Il tasso di rendimento richiesto è definito come il rendimento, espresso in percentuale, che un investitore deve ricevere su un investimento per acquistare un titolo sottostante. Ad esempio, se un investitore è alla ricerca di un rendimento del 7 percento su un investimento, sarebbe disposto a investire in, diciamo, una T-fattura che paga un rendimento del 7 percento o superiore.
Ma cosa succede quando il tasso di rendimento richiesto da un investitore aumenta, come dal 7 al 9 percento? L'investitore non sarà più disposto a investire in una T-fattura con un rendimento del 7 percento e dovrà investire in qualcos'altro, come un'obbligazione con un rendimento del 9 percento. Ma in termini di modello di sconto sui dividendi (noto anche come modello di crescita di Gordon), cosa fa il tasso di rendimento richiesto al prezzo di un titolo?
Tasso di reso richiesto
In che modo il tasso di rendimento richiesto influisce sui prezzi di sicurezza
Il tasso di rendimento richiesto adeguerà il prezzo che un investitore è disposto a pagare per un determinato titolo.
Ad esempio, supponiamo che: un investitore abbia un tasso di rendimento richiesto del 10 percento; il tasso di crescita ipotizzato dei dividendi per un'impresa è del 3 percento indefinitamente (un'ipotesi molto ampia in sé) e l'attuale pagamento del dividendo è di $ 2, 50 all'anno. Secondo il modello di crescita di Gordon, il prezzo massimo che l'investitore dovrebbe pagare è di $ 35, 71 ($ 2, 50 / (0, 1 - 0, 03)).
Man mano che l'investitore modifica il tasso di rendimento richiesto, anche il prezzo massimo che è disposto a pagare per un titolo cambierà. Ad esempio, se assumiamo gli stessi dati di prima ma cambiamo il tasso di rendimento richiesto a solo l'8 percento, il prezzo massimo che l'investitore pagherebbe in questo scenario è $ 50 ($ 2, 50 / (0, 08 - 0, 03)).
Questo esempio esamina le azioni di un singolo investitore. Cosa accadrebbe ai prezzi delle azioni se tutti gli investitori cambiassero i tassi di rendimento richiesti?
Una variazione a livello di mercato del tasso di rendimento richiesto provocherebbe variazioni nel prezzo di un titolo. Prendi il secondo esempio sopra riportato (la riduzione all'8 percento del tasso di rendimento richiesto); se tutti gli investitori in un mercato riducessero il loro tasso di rendimento richiesto, sarebbero disposti a pagare di più per un titolo rispetto a prima. In tale scenario, i prezzi dei titoli sarebbero spinti verso l'alto fino a quando il prezzo non fosse diventato troppo elevato per gli investitori rimanenti per acquistare il titolo. Se il tasso di rendimento richiesto dovesse aumentare anziché diminuire, sarebbe vero il contrario.
