.
Un payout ratio o payout target troppo elevato potrebbe inviare un segnale negativo al mercato e potrebbe effettivamente esercitare una pressione al ribasso sul prezzo delle azioni poiché gli investitori e gli analisti potrebbero ritenere che la società non stia trattenendo abbastanza capitale per crescere o operare in modo efficace come potrebbe.
Un rapporto di pagamento basso o un rapporto di pagamento obiettivo in genere dovrà essere accompagnato da maggiori prospettive di crescita degli utili al fine di attirare gli investitori, in questo modo gli azionisti vengono compensati attraverso un probabile apprezzamento del prezzo delle azioni anziché dividendi. Se la società è redditizia, ma non in crescita, gli investitori potrebbero chiedersi perché la società non stia pagando di più in dividendi agli azionisti.
Le società più anziane con prospettive di crescita minime in genere pagano di più in dividendi poiché è così che gli azionisti vengono premiati. Con una piccola crescita dell'azienda, il prezzo delle azioni non è più probabile che esploda.
Esempio di politica dei dividendi target
A partire dal 2019, il rivenditore di big box Target Corporation (TGT) ha mantenuto una politica dei dividendi in aumento ogni anno per oltre 50 anni. Nel 1967 la società ha pagato $ 0, 0021 per azione. Nel 2018, Target ha pagato $ 2, 52 per azione e aumentato il dividendo per il 2019.
In genere la società ha aumentato il dividendo di almeno un paio di centesimi all'anno a partire dal 2001. In precedenza, Target aumentava ancora il dividendo ogni anno, ma gli aumenti erano un centesimo o frazioni di un centesimo all'anno.
A partire da maggio 2019, la società ha un rapporto di pagamento di circa il 45%. La società ha mantenuto la sua crescente politica dei dividendi anche se gli utili non sono aumentati ogni anno. Ciò significa che in alcuni anni il rapporto di pagamento sarà superiore rispetto ad altri.
Al 45%, vi è spazio per le fluttuazioni, poiché i guadagni dovrebbero diminuire considerevolmente affinché Target paghi il 100% dei suoi guadagni in dividendi. Un rapporto di pagamento troppo elevato può preoccupare gli investitori. Se gli utili aumentano nel corso degli anni, a un tasso superiore a quello del dividendo, il rapporto di pagamento diminuirà. Se i dividendi aumentano a un tasso superiore ai guadagni, il rapporto di pagamento aumenterà.
