Il mercato azionario attira la maggior parte dell'attenzione dei media perché è più facile da comprendere rispetto a suo cugino, il mercato delle materie prime. Detto questo, il mercato delle materie prime ha tante storie spettacolari da raccontare quanto il mercato azionario. "Mr. Copper" - il commerciante giapponese Yasuo Hamanaka - ha catturato l'attenzione del mondo negli anni '90, quando è venuto alla luce il suo audace (e geniale) tentativo di manipolare il mercato del rame. Tuttavia, il signor Copper stava solo costruendo su uno stratagemma lanciato dai fratelli Hunt 20 anni prima. Facciamo un viaggio attraverso uno dei più grandi tentativi speculativi di angolare un mercato - e come è andato storto. (Per la lettura di fondo, vedi The Copper King: An Empire Built On Manipulation .)
Fratelli miliardari
Quando il magnate del petrolio HL Hunt morì nel 1974, lasciò la sua famiglia tentacolare miliardi. Due dei suoi figli, Herbert e Nelson, portarono la loro eredità in denaro dal petrolio nel mercato delle materie prime, investendo in un modo che il padre non aveva mai immaginato. I fratelli Hunt credevano che l'inflazione avrebbe portato l'argento a diventare un paradiso, proprio come il suo cugino più costoso, l'oro. Nelson "Bunker" Hunt, in particolare, credeva che ci sarebbero state pressioni inflazionistiche che avrebbero distrutto il valore di tutti gli investimenti denominati o legati alla valuta cartacea. (Per la lettura correlata, consultare Trading di contratti futures su oro e argento .)
Una domanda guidata da due
Bunker prevedeva un aumento di almeno dieci volte del prezzo dell'argento a causa del crollo del valore reale del dollaro, quindi lui e suo fratello iniziarono ad acquistare argento fisico e contratti futuri. Invece di chiudere i contratti con liquidazioni in contanti, una procedura comune sul mercato delle materie prime, i Hunts hanno preso in consegna l'argento. Hanno quindi accumulato questo argento e hanno usato le loro grandi riserve di liquidità per acquistare ancora più futures. I miliardi di domanda hanno innescato l'aumento dell'argento a oltre $ 50 l'oncia. I fratelli Silver Bug hanno continuato a ricevere consegne e si sono indebitati pesantemente per portare ancora più futures sull'argento una volta che i loro soldi immediati fossero stati tutti raccolti. (Scopri di più sui futures nel nostro tutorial sui future. )
Un nome buono come l'oro
Gli acquisti di argento per un valore di $ 1 miliardo erano destinati a spostare il mercato, ma le Cacce sono state in grado di amplificare questo salto sfruttando la fortuna della famiglia molte volte. Il nome di Hunt era considerato buono come l'oro per quanto riguarda i prestiti e le Hunts erano in grado di ottenere capitali a tassi molto più bassi rispetto ad altri speculatori. Hanno anche predicato il loro vangelo dell'argento come il vero paradiso dell'imminente alluvione inflazionistica per investitori facoltosi in tutto il mondo e hanno unito i fondi dei convertiti per acquistare più contratti d'argento e futures. Alcuni degli speculatori che aiutavano le Cacce includevano investitori sauditi, un fatto che sarebbe diventato importante quando gli Stati Uniti avessero iniziato a prestare attenzione. (Per saperne di più, leggi Perché gli investimenti con leva affondano e come possono recuperare .)
The Squeeze
I fratelli Hunt avevano già notevolmente ridotto la quantità di argento disponibile sul mercato e reso ancora più potente la loro continua azione di acquisto aumentando il prezzo dell'argento. In qualsiasi affare di materie prime, ci sono lunghi e pantaloncini, ma in questo caso, i pantaloncini erano ampiamente sovrastimati. Si formò una breve stretta mentre i fratelli continuavano ad acquistare azioni d'argento disponibili e ad accettare la consegna dei loro contratti futures. La posizione delle cacce ora valeva circa $ 4, 5 miliardi. La gente impegnava monete e argenteria per approfittare dell'alto prezzo dell'argento, ma era rimasto meno di un terzo del mercato dell'argento che le Cacce non controllavano tramite i futures. (Per ulteriori informazioni su questa strategia, leggi Short Squeeze The Last Drop Of Profit From Market Moves .)
Lo zio Sam entra
Il governo degli Stati Uniti si preoccupò di quello che vedeva come un chiaro tentativo di manipolare le riserve d'argento della nazione, e il fatto che questo angolo interessasse il Medio Oriente aggiunse un po 'di veleno alla reazione del governo: dopo tutto, la crisi petrolifera degli anni '70 era ancora fresca nel la mente della nazione. I regolatori federali delle materie prime hanno introdotto norme speciali per impedire che vengano scritti o venduti contratti futures su posizioni lunghe. Ciò ha impedito alle Caccia di aumentare le loro posizioni sospendendo temporaneamente le regole fondamentali del mercato delle materie prime. Con lunghi congelati e pantaloncini liberi di accumularsi, il prezzo dell'argento cominciò a scivolare. Le richieste di margine sui prestiti iniziarono a mettere a dura prova le riserve delle Cacce fino al punto in cui pagavano milioni al giorno in chiamate, spese di deposito e interessi.
Giovedì d'argento
Il nome Hunt, tuttavia, li ha tenuti a galla con termini facili su più capitale a breve termine. La Federal Reserve ha quindi fatto un passo insolito: ha fortemente incoraggiato le banche a smettere di concedere prestiti per attività speculative. Quando divenne chiaro che il governo stava inseguendo il cuoio capelluto delle Cacce, il loro credito si esaurì. Preoccupazioni sul fatto che le cacce potrebbero non essere in grado di soddisfare i margini con nuovi prestiti e andare sotto (tirando con sé diversi intermediari e banche), esercitando un'ulteriore pressione al ribasso sul prezzo dell'argento. Il 27 marzo 1980, i fratelli Hunt alla fine persero un margin call e il mercato precipitò; l'argento ha aperto la strada, scendendo a meno di $ 11 dal suo massimo di $ 48, 70. (Scopri la richiesta di margine nel nostro tutorial sul trading di margini. )
In seguito
Funzionari del governo hanno preso in considerazione un piano di salvataggio per prevenire il caos sistemico. L'azione è stata posto il veto, tuttavia, perché le agenzie governative non volevano essere viste come sottoscritte pericolose speculazioni finanziarie. Alla fine, il nome di Hunt rimase vero, ei fratelli organizzarono un salvataggio privato da un consorzio di banche e compagnie. Le cacce sono state trascinate di fronte al Congresso, sgridate, accusate di manipolazione, multate, multate di nuovo e costrette al fallimento. Ci sono voluti quasi un decennio per liberare tutti i loro possedimenti d'argento e soddisfare i creditori, e il conto finale li ha lasciati miliardi più poveri, anche se ancora ricchi per la maggior parte degli standard.
The Sting of Irrational Exuberance
Sia che intendessero intenzionalmente manipolare il mercato o meno, i Cacciatori crearono una bolla nel mercato dell'argento che scosse gravemente il sistema finanziario. Che si tratti di azioni, argento o case suburbane tentacolari, troppa "esuberanza irrazionale" torna sempre a mordere la mano che le nutre.
