Sommario
- Definizione di alcuni termini importanti
- Altri fattori da considerare
- La linea di fondo
Le obbligazioni, in generale, sono semplicemente strumenti di debito che consentono alle imprese o al governo di finanziare il proprio fabbisogno di capitale trovando investitori che accettano di prestargli un importo in cambio di interessi per un periodo, prima di restituire l'intero importo principale del prestito. Esistono tassi e periodi specifici concordati dall'emittente e dall'investitore.
Sebbene all'inizio i numeri possano apparire confusi, la scomposizione delle cifre importanti e alcuni semplici calcoli possono aiutare a rendere un po 'più semplice la matematica dietro le obbligazioni societarie. Soprattutto quando si tratta di capire in quali obbligazioni corporate vale la pena investire e quali non offrono un ritorno sull'investimento (ROI) sufficientemente elevato.
Key Takeaways
- La matematica delle obbligazioni può sembrare intrattabile, ma è necessario calcolare il valore, la rischiosità e il rendimento di un'obbligazione.Prima di calcolare le metriche di un'obbligazione, è necessario comprendere e chiarire diverse parti della terminologia. durata e rendimento alla scadenza.
Definizione di alcuni termini importanti
Rendimento corrente: si riferisce al rendimento corrente che un'obbligazione societaria fornisce in base specificamente al suo prezzo di mercato e al tasso della cedola anziché basarlo sul valore nominale o nominale (vedi sotto). Questo rendimento è determinato prendendo l'interesse annuale dell'obbligazione e dividendo tale importo per il suo prezzo di mercato corrente. Per chiarire questo, considera questo semplice esempio: un'obbligazione da $ 1.000 che vende per $ 900 e paga una cedola del 7% (ovvero $ 70 all'anno), avrebbe un rendimento attuale del 7, 77%. Si tratta di $ 70 (interesse annuale) diviso per $ 900 (prezzo corrente).
Rendimento da chiamare: il rendimento da chiamare si riferisce al rendimento dell'obbligazione se viene riscattato alla prima data di chiamata possibile anziché alla data di maturazione. La data utilizzata in questo calcolo è in genere la prima data di chiamata possibile, non la data finale in cui raggiunge il valore completo. Non è insolito per gli investitori prudenti determinare sia il rendimento di un'obbligazione societaria da chiamare sia il rendimento alla scadenza prima di prendere una decisione finale sull'investimento in un'obbligazione. Una gamma di possibili rendimenti diventa evidente con il rendimento da chiamare nella fascia bassa. Considerando che, il rendimento alla scadenza viene utilizzato per determinare il possibile rendimento di fascia alta dell'obbligazione. Secondo Standard & Poor's, il rendimento da chiamare presupporrà che le obbligazioni societarie siano detenute fino alla data di scadenza e che il contante reinvestito sia effettuato allo stesso tasso del rendimento originario da chiamare.
Rendimento alla scadenza (YTM): si riferisce al tasso di interesse per equiparare il prezzo di un'obbligazione al suo valore attuale del flusso di cassa. Quando la frase cede alla maturità viene utilizzato, ciò significa che si presume che l'obbligazione societaria sarà detenuta fino alla scadenza. Inoltre, questo termine presuppone che tutti i flussi di cassa provvisori vengano reinvestiti a un tasso equivalente al rendimento alla scadenza. Se l'obbligazione societaria non è detenuta fino a scadenza o i flussi di cassa vengono reinvestiti a tassi diversi dal tasso di rendimento a quello di scadenza, il rendimento dell'investitore differirà dal rendimento alla scadenza. È importante notare che il calcolo per un rendimento alla scadenza include il corrispettivo per eventuali perdite di capitale, utili o reddito che gli investitori sperimentano quando detengono un'obbligazione fino alla scadenza.
Yield to Worst (YTW): si riferisce al rendimento più basso possibile che un'obbligazione societaria può generare. Questa misura viene in genere chiamata prima della scadenza.
Durata: misura la sensibilità di un'obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse. La durata si riferisce in particolare al termine medio ponderato per la maturazione dei flussi di cassa di un titolo. Questo termine medio è ponderato specificamente dall'attuale percentuale del valore del flusso di cassa del prezzo del titolo. Ciò significa che maggiore è la durata di un'obbligazione, maggiore è la sua vulnerabilità alle variazioni dei tassi di interesse. Secondo S&P, la durata viene quindi utilizzata per stimare ciò che varia esattamente nel prezzo di un'obbligazione in percentuale data una fluttuazione dell'1% nel tasso di interesse. Ad esempio: se la durata di un'obbligazione societaria è 3, si prevede che si muova del 3% per ogni 1% che il tasso di interesse si sposta.
