Che cos'è il rendimento dei titoli sovrani?
Il rendimento delle obbligazioni sovrane è il tasso di interesse pagato su un'obbligazione governativa (sovrana). In altre parole, è il tasso di interesse al quale un governo nazionale può prendere in prestito. Le obbligazioni sovrane sono vendute dai governi agli investitori per raccogliere fondi per la spesa pubblica, incluso il finanziamento degli sforzi di guerra finanziaria.
Key Takeaways
- Le obbligazioni sovrane sono emesse dai governi per raccogliere capitali. Le obbligazioni sovrane sono considerate attività prive di rischio. I rating del credito si basano su PIL, storia, reddito, inflazione, altri debiti e vari altri fattori. debole.
Comprensione del rendimento dei titoli sovrani
Le obbligazioni sovrane, come le altre obbligazioni, producono l'intero valore nominale alla scadenza. Le obbligazioni sovrane sono il modo numero uno in cui i governi colmano le lacune di bilancio. Poiché molte obbligazioni sovrane sono considerate prive di rischio, come i titoli del Tesoro USA, non hanno un rischio di credito incorporato nella loro valutazione e pertanto producono un tasso di interesse inferiore rispetto alle obbligazioni più rischiose.
Lo spread tra i rendimenti delle obbligazioni sovrane e i rendimenti delle obbligazioni societarie con rating elevato viene spesso utilizzato come misura del premio di rischio collocato nelle società. È importante considerare tutti questi fattori insieme quando si considera un investimento in obbligazioni sovrane o societarie.
Tecnicamente, le obbligazioni sovrane sono considerate prive di rischio perché si basano sulla valuta del governo emittente e quel governo può sempre emettere più valuta per pagare l'obbligazione alla scadenza. Tuttavia, quando ciò accade, il legame perde valore e i rendimenti diminuiscono. I fattori che influenzano il rendimento di uno specifico titolo sovrano includono la solvibilità del governo emittente, il valore della valuta emittente sul mercato dei cambi e la stabilità del governo emittente. Nel 2008, i rendimenti delle obbligazioni americane sono diminuiti nonostante l'America fosse quella che ha causato la crisi finanziaria.
Ricorda sempre che non esiste una cosa come "rischio zero" negli investimenti e questo include le obbligazioni sovrane.
considerazioni speciali
Il merito creditizio delle obbligazioni sovrane si basa in genere sulla stabilità finanziaria percepita dal governo emittente e sulla sua capacità percepita di rimborsare i debiti. Le agenzie internazionali di rating del credito valutano spesso l'affidabilità creditizia delle obbligazioni sovrane, in particolare Moody's, Standard & Poor's e Fitch. Queste valutazioni si basano su fattori che includono:
- Crescita del prodotto interno lordo (PIL) Storia del default del governo Reddito pro capite nella nazione Tasso di inflazione Debiti esterni del governo Sviluppo economico all'interno della nazione
Quando un governo manifesta instabilità politica o soffre di fattori esterni che contribuiscono all'instabilità, esiste il rischio che il governo possa inadempiere sui propri debiti. Durante le crisi del debito sovrano che si sono verificate negli ultimi decenni, il mercato ha iniziato a prezzare un premio di credito e questo ha aumentato il costo di nuovi prestiti per questi governi. Esempi recenti includono la crisi del debito europeo e le crisi in Russia e Argentina.
234%
L'attuale rapporto debito / PIL del Giappone, dove molti paesi hanno debiti che sono più del doppio del loro PIL.
Anche senza rischio di credito, i rendimenti delle obbligazioni sovrane sono influenzati dal rischio di cambio e dai tassi di interesse locali. Ciò è particolarmente vero se i governi prendono in prestito in una valuta estera, come un paese del Sud America che prende in prestito in dollari perché la svalutazione della loro valuta domestica potrebbe rendere più difficile ripagare il debito. Prendere in prestito in un'altra valuta è in genere qualcosa fatto da paesi con valute che non sono molto forti da soli.
