Sulla base di quello che definisce un "modello di aspettative di mercato per le azioni", Morgan Stanley (MS) rileva che le prospettive per i futuri guadagni in borsa sono al minimo da gennaio 2007, riporta MarketWatch. La buona notizia è che, alla fine di marzo, il modello di Morgan Stanley proiettava un anticipo del 10, 4% per l'indice S&P 500 (SPX) nei prossimi 12 mesi. Misurato dalla chiusura di fine mese di marzo, questo avrebbe inviato l'indice a un nuovo massimo storico di 2.915. La cattiva notizia è che le aspettative si stanno erodendo, in calo rispetto a un rendimento atteso per 12 mesi alla fine del 2017, aggiunge MarketWatch.
La Federal Reserve ha concluso l'incontro il 2 maggio annunciando che in quel momento non avrebbe aumentato i tassi di interesse. Tuttavia, le elevate valutazioni del mercato azionario secondo gli standard storici continuano a destare preoccupazione negli investitori. Inoltre, le voci e la retorica relative alle guerre commerciali continuano a surriscaldarsi, con le scorte di semiconduttori che l'ultimo gruppo industriale è minacciato. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Come i titoli azionari possono essere uccisi da una guerra commerciale .)
Il modello Morgan Stanley
Come descritto da MarketWatch, gli input chiave del modello di Morgan Stanley sono le proiezioni sulla crescita degli utili societari degli analisti dei titoli, che sono scese dal 10, 6% all'inizio del 2018 al 9, 3%, per la proiezione di crescita più bassa da febbraio 2015. Note di MarketWatch, in particolare, che la probabilità assegnata a uno scenario di forte crescita è diminuita drasticamente.
Inoltre, mentre i rapporti sugli utili del primo trimestre sono stati finora forti, mostrando la crescita più rapida negli anni, molti analisti ritengono che la crescita degli utili potrebbe aver raggiunto il picco, per MarketWatch. Parte del problema è che i tagli alle imposte sulle società hanno prodotto grossi aumenti una tantum degli utili. Anche se di conseguenza gli utili potrebbero essere stati collocati su un plateau a lungo termine più elevato, è improbabile che i grandi tassi di crescita degli utili di anno in anno basati sulle tasse che si stanno godendo nel 2018 siano replicati nel 2019. Mercato in rotta di collisione, dice toro di borsa di lunga data .)
La Fed tiene ferma
Il tasso di riferimento Fed Funds Rate è stato lasciato invariato al precedente intervallo target della Fed dall'1, 25% all'1, 75%, riporta USA Today. Il Treasury Note a 10 anni ha chiuso le negoziazioni il 2 maggio con un rendimento del 2, 976%, invariato rispetto al giorno precedente, per CNBC.
Nella sua dichiarazione post-riunione, la Fed ha osservato che "l'attività economica è cresciuta a un ritmo moderato" e che "sia l'inflazione (annuale) complessiva che l'inflazione per elementi diversi da cibo ed energia si sono avvicinate al 2%", di USA Today, che ha indicato che il 2% è il tasso di inflazione target della Fed. Tuttavia, il mercato dei futures ha una probabilità del 90% di un rialzo dei tassi a giugno, aggiunge USA Today.
Gli economisti avvertono Trump
Giovedì, il presidente Trump dovrebbe ricevere una lettera firmata da oltre 1.100 economisti, tra cui premi Nobel ed ex consiglieri presidenziali, che avverte delle conseguenze potenzialmente disastrose del protezionismo sull'economia, riferisce Bloomberg. Una lettera con avvertimenti simili fu inviata dagli economisti nel 1930, anno in cui fu approvata la Smoot-Hawley Tariff Act, una legislazione protezionistica che si ritiene abbia peggiorato la Grande Depressione degli anni '30, se non fosse stata la causa principale.
"Il Congresso non ha seguito il consiglio degli economisti nel 1930 e gli americani in tutto il paese hanno pagato il prezzo", dice la lettera, secondo Bloomberg. "I paesi non possono acquistare permanentemente da noi a meno che non siano autorizzati a venderci", continua la lettera, notando anche, secondo Bloomberg, che il principale impatto dei dazi all'importazione sarà quello di aumentare i prezzi per i consumatori statunitensi, danneggiando così "la grande maggioranza di i nostri cittadini ". Jacob Frenkel, presidente di JPMorgan Chase International, ha anche sottolineato le lezioni degli anni '30 e vede il protezionismo come la più grande minaccia per l'economia mondiale di oggi. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Azioni su "Corso di collisione con disastro", Riduzione del 40% .)
Guardando la storia del mercato
La bassa proiezione dei futuri guadagni del mercato dal modello Morgan Stanley nel gennaio 2007 è stata seguita da altri otto mesi di guadagni. Il mercato ha raggiunto il picco il 9 ottobre 2007 e il successivo mercato ribassista ha ridotto del 56, 8% il valore dell'S & P 500 fino a quando non ha toccato il fondo il 9 marzo 2009, 517 giorni di calendario dopo, secondo Yardeni Research Inc. MarketWatch rileva anche che il 10, 4 % Il rendimento a 12 mesi previsto dal modello di Morgan Stanley in questo momento è al di sotto della sua proiezione mediana dal 1986.
L'S & P 500 ha guadagnato il 290% dal suo fondo di mercato ribassista, ma è in calo dell'1, 4% da inizio anno. Dopo essere salito a un nuovo record storico di gennaio, l'indice ha subito una brusca correzione seguita da un movimento ampiamente laterale da allora, con una serie di rally e pullback che si sono compensati.
