Che cos'è un put sintetico?
Una put sintetica è una strategia di opzioni che combina una posizione short stock con un'opzione call long su quello stesso stock per simulare un'opzione put long. Si chiama anche un sintetico long put. In sostanza, un investitore che ha una posizione corta in un'azione acquista un'opzione call at the money sullo stesso titolo. Questa azione è intrapresa per proteggere dall'apprezzamento del prezzo del titolo. Un put sintetico è anche noto come chiamata coniugata o chiamata protettiva.
Key Takeaways
- Una put sintetica è una strategia di opzioni che combina una posizione short su un'opzione call lunga su quello stesso stock per imitare un'opzione put lunga. La put sintetica è una strategia che gli investitori possono utilizzare quando hanno una scommessa ribassista su un titolo e sono preoccupati sulla potenziale forza a breve termine di tale titolo. L'obiettivo di un put sintetico è di trarre profitto dall'atteso calo del prezzo del titolo sottostante, motivo per cui viene spesso chiamato long put sintetico.
Comprensione sintetica
La put sintetica è una strategia che gli investitori possono utilizzare quando hanno una scommessa ribassista su un titolo e sono preoccupati per la potenziale forza a breve termine in quel titolo. È simile a una polizza assicurativa, tranne per il fatto che l'investitore desidera che il prezzo del titolo sottostante scenda, non aumenti. La strategia combina la vendita allo scoperto di un titolo con una posizione lunga sulla stessa sicurezza.
Una put sintetica mitiga il rischio che il prezzo sottostante aumenti. Tuttavia, non affronta altri pericoli che potrebbero lasciare l'investitore esposto. Poiché comporta una posizione corta nel titolo sottostante, comporta tutti i rischi associati a una mossa avversa o al rialzo. I rischi comprendono commissioni, interessi sui margini e la possibilità di dover pagare dividendi all'investitore dal quale le azioni sono state prese in prestito per vendere allo scoperto.
Gli investitori istituzionali possono utilizzare posizioni sintetiche per mascherare il loro orientamento al trading, sia esso rialzista o ribassista, su titoli specifici. Tuttavia, per la maggior parte degli investitori, le put sintetiche sono più adatte per l'uso come polizza assicurativa. Un aumento della volatilità sarebbe vantaggioso per questa strategia mentre il decadimento del tempo avrebbe un impatto negativo su di essa.
Sia una posizione corta semplice che una put sintetica hanno il massimo profitto se il valore del titolo scende a zero. Tuttavia, qualsiasi vantaggio derivante dalla put sintetica deve essere ridotto del prezzo, o premio, che l'investitore ha pagato per l'opzione call.
Immagine di Julie Bang © Investopedia 2020
La strategia di put sintetico può imporre un limite massimo, o limite, al prezzo del titolo a "commissione", il premio delle opzioni. Il limite limita qualsiasi rischio al rialzo per l'investitore. Il rischio è limitato alla differenza tra il prezzo al quale il titolo sottostante è stato messo in corto circuito e il prezzo di esercizio dell'opzione e le eventuali commissioni. Detto in altro modo, al momento dell'acquisto dell'opzione, se il prezzo al quale l'investitore ha messo in cortocircuito lo stock era pari al prezzo di esercizio, la perdita per la strategia sarebbe rappresentata dai premi pagati per l'opzione.
- Guadagno massimo = Prezzo di vendita allo scoperto - Prezzo più basso (ZERO) - Premi Perdita massima = Prezzo di vendita allo scoperto - Prezzo di strike a lunga chiamata - Premi Breakeven Point = Prezzo di vendita allo scoperto - Premi
Quando usare un put sintetico
Piuttosto che una strategia di profitto, un put sintetico è una strategia di conservazione del capitale. In effetti, il costo della parte di chiamata dell'approccio diventa un costo incorporato. Il prezzo dell'opzione riduce la redditività del metodo, ipotizzando che lo stock sottostante si sposti nella direzione desiderata più in basso. Pertanto, gli investitori dovrebbero utilizzare una put sintetica come polizza assicurativa contro la forza a breve termine di un titolo altrimenti ribassista o come protezione da un'esplosione di prezzi imprevisti più elevata.
I nuovi investitori possono trarre vantaggio dal sapere che le loro perdite nel mercato azionario sono limitate. Questa rete di sicurezza può dare loro fiducia mentre apprendono di più sulle diverse strategie di investimento. Naturalmente, qualsiasi protezione avrà un costo, che include il prezzo dell'opzione, le commissioni e possibilmente altre commissioni.