Altri fattori da considerare
Data di scadenza: la data di maturazione è la data in cui ricevi il tuo investimento principale su un'obbligazione societaria. Inoltre, determina anche per quanto tempo riceverai pagamenti di interessi su quel capitale. Certo, ci sono alcune eccezioni a come funziona. Ad esempio, alcune obbligazioni o titoli sono considerati richiamabili. Ciò significa che l'emittente dell'obbligazione può rimborsare il capitale in momenti specifici prima della scadenza effettiva. Senza alcun dubbio, è importante per gli investitori determinare se un'obbligazione societaria è richiamabile prima dell'investimento in tali titoli.
Cedola: si riferisce all'importo annuale di interesse che un'obbligazione paga ed è spesso espressa come percentuale del valore nominale dell'obbligazione. Ciò significa che un'obbligazione societaria di $ 1.000 che ha una cedola fissa del 6% paga $ 60 all'anno per la durata dell'obbligazione. La maggior parte dei pagamenti di interessi viene effettuata semestralmente. Quindi, in questo esempio, gli investitori probabilmente riceveranno un pagamento di $ 30, due volte l'anno. Come accennato in precedenza, esiste anche un rendimento corrente che può discostarsi dal coupon, che è anche chiamato rendimento nominale in contrasto con il rendimento corrente. Ciò accade perché le obbligazioni, una volta emesse, possono essere scambiate e rivendute, il che può causare fluttuazioni del loro valore. È importante tenere presente che le variazioni del rendimento corrente non influiscono sulla cedola come valore nominale e che i pagamenti annuali sono fissati dalla data di emissione.
Valore nominale : questo è il valore nominale dell'obbligazione, ovvero l'importo scritto nella carta dell'emittente. Questo importo è di particolare importanza per le obbligazioni a reddito fisso in cui è utilizzato per determinare il valore dell'obbligazione alla scadenza nonché il numero di pagamenti di cedole fino a quel momento. Il valore nominale normale per un'obbligazione è $ 100 o $ 1, 000. Il prezzo di mercato corrente di qualsiasi obbligazione societaria può essere superiore o inferiore al valore nominale in qualsiasi momento a seconda di molti fattori diversi come il tasso di interesse corrente, il rating creditizio dell'emittente dell'obbligazione, la qualità della società e il tempo di scadenza.
Il prezzo corrente (o prezzo di acquisto): si riferisce solo all'importo che un investitore paga per l'obbligazione societaria (o qualsiasi altro titolo). Per gli investitori, questo è l'importo importante in quanto il prezzo attuale determina in definitiva il loro potenziale ROI. Se il prezzo di acquisto è molto più alto del valore nominale, allora l'opportunità molto probabilmente non presenta una grande possibilità di rendimenti.
Frequenza della cedola e data del pagamento degli interessi: è importante che tutti gli investitori siano consapevoli della frequenza della cedola e delle date esatte dei pagamenti degli interessi sulle obbligazioni societarie che detengono nel loro portafoglio. Questa informazione può essere trovata ad esempio nel prospetto dell'emittente.
La linea di fondo
Utilizzando le informazioni di cui sopra, gli investitori possono determinare con precisione i flussi di cassa provenienti dai pagamenti di interessi di diverse obbligazioni societarie. Come notato, la maggior parte delle obbligazioni societarie paga semestralmente; tuttavia, le alternative sono annuali o trimestrali: un'obbligazione societaria (frequenza cedola annuale) con un valore nominale di $ 1.000 e una cedola fissa del 6% paga $ 60 una volta all'anno alla data prestabilita del pagamento degli interessi.
Un'obbligazione societaria (frequenza cedolare trimestrale) con un valore nominale di $ 1.000 e una cedola fissa del 6% paga $ 15 quattro volte l'anno, anche alle date prestabilite del pagamento degli interessi. Infatti, raccogliendo i dati rilevanti per tutte le obbligazioni societarie in un portafoglio, gli investitori possono ottenere una chiara struttura di pagamento per il loro portafoglio in quanto ricevono informazioni precise sulla data e sull'ammontare di ogni cedola di interesse che riceveranno. Riassumendo di conseguenza, l'investitore sarà in grado di determinare, ad esempio, l'importo esatto dell'interesse mensile ricevuto. Questi sono metodi eccellenti per scoprire cifre importanti.
