Il fattore di dimensione è ampiamente citato come uno dei motivi principali per cui alcune strategie beta intelligenti offrono un potenziale di performance superiore rispetto agli indici tradizionali ponderati in base al limite. Tuttavia, la semplice allocazione di porzioni più ampie di un portafoglio azionario a small cap su large cap non è sempre una strategia vincente.
Mentre le azioni più piccole possono sovraperformare le loro grandi controparti nel lungo termine, le small cap sono storicamente più volatili e non vi sono garanzie che le società più piccole offrano rendimenti più adeguati rispetto al rischio rispetto alle large cap. La buona notizia è che, quando applicati a titoli più piccoli, alcuni fattori di investimento possono aiutare a migliorare i rendimenti delle small cap riducendo potenzialmente la volatilità. Alcuni fondi negoziati in borsa (ETF) possono aiutare gli investitori ad accedere a un approccio multi-fattore alle small cap.
"Altri fattori, come il valore, lo slancio e la bassa volatilità, hanno teso a funzionare meglio tra i titoli più piccoli", ha affermato Morningstar. "Mirare deliberatamente a titoli a bassa capitalizzazione con queste caratteristiche sarà probabilmente più fruttuoso di un approccio ad ampio raggio all'investimento in una sezione trasversale più ampia di piccole imprese."
L'ETF sull'azionario a piccola capitalizzazione statunitense (JPSE) JPMorgan Diversified Return è un'idea ETF a bassa capitalizzazione multi-fattore da considerare. JPSE, che ha poco più di un anno, replica il Russell 2000 Diversified Factor Index, una risposta basata sui fattori all'indice Russell 2000 ampiamente seguito.
Tale indice utilizza "un approccio basato su regole che combina la costruzione di portafogli basata sul rischio con la selezione di titoli a più fattori, inclusi valore, qualità e fattori di momentum", secondo JPMorgan Asset Management. "Mira a diversificare il rischio a livello di settore e di titoli fornendo al contempo un'esposizione a fattori che possono potenzialmente aumentare i rendimenti."
"Si ritiene che le azioni di valore sovraperformino o perché sono più rischiose delle loro controparti più costose e offrono rendimenti attesi più elevati per compensare gli investitori per quel rischio, o perché sono valutate male", secondo Morningstar. “La spiegazione basata sul rischio è plausibile. Le azioni a valore tendono ad avere prospettive di business meno interessanti rispetto alle azioni a maggior valore."
I titoli in crescita a piccola capitalizzazione, sebbene potenzialmente eccitanti, sono di solito tra i titoli più volatili più piccoli. Al contrario, il valore small cap è storicamente una delle migliori combinazioni di fattori. Fornendo agli investitori un'esposizione al valore e ai fattori di crescita, JPSE assicura che gli investitori non debbano isolare tali fattori tramite singoli titoli o fondi.
Anche il fattore qualità è importante in quanto riguarda le scorte più piccole. Molte società a piccola capitalizzazione possono offrire interessanti prospettive di crescita, ma ciò non garantisce redditività o solidità finanziaria. Per definizione, è probabile che uno stock di qualità sia sostenuto da un solido bilancio e da un solido team di gestione, caratteristiche che possono ridurre la volatilità, anche con small cap.
"Le azioni altamente redditizie tendono ad essere meno volatili e reggono meglio durante le flessioni del mercato rispetto alle loro controparti meno redditizie", ha affermato Morningstar.
JPSE è cresciuto del 13, 3% da inizio anno, un vantaggio di 100 punti base rispetto all'indice Russell 2000.
